威廉论金：几千亿资金将流入中国！一旦只要这件事发生

理财师

威廉论金：几千亿资金将流入中国！一旦只要这件事发生
"10月1日，人民币将正式进入IMF的特别提款权(SDR)货币篮子。8月以来，美元/人民币维持在6.6-6.7区间波动，离岸 HIBOR利率更一度大幅飙升，有观点认为央行在入篮前刻意维稳人民币，待到10月后，人民币的贬值压力可能会持续释放。入篮后，我们究竟应该如何看待中长期的人民币汇率走势？"
去年以来，内地经济增长开始放缓，本来需要推出刺激政策，以稳定增长。不过，美国开始加息，令美元转强、新兴市场货币转弱。结果，中国选择了维持人民币稳定，不敢减息。
美国年底加息已成为市场共识，新兴市场货币下跌已成为全球市场难以逆转的大趋势。不过，为了限挡人民币贬值，中国用尽各种方法，去年动用大量外储稳定汇率，令外储大幅减少5127亿美元，创历史最大降幅。
为了令更多境外投资者愿意持有人民币，以推动人民币国际化，中国相信维持汇率的稳定至为重要。只不过，为了支持人民币汇率，中国不敢轻易减息，融资成本居高不下，企业投资意欲低迷。中国是否应该让人民币下跌，以促进经济增长，在市场引来不少争议。
经济依靠政府投资拉动，明显并不健康。但在融资成本居高不下的情况下，纵使政府大力推行减税费行动，但效用并不彰显。融资成本过高，对利润水平较高的行业，例如房地产及金融等影响不大，但利润水平不高的制造业，经营困难甚至倒闭。对政府极力扶持的新兴行业发展，更带来明显的阻碍。
著名经济学家樊纲近日在东京出席公开活动时便提到，中国经济正处于一个周期性低谷，加上一些产能过剩问题没有解决，投资机会减少，民间投资自然会放缓。中国政府需要透过提高民企投资信心，以促进民间投资。
以原油为例，笔者认为美元贬值会从这三个方面促成原油价格的上涨：
    一是美元贬值会让原油生产国或者输出国的购买力下降。原油价格以美元标价，原油生产国出售原油获得美元，再用美元兑换成其他国家的货币购买世界另外国家的商品，由于美元贬值，原油生产国的购买力下降，从这个角度来看，生产国为弥补购买力受损有提价的需求；
二是美元贬值会使的一些石油购买国家如欧洲、日本的购买力上升，因为用欧元、日元计价的原油价格变得相对便宜;而美元贬值对美国以及其他和美元汇率绑定国家的原油购买力没有影响，所以从全球市场上来看，美元贬值，会提振全球原油的需求；
三是美元贬值本身对应的就是全球经济的向好，特别是过去10年新兴市场的高速发展，对原油的需求处于旺盛状态，原油价格有上涨的必要性。
笔者认为“虽然目前美联储的利润目前寻常地高，但长期来说，它还是会消失。”
笔者认为，中国不能只推改革，不顾经济增长。没有经济增长，中国很多问题如就业、创新等就没法解决，结构改革的推进亦会受阻。对于盯住一篮子货币的人民币汇率，所以我认为人民币应该走低。


笔者威廉论金（威信：MTA8899）是从事金融行业多年的金融投资分析师，聚焦时事，了解更多的国际形势、把握经济动脉，威廉从事金融领域相关工作多年，对现货大宗商品有着丰富的实战经验。金融领域博大精深，每天行情波折不断，我所能做的就是用我多年的研究经验，给予大家帮助。