【筱悦熙金】：农产品继续调整 黑色系强势回归

理财师

周四(7月7日)早盘，商品走势涨跌分化，黑色系商品大涨，农产品继续回调，热卷大涨4.87%，螺纹钢大涨3.12%，焦煤上涨2.73%，焦炭上涨2.67%，丙烯、沪镍、郑棉、铁矿石、乙烯、硅铁、沪铝涨逾1%，跌幅方面，棕榈油大跌2.67%，豆油大跌2.55%，菜粕大跌2.35%，菜油、菜籽、橡胶、动力煤跌逾1%。
　　市场氛围偏暖铁矿石短期难跌
　　6月以来，铁矿石、钢材期货止跌反弹，并再度构建出明显的上升通道。随着钢材价格相对于炉料成本的更快上涨，近期钢厂盈利情况明显改善，导致国内成材产量维持高位，而销售压力渐增将促使钢厂成材库存缓慢积累，最终会对铁矿石造成需求压力。不过，当前现货市场矛盾尚未进一步激化，在大宗商品整体走强的前提下，铁矿石亦将维持高位。
　　铁矿石库存长期高企。我的钢铁网最新数据显示，截至上周五，全国45个主要港口铁矿石库存量为10461万吨，周环比增加193万吨，创下2014年 12月中旬以来的新高；其中澳洲矿5770万吨，增加181万吨；巴西矿2199万吨，增加55万吨。港口铁矿石数量已经连续7周维持在1亿吨以上的高位，且近两周连续出现200万吨左右的周环比增量。钢材需求淡季背景下，铁矿石现货库存压力进一步凸显。此外，根据数据可知，截至7月1日当周，国内大中型钢厂进口铁矿石平均库存可用天数为23天，周环比减少2天，较此前一周可用25天的外矿库存水平大幅下滑。近期，港口矿现货价格虽然随期货价格走高而继续拉升，钢厂补库意愿低迷，但市场交易活动明显清淡。随着下游需求在淡季效应的压制下逐渐萎缩，钢厂缺乏超量购矿动力，开始表现出压缩原料库存、回归低库存策略的倾向。
　　上游供应维持正常。就内矿供应来看，截至6月24日，全国矿山开工率为42.9%，较6月12日微降0.5个百分点，自 4月中旬以来，一直维持在42%以上的稳定水平。在外矿价格大涨的刺激下，国产矿提价意愿明显上升，缺货地区内矿价格普遍有所上涨。不过，由于淡季已至，矿山对后市并未盲目乐观，多数国内矿将维持目前的生产、销售状态，且除南方地区部分矿山受雨水影响产量下降外，其余地区情况变化不大，预计短期内国产矿供应将维持稳定。而从外矿供应的角度分析，6月20日—6月26日当周，澳大利亚铁矿石发货总量为1498.4万吨，周环比减少43.5万吨；其中往中国发货量为1149.3万吨，周环比减少204.3万吨。当周巴西铁矿石发货总量为743.48万吨，周环比增加50.52万吨。澳巴两国发货量继续维持正常较高水平，但与此同时，国内钢厂购矿量却开始缓慢萎缩，未来或将导致港口库存进一步攀升，并对铁矿石价格产生供应压力。
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文/筱悦熙金（183277146）