黄金疯狂涨 投资者还能不能疯狂跟？

金彬揽金

在低迷近四年后，黄金今年迎来了爆发式增长，加上英国意外脱欧，今年迄今为止，黄金价格总共上涨了近30%，远超过其他投资品种的增长。欣喜之余，投资和也担忧黄金走势，金价会不会上演大反转，所持现货要不要马上变现；金价涨势如此疯狂，现在投资还是否来得及……

黄金的疯狂涨势

2016年1月份，以国际投行高盛为代表的多家投资机构曾预测国际黄金价格将会再创新低，可能至900美元/盎司附近，人们还普遍对黄金持悲观态度。

但黄金一反常态，令市场意外。今年3月17日，美联储宣布维持利率不变，与此同时美联储会议纪要暗示2016年年内最多有两次加息，较去年12月的四次加息大幅减少。美联储升息及其预期变化引发全球央行连锁反应：降息降准、购债、负利率接踵而至，全球货币环境呈现宽松状态，美元走软，金价却由此受益，吹起反攻号角。

上个月的英国退欧也成为一个标志性事件。英国作为全球第五大经济体系，经济的不稳定直接导致了全球金融市场的避险情绪陡增，大量的投资者涌入美元、日元、黄金等避险资产。黄金受到如此热捧，与黄金相关的基金也出现大涨，有统计数据显示，2016年上半年黄金基金的平均净值涨幅逾25%，远超其他主要类别基金的平均涨幅。

贵金属分析师指出，2016年度黄金大涨大环境虽已，但后劲不足恐仍会影响投资者心态。黄金价格下半年或波段震荡式前进。投资者自然而然会担心，经过大幅“跳涨”后，黄金能否长期持续涨势？上涨空间几何？跟还是不跟随之成为市场关心的问题。

低利率环境下可对冲黄金

贝莱德集团首席投资策略师表示，黄金是目前少有的对冲品种，接下来黄金价格还将进一步走高。截至上周，美国COMEX期金已上涨近30%。

“处在经济增长放缓且波动性很可能加剧的环境中，投资者需要在投资组合里做一些对冲，而很少有什么品种能够像黄金这样可靠。”贝莱德集团首席投资策略师称：“黄金本身不会创造价值，当实际利率很高的时候，如果投资者在资产组合中配置一定的黄金，那么机会成本就会非常高。但是，由于实际利率很低，机会成本会低得多，这将使得黄金成为一个更可靠的对冲产品，不仅可以对冲股票风险，还可以对冲信贷风险。”

黄金避险魅力更甚美元

全球经济增长预期并不理想，且充满不确定性。低通胀、低利率是目前的金市所处的一个实体背景。分析师指出，近期，美元与黄金同涨同跌现象再次出现，从具体涨跌幅看，黄金比美元的避险价值更高。次贷危机后2009年至2012年间，黄金价格的大涨与美元的停滞形成鲜明对比，市场意识到，从长期来看，持有黄金更安全。摩根大通曾表示，只有黄金是钱，而其他都是信用。

据彭博数据显示，2016年一季度全球央行净买入黄金45吨，全球最大的ETF黄金基金仅6月以来增持黄金就超过40吨。再加上索罗斯等对冲基金对黄金各类资产的增持，机构投资者对黄金避险性需求在持续上升，这种需求相比散户市场来说，更加理性，更具备可持续性。

黄金短线震荡不改长期趋势

分析师表示，从短期看，不排除国际黄金上冲1400美元/盎司的可能性。从长远来看，国际形势的不确定因素也为黄金市场的下跌起到一定的托底作用，而美联储加息预期将会是长期压制国际黄金上涨的核心因素。

能否与黄金“疯狂共舞”？

Paradigm Securities分析师Barry Dawes甚至预计年底金价将触及1500美元/盎司，且更为疯狂的是，他甚至不排除金价飙升至2011年触及的1900美元/盎司纪录高位的可能性。

美银美林银行全球研究团队上周五表示，从现在起至今年年底，预计金价将上涨10%，也就是从目前1355美元/盎司的水平升至接近1500美元/盎司。

相比之下，其他市场人士相对谨慎得多。法国兴业银行分析师预计今年在明年早些时候升至1350美元/盎司，随后会走低。瑞银集团则预计2017年黄金的均价在1400美元/盎司。

Ambrosino Brothers资深交易员Tom Colvin表示，金价仍将处于牛市，除非全球央行不再依赖极度宽松的货币政策。高盛大宗商品研究部全球主管JeffreyCurrie表示，金价上浮空间相当有限。

交易员指出，今年毕竟是美国经济回暖之年，黄金整体价格走势理应为波段震荡式前进。投资者仍须做好充分准备，把握住金价再次回调之际而寻二次抄底良机。

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