市场一片恐慌，人民币年底要破7？

军哥老师

文/聚鑫致富/交流微信ccd89757 qq:183287467

周一在岸人民币兑美元跌破6.7关口，为2010年11月以来首次。市场对人民币贬值的预期持续升温，不过，最准人民币预测专家认为，在经历史上表现最差的一个季度之后，人民币或将迎来喘息之机。而且，在央行的保驾护航下，投资者也将逐渐看到希望。

瑞典商业银行（Svenska Handelsbanken）表示，为了避免引发全球动荡及资本外流加剧，中国央行将踩下人民币贬值的刹车。摩根大通资产管理公司指出，有两个支撑因素将结束人民币的跌势，一是人民币加入SDR，二是美联储加息预期降温将促使美元下跌。

彭博社报道，今年人民币是亚洲最弱货币，跌幅最大，市场怀疑，决策层为了刺激出口拉动经济扩张，而有意引导人民币兑美元及货币篮子的贬值。但是情况最终可能出现逆转，因为最新出具的中国GDP和消费品零售增长数据表明中国经济增长仍然保持稳定，央行推出宽松货币政策的预期也有所消退。(原油 沥青 天然气 铜等贵金属投资建议及策略可添加笔者薇亻言：ccd89757）

瑞典商业银行的经济学家Bjarke Roed-Frederiksen表示，“中国当局将暂缓人民的跌势，并庆祝近期人民币的大幅贬值并未造成太多噪音，也没有产生大规模的资本外流。”根据彭博过去四个季度的跟踪，Roed-Frederiksen是当前最精准的人民币预测师。

目前人民币跌势已经出现缓和迹象。上周，就在美元开始重新抬头之际，人民币兑美元反而小幅上涨，结束了连续五周的跌势。另外，中国外汇交易中心按周公布的CFETS人民币指数上周微升0.14%，为5月以来首次走强。当人民币贬值搅动全球市场并刺激做空头寸增加时，本轮人民币贬值并没有像去年8月和今年1月那样引发市场恐慌。(原油 沥青 天然气 铜等贵金属投资建议及策略可添加笔者薇亻言：ccd89757）

这是因为中国央行已经改善了与市场的沟通机制，明确指示了如何设定每日参考利率，并采取措施避免人民币贬值与资本外逃之间的恶性循环。Roed-Frederiksen称，中国央行也大概知道这轮跌势已经持续够久了，而且人民币下跌已经达到极限。

而对于此次人民币汇率跌破6.7，并不代表监管当局不在乎这一数字，只是死守的动力没那么大。这主要是因为当前的结售汇逆差并不大，比如6月央行外汇占款减少了977亿元人民。只要结售汇没有黄河决口的风险，央行也就不会对6.7这一数字过于上心。有国内分析师表示，周一的市场走势虽然再创记录，实则平淡无奇。人民币迈过6.70的大门之后还能跌多深，主要还看美元的走势。

此外，Roed-Frederiksen认为，四季度央行可能会允许人民币出现小幅贬值，年末跌至6.8。“他们应该很满意当前所取得的效果，他们现在应该是担心全球投资者又将焦点投向中国，或者国内投资者又开始担忧人民币贬值导致资本外流继续恶化。”

去年8月人民币惊天大贬值引发了资本大量外流，预计就去年就有1万亿美元流出中国。随着人民币企稳，直到今年五月，平均每月的流出资金约为686亿美元，相比之下，2015年下半年每月流出资金为1130亿美元。同时，6月份，中国外汇储备出现意外增加，这也表明资本外流正有所放缓。(原油 沥青 天然气 铜等贵金属投资建议及策略可添加笔者薇亻言：ccd89757）

东方汇理(Amundi SA)驻香港首席经济学家Ji Mo认为一些基本面因素也支撑了人民币的企稳。她预计，中国企业外币债务已经从2015年末的1.1万亿美元降至5000亿美元，从而减轻还款压力。

“目前人民币贬值或将在近期结束，”摩根大通首席亚洲策略师Tai Hui说道，“中国当局希望能够维持国内投资者的信心。9月我们将召开G20峰会，10月人民币也将被纳入SDR，通常来说，在这些关键事件之前，人民币将保持相对的稳定，再强调一次，给人以信心。”(原油 沥青 天然气 铜等贵金属投资建议及策略可添加笔者薇亻言：ccd89757）

虽然市场对人民币短期贬值的情绪有所缓和，但长期预期还是偏向悲观，近日，美银、瑞银、高盛等机构就将明年的人民币兑美元汇率预期水平下调至7或更低。