蓬莱金阁大综合：贵金属及商品市场交易策略

昊鼎汇金

　　蓬莱金阁大综合：贵金属及商品市场交易策略
　　一、贵金属市场
　　黄金
　　现货金周五上涨4.9%，收报1315.48美元/盎司。盘中最高曾经触及1358一线，但在公投结果正式确定后迅速缩窄涨幅。
　　公投结果显示英国选择最终退出欧盟，尽管该决定还需要漫长时间来进行实施，但大方向已不可逆转了。
　　此前提示的短线空头风险兑现。无论是对黄金还是对英镑，此前给出的逻辑都没有问题，超出预料之外的是市场的反应幅度。考虑到此前一年的跌幅，虽然英国退欧会成为黑天鹅事件，但预期中给英镑的震荡幅度只有几百点，黄金的震荡幅度为数十美元，低估了市场反应。关于点位的预先判断出现偏差不可避免，在实际交易中，只要预先设置了止损位，风险便都在可控范围内。
　　分析一下对后市的看法，尽管预期点位范围出现偏差，但英镑先跌后涨、黄金先涨后跌、英国股市收回大部分跌幅种种现象都表明了市场并不认为英国退欧是场灾难。尘埃落定、不确定性消除后，下半年做多英镑的大策略及中期做空黄金的小策略都可以实施。
　　阐述一下下半年可以做多英镑的原因。首先英国退欧与否对英国来说实质上是一个中性事件。由于此前与欧盟融合程度不高，也并非欧盟政策的明显受益者，因此脱离欧盟各方面付出的代价并不大。此外，脱离欧盟并不意味着与欧盟决裂。欧盟和英国方面都会尽量用新的双边协议方式来平衡新的利益，甚至不排除最终达成类似于“名义脱欧，实质未脱”框架协议的可能性。毕竟国内还有一半的民众支持留在欧盟范围内，这类框架协议也有利于稳定他们的情绪。其次，英国退欧可能带来连锁效应，欧洲分裂进一步加剧可以预期，但对英磅而言这不是坏事。如果欧盟范围内新的分裂状况发生，受影响最大的一定是欧元。除了美元和避险品种外英镑无疑会是最受益的货币。再次，英国国内经济的状况难言有多理想，比较优势还是相当明显的。除非英国本岛短时间内再度出现进入实质操作层面的分裂迹象，否则英国接下来已经没有进一步利空了。目前位置是英镑的历史大底，1986、1993、2001和2009年几次大跌都没有突破该位置，对于英镑长线多头来说，目前是千载难逢的历史机遇。
　　上面花了很大篇幅来分析英镑，事实上也与黄金有关。此前几个交易日给出的策略为短线注意风险，中线布局做空，长线定投继续做多。在公投结果出炉后，尽管点位偏离不小，但方向性观点依然没有变化。关于中线做空，如果某一事件对于处于中心的当事人来说都未必造成损害，甚至于机会有可能大于风险，那么其他人去规避风险就更没有意义了。如果目前仍持有部分在1260附近开立的未止损空头仓位，目前也不必再急于止损了。
　　而关于长线做多，周五黄金的走势验证了此前坚持长期做多的策略没有问题。今年以来黄金整个就处于上涨容易下跌难的格局中，导致即使使用定投，也没有特别理想的低吸机会，但上述现象也给了黄金多头足够的信心。
　　后续走势方面，下周周初不排除市场惯性延续宽幅震荡一两个交易日，但改变大方向与大趋势的可能性不大。一旦确定交易策略，在未触及强制止损前坚定执行即可。
　　白银
　　白银周五上涨3.3%，与黄金相比还是相当弱势的。此前给出的“继续坚持以按日定投方式做空白银，在日收盘价正式跌破15日均线前不杀跌”目前仍具有效力，另在当前位置可主动添加一些做空仓位。
　　二、商品市场
　　原油
　　油价周五收盘急挫5%，英国公投决定脱离欧盟引发了大规模避险交易。布伦特原油收跌4.9%，报每桶48.41美元；美国原油下跌5%，报47.64美元。前期给出的布局做空策略效果显然不错，由于收盘价再度跌破50美元且原油上半年缺乏调整，后续转弱的可能性不小。定投式做空可以继续坚持。
　　铜
　　因英国公投结果为退出欧盟，伦敦期铜等工业金属价格下挫。伦敦金属交易所指标三个月期铜一度下挫多达4%，收盘缩减跌幅至1.7%，收报每吨4，698美元。无论原因是什么，由于对50及100日均线回踩失败，对期铜仍不能翻多。
　　大豆
　　因投资者在英国决定脱欧后卖出风险资产，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货周五下跌1.4%。7月大豆期货合约收跌21-1/2美分，报每蒲式耳11.03美元；7月豆粕合约收挫7.6美元，报每短吨375.6美元；7月豆油合约跌0.76美分，报30.99美分。本周豆粕下跌7.2%，尽管做空空间仍然很大，但空头需考虑由密集止盈带来的反弹风险。
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