人民币贬值势头不减，央行无动于衷到底是为何？

洋洋品金

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人民币的贬值已经让市场“见怪不怪”了。人民币兑美元汇率跌破6.7之后，松地跌穿6.8且在不断靠向6.9，据记者测算，人民币兑美元即期汇率在人民币“入篮”生效以来贬值1900点，但在最近的3天里就贬去了500余点。

今年以来，去杠杆无疑是金融市场最主要的一个议题，它不仅出现在监管层的各类口头表态和书面文件中，并且确实有相应的实际行动，比如始终没有降息、拉长公开市场逆回购资金的操作期限等。央行在保持货币市场流动性充分的同时，又通过拉长资金期限的方式来防止资金利率下行，这种保持货币政策紧平衡的方式被市场解读为“变相加息”。

现在看来，“变相加息”已经产生了明显的去杠杆效果。DM同业报价平台人士告诉记者，资金市场上体现货币供需的指标一直显示资金处于宽松的态势，但是体现资金价格的利率指标却不断走高，也就是说资金“量价背离”的情况越来越严重。从近期的货币市场情况来看，体现机构杠杆需求的回购资金利率有所回落，而体现机构配置需求的同业资金利率则不断走高，这反映出机构的杠杆需求已经大大降低了，这正是央行希望达到的去杠杆效果。

这种效果同样也体现在最新公布的金融数据中。此前，货币市场M1和M2之间的剪刀差不断扩大，货币乘数居高不下，被视为金融市场资产泡沫不断扩大的表现。如今，两者之间的剪刀差已经连续3个月收窄，并且可能持续收窄下去。这也是金融市场锁短放长去杠杆的效果。

人民币九连跌!根据今日央行公布的人民币中间价显示，人民币中间价报6.8592，连续第九天下调。面对着人民币中间价不断下调的趋势，未来人民币走势如何?

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自人民币正式“入篮”以来，人民币中间价已累计跌去2.7%。面对人民币连跌，上市公司出现冰火两重天的境遇。部分对以出口为主的行业如纺织服装、建筑装饰类企业都表示人民币贬值将给企业带来积极的影响。而航空公司则因持有大量美元负债遭受汇兑损失，从而造成利润下降。

人民币贬值导致房价下跌

此前有观点认为，前期的房价上涨是出于稳汇率的考虑，一旦人民币贬值，房价就会下跌。所以说人民币贬值导致房价下跌。

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原国家外汇管理局国际收支司司长管涛接受急着采访时说，前期的房价上涨根本不是出于稳汇率的考虑，予以否认，尽管市场有(这样的)解读——因为房地产价格上涨，人民币资产具有一定的吸引力，可以在一定程度上把钱留在国内，减少了资金外流的压力，有利于汇率稳定。

对于人民币下跌对房价影响，他认为恰恰是如果房地产市场能够健康发展，有利于金融长期稳定，有利于金融可持续发展，这才是汇率稳定、货币稳定的根本。

像市场之前解读的，好像只有房地产涨才能够稳住汇率，管涛觉得那是很危险的，这个不能作为政策，就像不能拿股市的上涨来稳定汇率一样。

去年大家有一种观点，认为股市上半年涨那么快，是因为政策上想用股市上涨来稳定经济，但我们发现这条路是有风险的。在房地产市场上，我们应该吸取过去的教训，及时采取措施，这才是从根本上有利于汇率稳定。

其实不管人民币贬值导致房价下跌的结论十分是正确的，只要我国的经济能够不断的正常发展，那么我国一切都不会出现大问题。https://res.cngoldres.com/upload/usercenter/2016/1117/a95ab85e8dd970377637120a124c5ef4.jpg

近期人民币对美元汇率不断贬值原因有二：一是受强势美元的影响人民币汇率承压下行。美国大选尘埃落定后政治不确定性担忧缓解，美联储升息预期进一步增强，助推美元指数节节攀升触及100大关；二是受中国自身因素的影响，经济增长放缓、 房地产市场过热以及资金外流，为支撑经济，中国货币当局也似乎有意容忍人民币进一步贬值。

业内人士表示，在“收盘价+一篮子货币汇率变化”的人民币兑美元汇率中间价形成机制下，当前人民币对美元双边汇率贬值是在情理之中。

不过，也有专家表示，从改变预期的角度来看，货币当局进行一定程度的市场调控仍是必不可少的，只有打破震荡贬值的汇率波动形态，才能防止贬值预期从机构市场快速向个人市场扩散。

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