龙腾金市；投机者的风险溢价是幕后推手？

★龙腾金市★

　　WTI原油期货价格上周暴跌8%，美国原油库存下降幅度不及预期令交易员感到失望，同时油价自6月9日触及的51.67美元高位跌逾12%。如果投资者只是关注库存的变化，那么很可能错过了影响油价的关键因素。

　　据统计，油价自2月中旬至6月初攀升了95%。认为尼日利亚供应中断、加拿大山火、科威特一些以及中国利用低油价大肆进口丰富原油储备成为油价飙升的推手。从一个较长时期来看，库存的变化对油价的走势并没有起到决定性的作用。自2月中旬至4月底，油价大幅反弹，而原油库存却攀升至纪录高位。而在过去四周油价下跌的过程中，原油库存却下滑了大约1000万桶。

　　个人认为影响油价涨跌的关键因素在于，投机者所考量的风险溢价。比如，今年2月中旬当OPEC和俄罗斯开始讨论冻结产量时，油价开始冲高。而这一重要推动力在于空头回补。产油国表态和商议结果的不确定性改变了持有空头头寸风险回报。原油价格变动和每周空头投机性头寸的变化的负相关达到了70%，没有其他任何因素能比这更好的解释油价的变动。

　　不过，自6月以来做多油价所带来的风险溢价开始收窄，看空的投资者开始增持空头头寸，这导致价格下跌。而美国库存变化却不能对近几周油价的变动给出明确的解释。做空的投机客上周增加了9190手期货和期权合约，这使得空头头寸达到118721手，较5月末的低点增加了65000手空头合约。预计投机客将继续增加空头头寸，因做空所带来的收益更高。

　　做多的对冲机构在上周增持了7053手合约，这使得他们持仓的合约达到254284手，这包括石油炼厂以及大型终端消费——如航空公司。尽管航空公司购买飞机燃料，但他们也通过期货市场购买原油来对冲油价波动造成的风险。做空的对冲机构，主要的石油生产商，上周增加了6628手空头合约，持有的空头合约达到了525161手。

　　空头套期保值活动也成为市场需要考虑的重要因素，因在油价下跌的过程中，原油的产量因对冲而变得对此变得免疫。生产商套期保值的合约达到了15000手，较年内的顶峰有所下降。如果价格持续下行，生产商可能在未来持有更多套保合约。

　　多头投资者抛售了741手合约，这使得他们持有的头寸刚刚超过288000手合约。尽管油价从2月中旬大幅反弹，但他们并没有大幅改变持有的头寸。他们的交易行为并不是油价波动的关键因素。

   美国WTI 8月原油期货价格周二(7月12日)收盘上涨1.86美元，涨幅4.60%，报46.62美元/桶，油价大幅攀升，因在触及两个月低位后，投资者回补空头头寸，市场出现技术性反弹。同时，石油输出国组织(OPEC)和美国能源协会(EIA)均发布对油市较为乐观的报告。虽然API原油库存意外大增，不过并未撼动此前油价确立的涨势。

　　从技术面上来看，原油小时线K线运行在布林带上轨，MA5上穿MA10金叉形成支撑位，释放多头能量增强上涨动能，附图MACD金叉释放红色能量柱缩量，随机指标KDJ向上；4小时K线运行布林带中轨一带，MA5下穿MA10形成死叉但是空头动能减弱，附图MACD金叉释放红色能量柱，多头动能增强，随机KDJ指标拐头向下。综上所诉，操作上龙腾建议回调做多为主。

　　原油操作策略：

　　1、建议46.5-47布局空单，目标46-45.8，默认止损

　　2、建议44.5-44布局多单，目标45-45.3，默认止损

　　天然气从四小时走势图来看，K线价格一直沿着MA5上方运行，而且K线出现了明显的平顶线，从技术面来看是有空头趋势，MACD金叉红色量柱缩量，KDJ下拐，综合来看个人认为短期内有会有回调，建议反弹做空

　　天然气策略：

　　1、4600-4590建议空单，止损40，目标4530-20-10

　　2、4520一线多单进场，止损40，目标4580

　　温馨提示：由于近期原油行情波动较大，望各位投资人在追求利润的同时注意潜在的风险，严格控制好仓位，投资有风险，入市需谨慎，祝您投资顺利！

　　文章来源V信：wx195259342专业的分析团队为您私人订制亲情打造！

　　做单交易重要在善于利用价格走势来确定趋势？俗话说：“众人皆醉我独醒。”只有拥有清醒的头脑，才能进行正确的价格走势分析，通过分析不同情况下的价格走势，可以预测价格的变化趋势。

　　一、通过底部区间分析

　　在价格没有突破前一段时间的底部或顶部时，现货投资者千万不能过早断定大势或小趋势已经出现了变化。在市场看涨的情况下，价格下跌不久就将反弹，并且下跌的幅度也不会很大，形成位于底部之上的双重底或多重底。但一旦价格跌破原有的底部，就表示在出现一些重要反弹之前，价格将要下跌至更低点。

　　二、通过顶部区间分析

　　在出现双重顶或者多重顶，但价格并未涨破原有顶部时，即便是牛市也不应该过早进入。一旦价格涨破原有顶部，在其回落之前，价格常常会出现明显的上升迹象，这是进入做多才会更好。

　　一切以假乱真的价格变动经常出现在牛市或熊市的最后阶段，投资者应该在有明确看涨或看跌信号出现后再进行交易操作。

　　三、分析回落时间长度

　　时间长度是判断大势是否变化的一个重要途径。其具体规则是，在大行情经过了一段时间后(即到了势头萧条的阶段)，萧条阶段出现回落的时间超出了之前最长的回落时间，这时往往是大势开始出现变化。

　　四、分析狭长波动区间

　　在狭窄的交易区间，如果价格持续数周或数月后，价格突破了原有的底部或顶部，这很大程度上意味着大势已经发生改变。并且价格在该狭长区间停留的时间越长，突破该区间后变动的幅度也将越大。