【阿加论金】12月美联储加息与否 黄金都将上涨

钱成臻心

　　“美联储11月23日公布的联邦公开市场委员会（FOMC）？11月货币政策会议纪要显示，委员大致同意加息的动力依然在增强。”
　　
　　
　　大多数委员认为相对较快的加息时机是合适的；部分委员认为12月加息对美联储信用非常重要。绝大多数委员认为，风险已经被平衡。此次纪要的鹰派表明，12月加息似乎已成定局。连日来公布的美国经济数据也表现亮丽。耶伦11月17日在美国国会做证词时表示，美国经济将会温和复苏，通胀能重回2%目标，若未来数据提供更多支撑，近期加息将是合适的。
　　
　　
　　12月美联储加息与否，黄金都将上涨
　　
　　
　　连日来公布的一系列美国经济数据也表现亮丽，美国10月耐用品订单月率初值上升4.8%，创2015年10月来最高水平；截至11月19日当周美国初请失业金人数为25.1万；美国11月制造业采购经理人指数（PMI）初值升至53.9。根据芝加哥商业交易所（CME）数据，交易商押注美联储12月升息的概率飙升至93.5%，此前一度升至100%。美元指数连升3周，升至14年以来的新高。市场普遍认为12月美联储将会加息。
　　
　　
　　对历次美联储加息进行统计，我们可以看出，在首次加息之后的加息中，预期不再作为主要的影响因素，每次加息后会对金价产生短期负面影响，但并不显著，影响幅度也随着加息次数增加而消退，尤其是在连续3次加息以后。而黄金价格的阶段性低点往往出现在首次加息与第三次加息时点之间，统计的9次美联储加息周期中，8次符合这一规律。众所周知，投资行为往往符合买预期、卖事实的特征，在黄金投资上尤为明显，在最近的英国脱欧事件和特朗普当选美国总统上表现得淋漓尽致，
　　
　　
　　笔者预计在12月美联储加息事件上，黄金仍将再次上演买预期、卖事实。笔者更激进一点认为，黄金价格在11月23日的FOMC货币政策会议纪要公布后跌至每盎司1170美元时已经见底，在接下来的半个月中，黄金将维持振荡上行。理由是11月的会议纪要接近美联储宣布加息，市场已经早有预期，并在最近将其消化完成，假如12月份如期加息，那么将符合买预期、卖事实，黄金价格将上涨。假如12月份没有加息，那么将大大超出市场预期，刺激黄金价格获得更大的上涨。
　　
　　
　　12月美联储加息与否，黄金都将上涨
　　
　　
　　另外，在美联储加息预期的重压之下，多数非美货币纷纷下行，欧元兑美元触及逾一年半新低，美元兑日元创逾8个月新高，人民币兑美元创8年半新低。国内的投资者，普遍参与的是上海黄金交易所的黄金递延和上海期货交易所的黄金期货，这两种投资品种都是以人民币计价，在当前人民币贬值的预期下，以人民币计价的黄金投资品种，将获得比国际现货报价的黄金投资品种更大的涨幅。所以无论12月美联储加息与否，黄金都将上涨，国内品种尤甚。
　　
　　
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