金滔聚富 原油市场牛熊难辨只说明一件事，投资者该如何交投？

军哥老师

导读：今年以来，油市不断在牛市和熊市之间切换，WTI原油的牛熊切换已达五次，创1998年来次数最多的一年，原油市场的牛熊转换一般不会如此频繁，这说明2016年的油市绝对是个例外，交易员们已经无所适从。
最近石油市场处于牛市之中，但或许是个熊市？《华尔街日报》报道称，石油市场牛熊转换如此之快，可能会很难判断市场到底处于牛市还是熊市。

根据《华尔街日报》市场数据集团的数据，今年以来美国WTI原油的牛熊或熊牛切换已经达到五次，创下1998年以来次数最多的一年。根据连续近月原油期货合约价格的数据显示，1998年牛熊或者熊牛转换也为五次。

一般来说，油价上涨20%标志着进入牛市，下跌20%则为进入熊市。当进入牛市后，市场若下跌20%则切换至熊市；熊市进入牛市的切换则为上涨20%。这个涨跌幅是非常大的，因此石油市场的牛熊转换一般不会如此频繁，2016年是个例外。

无论牛市还是熊市，涨跌幅会有多大以及持续时间的长短都没有规定。油价在2015年10月至2016年1月20日暴跌47%，然后在接下来的七个交易日里上涨了27%，随后又在九个交易日内下跌了22%；从2月11日到6月8日，油价飙升了95%，然后又开始下跌；到8月8日，原油价格下跌了23%，但后来又实现了相似幅度的反弹。

油价在牛熊之间的频繁转换远不能揭示长期走势，只能意味着油价正处在区间波动的格局中，尽管这个区间非常大，而且非常动荡。去年，原油价格在牛熊之间切换达四次之多，但在2014年油价最初暴跌的那一年却一次切换都没有。

再往前追溯，油价曾在2008和2009年出现过大幅回落和上涨的交替现象，每年都在牛熊之间切换四次。

目前走势可以看作是原油市场受到交叉因素主导的反映。据行业通讯SchorkReport的编辑朔尔克所说，交易员希望推高油价，但供应过剩无法为价格提供支持。原油价格或许可以升至一定水平，但市场面临的供应过剩抑制了这种动能。朔尔克说：

“市场动能就是这样，低价是买入的理由，这是基本道理。不过当你置身事外再来看，和一年前相比，供应过剩的状况并没有缓解。”

朔尔克还表示，希望油价上涨的投机热情也表明，交易员认为油价已经触及本轮行情的最低点。原油价格在2月11日收于每桶26.21美元的13年低点。现在，交易员试图找到一个新的平衡。

自月初以来油价处于同样的牛市，但行情可能一直在变。原油价格周一尾盘下跌3%，报每桶47.65美元。
   
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