[天道酬金】 三大油田集体陷入亏损 下周国内成品油三连涨是否可期？

分析师金色前程

      导读： 在低油价的影响下，我国三大油田已经集体陷入亏损，近期油价反弹似乎让油企看到一丝希望。目前国际原油对于利好消息反映较大，业内人士表示，本轮调价窗口上调的概率大大增加，届时国内成品油市场将迎来三连涨。

据《证券日报》报道，在低油价的影响下，我国三大油田已经集体陷入亏损。中石油长庆油田今年第一季度由盈转亏，大庆油田在今年前两个月亏损超50亿元，而中石化胜利油田去年更是亏损92亿元。

有分析师表示，这些老油田负担较重，开发成本较高。在低油价下，尽管不断降本增效，但还是抗不住持续的低价。近期原油价格反弹似乎让油企看到了一丝希望。但业内人士认为，当前布伦特原油虽接近50美元/桶的敏感价位，但上行阻力将增大。

    三大油田集体陷入亏损

5月16日，陕西省统计局发布报告称，第一季度全省规模以上工业亏损企业达到1415户，同比下降1.4%，亏损面为26.4%。亏损企业亏损总额为84.8亿元，增长0.4%，较去年同期增加0.3亿元。

从亏损额过亿元的企业户数看，第一季度，11户企业亏损超过1亿元。其中，中石油长庆油田公司由去年的盈利变为亏损。此外，其他企业还有陕西延长石油（集团）有限责任公司、延长油田股份公司、中国石油集团测井有限公司、陕西陕焦化工有限公司等10家企业。

以上11户企业亏损额共计33.3亿元，占全省亏损额的39.3%。从亏损主要行业看，煤炭开采和洗选业亏损10.5亿元；石油和天然气开采业亏损17.3亿元，亏损额大幅增加。

值得注意的是，中石油长庆油田也陷入亏损。实际上，这从中石油悲惨的一季报业绩也可以看出，旗下油田的盈利情况不容乐观。中石油一季报显示，受国际油价大幅下跌影响，今年第一季度归属于母公司股东的净亏损为137.8亿元。受油气平均实现价格大幅下降等因素影响，勘探与生产板块经营亏损202.68亿元。

随着原油价格不断下跌，我国油田开发已经相继陷入亏损。中石化胜利油田2015年首次陷入亏损，全年亏损超过92亿元。同时，胜利油田的4个油田将在今年整体关停。此外，今年前两个月，油价持续走低，大庆油田亏损额已达50多亿元。

大庆油田党委书记姜万春表示，国有企业在低油价下面临巨大的经营压力。大庆油田原油生产成本为45美元/桶，虽低于全国平均水平48美元/桶，但在当前低油价下经营形势也十分严峻。

业内认为，如此低油价下，暂时关闭部分油田并非不可取。据了解，胜利油田财务部门对70个开发油田进行分析，按盈亏平衡油价进行排序。小营、义和庄、套儿河、乔庄等4个小油田，由于地处偏远、规模小、开发时间长、注采不配套等原因，效益排在末尾。4个小油田关停后，预计可减亏2亿元。

中石化表示，暂时关停是企业正常的市场行为。低油价下，对效益不好的油田会作出相应调整，符合国家调结构、去产能的政策，也符合企业实际。

卓创资讯分析师高健表示，像大庆油田和胜利油田这种老油田，开采年限较长，面临开采瓶颈。不少油田由于资源逐渐减少与开采难度提升，稳产难度已越来越大。

    国内成品油下周或迎三连涨

加拿大野火面积继续扩大，令该国产量恢复计划遭到推迟，同时美国上周原油库存料将再度下降的预期也令多头信心倍受鼓舞，这些因素导致国际原油继续上扬。机构分析报告认为，计价周期内原油的持续上涨导致本轮成品油上调幅度继续拉宽。

