【阿加论金】股票和黄金一定是逆相关的吗

钱成臻心

　　   股票和黄金一定是逆相关的吗


　　  众所周知，股市是风险资产，黄金是避险资产。一般来说，当股市行情不好时，大多数投资者都会转向投资黄金。股票价格上涨了，投资者会减持黄金，增加购买股票，进而黄金价格需求减少而价格下降。如果把全球金融市场比作一个水池，那么股市景气的情况下，流入股市的资金会变动，相对可能投资者会从黄金白银市场撤出资金，流出金银市场。那么股票和黄金之间是属于逆相关吗？


　　  股票黄金


　　  我们已经多年都听到同样的说法。事实上，我们几十年来一直听到同样的话。当股市崩盘时，黄金将成为我们的救星。但是并不代表股票和黄金一定是逆相关。


　　  如果我们回顾2008年5月至2009年3月的股市下跌，我们看到在这段时间内金价也出现了大幅下跌。事实上，在那段时间里，黄金损失了30%以上。所以，在这里，我们有一段时间，金价在向与股票市场相同的方向移动，显然表现不像一个假定的“安全港”。但黄金也见到了一个底部，并早于股票市场四个月开始反弹，在此之后，它们开始共同上涨了两年。而没有多少负相关。


　　  如果你需要进一步的证据，考虑这个额外的事实。早在2008年，“艾略特波浪国际”的人们发表了一项研究，显示自1945年以来，11个衰退期中有10个黄金是出现了总回报率为负值。这里也没有太多的负相关。


　　  为了进一步证明人们不应假设两个市场反向移动，人们只需回顾2003-2008年之间的时间段。在这5年中，金价和股票市场一道上涨。而且这不是一个错误印记。


　　  所以，很明显，这些分析师和促销者一直呼吁你购买黄金，以保护自己免受即将来临的股市崩盘，是不受历史事实支持的。


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