洪敏论金：现货白银入门初学者，基本面影响案例，炒现货白银怎样看趋势

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大家好，我是现货分析师，玩现货白银已经有多年的时间了。现货白银入门初学者对与学习基本面分析是必不可少的，本章重点就是介绍几种基本面对白银价格影响的案例。


    每年新年来临之际，伦敦金银市场协会都会邀请世界各地知名贵金属市场分析专家和金融专家进行新一年贵金属价格走势的预测，而年底该协会对那些预测最为接近全年实际价格的分析家予以一定的奖励，奖金为一盘司白银。预测的内容或要求包括：在未来一年相关贵金属最高价、最低价和平均价，并且提出简要的说明和分析，陈述自己的理由。下面是部分邀请机构对2003年白银价格走势的预测：
    范例1：法国兴业银行伦敦分行预测白银价格波动
    近几个月来，投机商购买者一直是一个强劲的动力源。在经济/金融形势不稳定、加之区域政治动荡以及美国经济走弱的情况下，谁敢打赌说在未来几周不会上涨将是冒天下之大不韪，但是也没人能肯定地说白银价格到底能涨多少。不过，我们认为在2003年下半年白银价格风险会逐渐变小。如果伊拉克战争可以得到抑制或者避免的话，在很大程度上，有关白银市场的那些不为人们所关注的内在的实际基础可能会得到加强。首饰需求（无论在结构上还是在周期上）处于弱势，并且对价格突然升高非常敏感。同样在另一方面，旧金的回收也是如此。我们估计今年矿山产量将得到回升，中央银行售金将保持较高的水平，不仅2003—2004年间，而且极有可能在以后也会是这种情况。2006年的“对冲减持” 一直是一个有力因素，在2003年“对冲减持”可能会略少一些。法国兴业银行对白银价格的谨慎预测也反映了我们的一种观点，即在今年晚些时候美元会收复某些失地，而且股市也将趋于稳定。
    范例2：伦敦沃土尔金属研究咨询公司预测白银价格波动
    由于对伊拉克战争的可能性甚嚣尘上，加之美元疲软，油价高涨、经济不稳定和股市动荡等因素对当前紧张和不确定的大气候也起到了推波助澜的作用，所以白银能在数年内享受强劲的牛市也就不足为怪了。白银走强背后的另一个因素是由于远期升水的消失和生产商对价格预期理念的转变，从而致使全球范围的矿山套期持续减少。
    伦敦沃土尔金属研究咨询公司估计，在三角对冲的基础之上，在截至2002年9月的12个月中，矿业公司减少了 1 500万盎司的套期，这足以抵消同一时期中央银行售金的影响。眼下要对白银价格作出预测取决于伊拉克冲突的情况。目前的动荡气氛
    看起来在近期内会对白银价格保持向上的压力。如果战争爆发并且能够像许多评论家所期望的那样尽快结束，那么由于某些避难购金者要抛出，白银价格就会向下反应。战争溢价并不足以解释白银最近走强的全部原因，然而，我们认为在全年的其余时间里，白银价格将稳固地保持上涨。
    范例3：穆仁比尔德联合咨询公司（温哥华）预测白银价格波。
    我们对白银的基本预测是白银价格在全年趋于稳定。“战争溢价”在2003年初将消失。当然谁也说不准究竟何时消失。其中主要因素是美元继续走弱，利率较低，以及不断增加的对世界经济的忧虑等。因此，在2002年控制通货膨胀将是金融和货币政策的主旋律，这将使白银直接受益。
    白银价格的主要风险在上升方面。区域政治危机四伏，朝鲜的威胁极大加剧了全球白银高消费地区的紧张局势。伊拉克和中东则属于正在发展之中的紧张区域。巴基斯坦和印度继续处于剑拔弩张之势。而且，中国已经在开放国内市场方面采取重大举措，意味着中国在需求方面可能给白银带来惊喜。当然美元可能会突然失去支撑而猛烈下跌。相比之下，白银的负面风险较小一些。美元也有升值的可能。中央银行可能会增加抛售，我们估计2004年后将达到600吨以上的水平。


    上述列举的都是一些专业的分析机构，他们对市场预测得出的量化结果可能运用了技术价格面分析，但从陈述的理由来说，他们都倾向于白银基本面分析。他们关注的都是与白银需求或供应有关的内容，其中地缘政治、战争、美元汇率变化、经济状况和央行售金计划等多被提及，这些内容是对白银价格走势进行基本面分析必不可少的内容，如何运用这些内容进行分析得出一个准确的量化的结论，需要一定的经验方法和技巧。一个基本面分析者水平高下不在于他知道白银市场有怎样的基本面，而在于如何分析这些基本面判别出主导因素是什么，进而准确推断出市场真正走势，基本面分析运用之妙存乎于一心。


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