今晚不想被美联储会议纪要玩坏？这些关键点不容忽视

金典聚富

导读：今晚凌晨2:00即将公布的美联储7月货币政策会议纪要，注定要high翻市场。倘若不想被上蹿下跳的行情玩坏，除了四大看点外，这些因素都不可忽视。


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　　据彭博专栏作家Mohamed A.El-Erian撰文称，由于美国经济增速低于预期以及受到世界其他地区经济放缓带来的挑战，今晚凌晨2:00公布的美联储7月货币政策会议纪要将受到许多经济学家以及市场参与者的广泛关注。关于7月的会议纪要投资者需关注的四大因素。而除了这些因素外，以下的关键点也需要投资者仔细琢磨。


　　就业市场以及薪资问题固然是最受瞩目的部分。自经历了5月异常低迷的非农报告后，就业市场似乎已触底反弹。随着薪资增长以及失业率维持于低水平，暗示着就业市场疲弱的现象正逐渐消退。但是，在劳动参与率上升之际，投资者需要在7月会议纪要中寻找美联储关于充分就业的具体目标给出的信号。


　　另外，生产力亦是影响加息的一个重要因素。虽然7月的非农数据亮眼，但上周美国公布的第二季度非农生产力及单位劳工成本却令加息期望降温。美国第二季度非农生产力按季下跌0.5%，延续上两个季度的跌势，按年计生产力下跌0.4%。


　　自从1982年至金融海啸，美国生产力只出现过两季按年下跌，但在过去7年间却出现过3个季度的按年下跌。今非昔比，低生产力似乎解释了为何在美国国内生产总值增长徘徊于极低的1%时，劳工市场却看似畅旺，失业率亦辗转下跌。企业在看不透远景的时候，大多不作资本投资，而通过聘用临时工及外判工序解决短期需求。因此，在本次会议纪要中，美联储官员可能会为生产力的发展方向提供一些线索。


　　再者，就是低通胀。在近7年来的经济复苏中，美联储一直没有达到2%的通胀目标。而昨晚公布的美国消费者物价与7月持平，但工业生产和房屋建筑均增加，表明经济活动升温，这有可能推动美联储于今年加息。


　　基本上，美国商务部公布的数据均不及市场预期，而市场的提振一般依靠美联储官员对经济预期的展望。因此，此次市场普遍认为偏鹰派的会议纪要或将进一步提升市场对通胀的预期。