5月18日是本轮第5个工作日，据中宇资讯测算原油变化率为6.29%，中宇原油估价46.309美元/桶，较基准价涨2.739美元/桶，亚洲原油估价45.82元/桶，较基准价涨2.463元/桶，目前数据测算下一轮成品油零售限价将上调165元/吨，后期若国际原油继续上行，上调幅度将进一步被拉宽，预计最终调整幅度或将维持在210元/吨左右，折合升价90#0.15元/升，92#/93#0.16元/升，0#柴油0.17元/升。

中宇资讯分析师孙晓飞认为，国际原油目前对于利好消息反映较大，后期或仍有上涨的可能，即使原油大幅走跌，受上调预期影响，国内油价大幅走低的可能性也不大。与此同时，出货压力打压也使油价难持续高位保持。月底将至，部分地区欠量现象仍较重，预计后期国内油价或将保持守稳为主，视销售情况窄幅盘整的走势。卓创资讯成品油分析师刘新章表示：

“本轮调价窗口上调的概率大大增加，届时国内成品油市场将迎来三连涨。”

据卓创测算，截至5月17日，参考原油变化率为4.97%，对应上调140元/吨，原油均价为45.05美元/桶。虽然市场上调预期日愈浓厚，但在经济下行压力下，工矿企业、社会基建等开工率较历史同期处于低位。成品油零售价格二连涨，国营批发单位推价意愿强烈，但汽柴油终端需求的疲软，导致已售未提量积压问题仍未得到缓解。在供需失衡及民营炼厂冲击下，价格推涨心有余而力不足。加之目前终端用户多消化库存为主，在国营销售进行促销时逢低补库，在非促销时市场成交量寥寥无几，国内成品油市场整体进入了待促销状态

                       

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分析师金色前程

所以搜素行为中，关键词很关键，并不是什么词汇都体现了关注，如果这些词汇和公司有关系则搜索行为不完全反应关注度。

分析师金色前程

不过，这里要说一个问题——关注高的时候是见顶的时候，但是关注低的时候要具体分析。长期关注度低可能有这样原因：大家不关注，没有新闻，或者百度的垄断行为下降，所以低关注是低风险，但是不一定是马上良机。

分析师金色前程

可以明显看到股票这个词汇并不是依赖某个公司产品的词汇，所以这个词汇搜索量上升就可以判断为关注上升。

分析师金色前程

但是黄金这个关键词还是比较重要的。如果搜索其他更为特定的关键词就会有断崖的特征。比如搜索关键词"白银抄底"

分析师金色前程

所以搜素行为中，关键词很关键，并不是什么词汇都体现了关注，如果这些词汇和公司有关系则搜索行为不完全反应关注度

分析师金色前程

股票这个走势和时间节点大家看一下是去年启动的，不言自明从2014年11月启动到见顶。当然有赖于百度在中国搜索拥有垄断地位，之前我们说了下半年百度垄断地位下降，所以搜索行为下行，并不是完全的股市关注度下降，所以股市没有完全见底也是大概率的，而且比起之前下跌关注度，目前还是偏高的。

分析师金色前程

不过，这里要说一个问题——关注高的时候是见顶的时候，但是关注低的时候要具体分析。长期关注度低可能有这样原因：大家不关注，没有新闻，或者百度的垄断行为下降，所以低关注是低风险，但是不一定是马上良机。

分析师金色前程

从今年5月开始，白银7月抄底情绪较高，恰恰7月不是低位，8月才见底。真正的底部9月才有，而现在抄底情绪虽然没有到达历史高位，但是也是受到百度搜索下降的影响，所以也逼近历史中高位了，反弹高度也有限。

分析师金色前程

黄金恰恰是从中国大妈抄底黄金，号称打败华尔街开始，整体看，每次黄金创新低的时候都拥有较高关注度。相反，每次都是那里见底的状态。为什么呢？黄金是全球市场，而我们搜索行为是中国地区的，所以整体正好呈现反相关。因此说垄断地位对关注度的搜索要结合数据，百度指数对中国股民就是大数据，就是全数据，有正相关指导。而对黄金市场却呈现反相关，因为中国投资者搜索行为不是这个行业的大数据和全数据，所以局部的是反相关，加上社会报道最终呈现了反相关。