【筱悦熙金】：煤钢业供给侧改革半年

理财师

煤炭、钢铁行业供给侧改革艰难推进。
　　今年春节前，国务院接连下发两份重量级文件，提出煤、钢去产能指标，为行业供给侧改革定调。如今小半年已过，煤炭行业已开始实行276个工作日限量生产的新规，钢铁企业也正经历裁员、重组的阵痛。
煤炭：新政策力保去产能 库存产量双降
　　今年2月，国务院发布《关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展指导意见》，提出从2016年开始，用3至5年的时间，退出煤炭产能5亿吨左右、减量重组5亿吨左右。
　　在2016天津夏季达沃斯论坛上，国家发改委主任徐绍史又明确今年的煤炭去产能目标为2.8亿吨，安置员工70万人。
　　而根据此前全国多个省份报送的实施方案，计划去掉煤炭产能则累计达到8亿吨，远超国务院设定的目标。
　　多位接受上证报采访的煤炭行业人士认为，煤炭行业去掉所谓的目标产能可能并不难，但对于实际减产却无太多信心。
　　令人意外的是，数月过后，煤炭产量出现了真正的下降，从年初起就偏低的库存至今没有回升。
　　对煤炭产量的实质性下降，业内人士归结于政策的约束。
　　在国务院明确了煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展目标后，多个政府部门又陆续发布了八个专项配套文件。其中，国家发改委、人社部、国家能源局、国家煤矿 安监局联合发布的《关于进一步规范和改善煤炭生产经营秩序的通知》，要求引导煤炭企业按照276个工作日减量生产。这一政策对煤炭市场的影响可谓举足轻 重。
　　今年4月，山西省率先响应执行276个工作日限产政策，此后内蒙古、陕西等省份也紧跟着执行。山西、内蒙古的煤企人士告诉记者，目 前执法部门对于煤矿的生产监管十分严格，通过安装摄像头、派员监督、严控票据等多种手段管理，煤炭生产企业基本不敢有违规生产的念头。加上不少煤矿因为资 金、成本原因主动停产，近几个月煤炭的产量较往年同期确实明显减少。
　　官方统计数据显示，今年1至5月，全国煤炭产量累计完成13.4亿 吨，同比减少1.2亿吨，下降8.4%。1至5月，全国煤炭销量累计完成12.8亿吨，同比减少1亿吨，下降7.3%;同期铁路发运煤炭7.65亿吨，同 比减少11.1%。我国内贸煤炭市场呈现供需双弱的态势。
　　相比往年大量积压，今年以来各环节煤炭库存都处于较低水平。
　　记者从业内获得的最新数据显示，7月5日秦皇岛港煤炭库存仅为340.7万吨，同比降51%，锚地船只达到40艘，同比上升了81.8%。在环渤海港口 中，地位日益提升的黄骅港当日库存为165万吨，同比下降了21.4%，到船数则达到121艘，同比上升152.1%。安迅思煤炭行业分析师邓舜告诉记 者，目前港口库存处于低位，说明主要产地限产效果是有效的。
　　钢铁：去库存见效 产能仍处艰难博弈
　　相比于今年前5月煤炭产量8.4%的大比例降幅，钢铁去产能的成绩单并没有达到预期。
　　国家统计局数据显示，今年1至5月全国粗钢产量为3.299亿吨，同比仅下降1.4%。而肩负全国去产能重任的产钢大省——河北、江苏、山东的前5月产量不降反增，分别同比上升了0.3%、2.19%和5.47%。
　　国务院要求，“十三五”期间粗钢产能要压减1至1.5亿吨。河北省政府在6月份明确提出，“十三五”期间压减炼铁产能4989万吨、炼钢4913万吨， 今年就要实现炼铁1726万吨、炼钢1422万吨产能退出。山东省则提出“十三五”期间压减产能生铁970万吨、粗钢1500万吨的目标。
　　产钢大省爽快签下去产能军令状，但却抵挡不住钢价回暖引发的增产诱惑。从去年7月份开始，钢铁行业出现大面积亏损，也加速了去产能进程。但是，今年3至5月的黑色暴涨行情又引发了一股复产潮，让刚开始缩减的供给端又现产量抬头。
　　“去年停产能力在1.1亿吨左右，淘汰产能6000多万吨，而停产这部分在今年集中复产的比例在51%左右。”我的钢铁网钢材事业部副总经理、高级分析 师任竹倩说，不过从目前跟踪的样本钢厂情况来看，目前仍未复工的产能继续复产难度极大，预估今年4至5月份粗钢产量即是今年的峰值。
　　复 产背后的关键因素是钢价回暖带来的企业利润恢复。国家统计局数据显示，1至5月，我国黑色金属冶炼和压延加工业行业利润增长74.8%。国家统计局工业司 何平博士说，受前期产品价格回升、结构改善及同期基数偏低的影响，5月份，黑色金属冶炼和压延加工业利润同比增长1.6倍。
　　记者了解到，钢铁企业经营情况也明显改善，4至5月份吨钢利润一度达到800至1000元。中钢协数据显示，今年前5月钢协会员钢企盈亏相抵实现利润87.36亿元，同比增长7.38倍，销售利润率为0.83%。
　　不过，上半年的钢铁去库存卓有成效，钢材库存保持整体下降趋势。
　　据我的钢铁网统计数据显示，上半年市场库存均值同比缩减24.2%。本周最新钢材社会库存为886万吨，比上月下降超5%，较去年同期下降三成。
　　重点钢企的去库存力度也在加大。据中钢协数据显示，上半年中大型钢厂周平均库存在1330.49万吨，同比下跌16.36%。从钢厂到贸易商环节的低库存策略，意味着行业对价格风险控制和现金流管理的力度加强。
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文/筱悦熙金（183277146）