【谢氏点金】惊呆！耶伦再造“美元血案” 小非农能否成“救星”？

诗瑶析金

【耶伦将3月会议鸽派基调加倍】

        美联储主席耶伦周二(3月29日)表示，因美国经济仍面临全球风险，通胀是否会持续攀升仍不确定，美联储在加息问题上仍宜“谨慎”行事。美联储在两周前的政策会议上决定维持利率不变，这是耶伦在那之后的首次公开讲话。

         耶伦在纽约经济俱乐部(The Economic Club of New York)发表演讲时指出，经济和金融状况都不如美联储12月份加息的时候。

         她说道：“海外情势发展暗示，要达到我们的就业和通胀目标，联邦基金利率路径可能需要比12月预期的慢一些。”美联储在12月进行了十年来首次加息。

          耶伦表示：“我认为委员会在调整政策时谨慎行事是妥当的，当联邦基金利率如此之低时，尤其需要这种谨慎的态度，因为此时联邦公开市场委员会(FOMC)使用传统货币政策响应经济扰动的能力是非对称的。”

         在3月的政策会议上，美联储决策者将基准利率维持在0.25%-0.5%不变，同时下修今年预计的加息次数，从去年12月份预期的四次减少至两次。

          美国通胀指标最近攀升，美联储青睐的一项年通胀指标2月持平于1.7%，但仍低于2%的目标。另外一个密切关注的年通胀指标较上年同期上涨2.3%。但耶伦仍谨慎地表示，“现在判断近期通胀加速攀升能否持续仍为时过早。”她在3月16日曾表示过同样的忧虑。

           耶伦在其讲话中提到两种风险。她指出，中国经济增长正在放缓，有关该国将如何由出口型经济转向依赖国内需求仍存在不确定性。第二个风险是大宗商品价格特别是油价的前景。油价进一步下跌可能对全球经济带来“不利效应”。

          联邦基金利率期货显示4月份加息可能性2%，低于周一的6%；9月份依然是加息可能性高于50%的首个时间点，但可能性也从59.3%降至51.4%。

           德意志银行(Deutsche Bank)制作的下图也显示了全球经济对于美联储决策的影响力愈来愈大：

【美元再遭“屠杀”】

           耶伦鸽派言论令美元创近两周来最大单日跌幅。美元兑16种主要对手货币中的15个下跌。

           美元指数周二纽约尾盘下挫0.83%，至95.15。美指在周三亚洲市场盘初持稳在95.16，仍接近隔夜低位95.09。

           欧元/美元隔夜涨近1%，至1.1302，在11日内首次升穿1.13，且收获近两周来最大单日百分比涨幅，接近约两周前触及的3月高点1.1342。

           美元/日元则重挫逾0.6%，至112.72日内低位，美元稍早曾触及近两周高位113.80。

           彭博美元即期汇率指数周二大跌0.8%，创下2011年4月份以来最大月跌幅。

            加拿大帝国商业银行(Canadian Imperial Bank of Commerce)旗下CIBC World Markets的外汇策略执行主管Bipan Rai说道：“我们本预计耶伦会比较鸽派，没想到她比我们想的更鸽派。”

            美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的数据显示，投机客和对冲基金连续第三周削减美元多头头寸。

            摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)外汇波动性指数报11.33%；周一曾达到2月29日以来最高收盘。

             文章并显示，尽管在此次演讲中耶伦仍表示“随着经济阻力的消退未来加息将是合适的”，但由于她提到了“太多”的风险与担忧并设想了“最坏的情况”，使得此次讲话充满了鸽派意味。在此影响下美元和美债收益率全线走低，而美股则受此推动大幅走高。

           因耶伦鸽派讲话暗示联储对升息将保持谨慎，金价周二跳升约2%

           金价对美国货币政策高度敏感，因升息会推高持有非收益性黄金的机会成本，也会提振美元。上周在联储官员发表了一系列鹰派讲话后，金价下挫3%。

            包括圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)和旧金山联储主席威廉姆斯(John Williams)在内的决策者上周表示最早可能4月份加息。

            周三纽约尾盘，现货金暴涨1.8%，至1,242.60美元/盎司，从周一触及的一个月低点1,208.15美元反弹。

            美国4月期金升1.3%，或15.70美元，报1,235.80美元/盎司。黄金期货一度上涨1.6%，创七个交易日来最大涨幅。

           在周二之前，黄金升势有消退迹象，本月金价仅六天上涨。

           根据彭博汇总的联邦基金利率期货数据，在耶伦讲话之后，今年12月底之前加息的概率由一天前的73%下滑至64%。

【聚焦“小非农”】

          北京时间周三20:15，有“小非农”之称的ADP数据将出炉，谢老师本人预计这项民间就业数据3月表现保持稳固。

          外媒调查预计，3月份ADP私营部门就业人数将增长19.5万，略逊于上月的21.4万。

          ADP数据和非农就业有较强正相关性，通常可作为当月非农就业人数变化的先导指标。

           美国劳工部定于北京时间周五20:30公布3月非农数据。尽管本周美联储数位官员的讲话暗示，美国的年内加息次数将超过市场预期。

           不过对于向来通过经济数据，尤其是就业方面的指标来衡量就业市场状况的美联储来说，3月就业报告势必成为美联储4月货币政策会议是否采取行动的重要参考指标。

           接受调查的经济学家的预期中值显示，美国3月非农就业人口料增加20.8万，增幅低于上月的24.2万个。

  　      谢老师表示：“美元将对本周非农之前的美国数据高度敏感。美元倾向于对正面美国经济数据做出更大反应。”