【青山霸金】金银油上半年完美逆袭 下半年头号劲敌会是谁？

德馨论金

　　文/青山霸金，金银油上半年完美逆袭，下半年头号劲敌会是谁？

前言：

　　全球市场已交出今年上半年的成绩单，全球股市惊心动魄始终不消停，英国脱欧的余震恐再度启动暴跌模式；上半年大宗商品表现亮眼，金银油集体大涨，但繁华过后风险已经显露，美联储货币政策将是下半年全球金融市场的关注重点。

　分析面：

　　英国脱欧风波已发酵近一周，对最敏感的避险资产黄金以及金矿商的影响亦显而易见。如今，金价似乎已站稳在1300美元上方，这对黄金投资者来说无疑是一个重要牛市信号，证明1300美元即将取代1200美元成为黄金的新底部。不过，如今金价的上涨动力主要来源于市场情绪而非实物需求的推动。因此，在接下来的几个月，技术面的变化将会成为影响投资者情绪的重要因素。

一般来说，美元强势意味着黄金弱势，不过这一次美元强势上涨并没有对黄金带来影响。但是，倘若美元依然持续上涨，最终会对金价形成压力甚至引起金价的逆转下行。就像预期的一样，英国脱欧的影响不是瞬间的事，接踵而至的评论以及政客言论才是重头戏。各种激化脱欧风波的言论或许会增加市场的不确定性，同时引起对黄金等避险资产的需求。

　　而且，金矿股ETF-Market Vectors（GDX）在英国脱欧后价格创下新高，然而并没有现象显示金矿企业的基本面有利多的倾向，这意味着在市场避险情绪消退后，投资者将会重新审视基本面情况以致股价下跌。
      现在黄金和白银在全球金融资产中的比例微不足道，黄金占0.58%，而白银仅有0.013%。虽然黄金的比重只比白银高了0.5个百分点，但却是白银的45倍。这也是各国央行更讨厌白银的原因。几乎没有几家央行拥有白银，市场如此之小，以至于当资金大量流向白银，其价格便会“一飞冲天”。

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　　不过，一波未平一波又起。除了由于英国脱欧以及美联储加息概率下降外，周三土耳其恐袭也激发起市场避险情绪，黄金重登1320美元上方，而白银价格更是一度暴涨3.8%，并刷新18.45美元/盎司的近1年半高位，2016年全年涨幅已经达到32%，而同期黄金涨幅接近25%。

　技术面：

　　另外值得注意的是，白银的技术面正出现本世纪来最为重磅的积极信号。根据下图显示，白银价格的100日均线已经与500日均线形成金叉，这样的金叉在本世纪只出现过三次，分别是在2002年和2009年。历史经验表明，在100日均线与500日均线金叉后，银价后市至少会有66%的涨幅。
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