非农亮眼“老鹰”回归 票委乔治恢复加息立场

金彬揽金

堪萨斯联储主席乔治（Esther George）周一（7月11日）恢复了主张进一步加息立场，她将非农报告亮眼视为关键信号。上周五公布的数据显示，美国6月非农就业强劲，录得去年10月以来最大月度增幅，同时也为美国经济已从第一季度的颓势中恢复提供更多证据。

作为2016年在联邦公开市场委员会(FOMC)拥有投票权的委员，乔治周一在密苏里发表演讲时称，“经济现在已经处于或已接近充分就业水平，但是短期利率依然维持在历史低位。利率过低也可能催生风险，导致资源错配，支持循序渐进加息。”

她认为，希望联储回到循序渐进地上调短期利率的轨道上，以反映就业市场和通胀数据取得的进展，鉴于美国经济所取得的进展，她认为联储现有的短期利率水平过低，维持利率在超低水平提升了金融市场陷入困境的风险，为支持上调利率又增加了一个理由。

George并表示，美国经济已经在过去数年被证明非常有弹性，今年第一季度GDP增长非常不景气，第二季度似乎正在改善。她还提到经济方面的一些不足，比如商业投资相对疲软；强势美元和全球经济增速放缓都不利于美国出口；新建筑活动并未跟上需求的步伐；其支撑作用的是制造业和能源行业之外的投资。

乔治是FOMC内部“鹰派”立场最为坚定的成员之一，她在今年的四次会议中两次投出异议票，支持加息。但考虑到5月非农报告令人失望，加之英国脱欧公投令全球经济前景蒙阴，她在6月份召开的议息会议中支持按兵不动。去年12月美联储宣布近十年来首次加息，随后将联邦基金基准利率维持在0.25%-0.50%区间不变。

鉴于美国劳动力市场时好时坏，眼下美联储仍在评估其发出的波动信号，同时也对全球经济和金融状况表示担忧。此外，美联储官员也在尽力评估英国退欧所造成的影响。自6月23日英国公投结束以来，全球投资者纷纷涌入避险资产，债券收益率跌至纪录新低，美国国债收益率也下跌约0.35%。

乔治说道，鉴于5月非农报告如此令人失望，她开始怀疑更持久的经济放缓是否即将到来，但6月大幅反弹着实令她松了一口气。FOMC的下次货币政策会议将于7月26-27日在华盛顿召开。

乔治于2011年上台，她认为主张利率持稳的官员对货币政策能够达到的效果产生了不切实际的期望。“这可能会发出错误信号，即我们能够解决央行官员无法解决的问题。”

她认为刺激经济增长的部分责任也应该落到财政管理机构头上，这些机构能够进行税收政策改革和规制改革等。

考虑到失业率和通胀正接近美联储目标，乔治说道：“我认为通过采取这些措施，目前美联储在很大程度上已完成了其职责。”

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