页岩油必然成多头绊脚石，55美元是油价最终归宿

金鼎中原

2016年的前九个月，石油输出国组织（OPEC）和非OPEC成员就减产协议谈判多次以失败告终。4月份，多哈会议再次谈判失败，显示石油出出国内部出现重大分歧，主要因石油生产者未能达成冻产协议。

欧佩克八年来首次同意削减其成员国石油产量。经商定，欧佩克与非欧佩克国家决定削减120万桶/日的石油产量，其中，以俄罗斯为首的非欧佩克国家同意减产55.8万桶/日。该减产协议将于2017年1月1日生效。

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本人认为欧佩克和非欧佩克国家的减产承诺能够推动油价在明年5月的下次欧佩克会议前达到65美元/桶。不过，随着油价上涨，美国页岩气供应或将出来分杯羹，这将促使油价稳定在54—57美元/桶的区间内。

马上2016年就要结束了，目前原油市场保持乐观基调，因欧佩克与非欧佩克国家八年来首次达成减产协议并承诺付诸实际行动合作减产。不过正如本人上述所说，不要过分寄托于欧佩克国家的减产协议，首先一个就是页岩油，随着油价的上走，页岩油必然会进行增长，这又将是油价上涨的一大难关，想想当初油价跌破地板罪魁祸首就是页岩油的高速发展，而沙特等国为了将页岩油挤出市场，打起价格战，用产量来挤兑页岩油，结果就出现了当初供应过剩，油价跌至地板的局面，还没把页岩油挤出市场，自身就已是元气大伤，伤敌一千，自损八百的套路也是这些产油国的失误。其次，欧佩克的执行力或者说是信誉度，就不敢恭维了，历史上这些产油国的前科也是不少，OPEC自1982年以来达成17次减产协议，但其实际的减产幅度却只有协议规定的60%。而随着油价的回暖，没有加入协议的国家，必然会进行增产，这也是油价上行的一个压力。

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数据统计，自2014年中期以来，北美已经有100多家石油服务公司破产，接下来几个月，陷入困境的钻机和部分搁置的项目有可能重启。特朗普的美国第一能源计划包括消除全国任何地方或在其附近海域开采石油，天然气和煤炭的几乎所有障碍。特朗普的竞选网站上说川普的首要任务将是“释放美国50万亿美元的未开发的页岩，石油和天然气储备，加上数百年的清洁煤炭储备”。

随着储存设施的填满，中国明年的原油进口增长可能萎缩60%以上。印度禁止流通大面值纸币，尽管长期而言是积极的，但这可能拖累2017年上半年的经济增长。此外，欧洲的重大政治事件，最终可能会冲击市场。如果由于任何原因，金融市场遭受重大风险厌恶情绪，需求可能会进一步削弱。

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总的来讲，看好油价还是有一定支撑的，但需要避免赌炒急剧复苏。本人认为油价可能保持在54-57美元/桶区间内，2017年上半年均价约在55美元/桶。文/银腾四海（ytsh028）

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