振兴金国：基本面堪忧，油价本轮逼空上涨能否持续？

金国传奇

自从2月11日以来原油价格已经上涨了50%，但真正押注油价上涨的多头数量几乎没有变化；事实上，油价上行动力更多来源于空头头寸空前速度的减持；业内人士指出，空头回补引发的升势持久性存疑，原油价格趋势可能急剧逆转。

美国商品期货委员会(CFTC)的数据显示，在过去7周里，WTI原油的空头头寸减少了131,617手合约，这是10年来CFTC记录中最大的平仓规模。空头买回平仓行为推动了原油价格的上涨。截至3月22日当周，基金公司持有的原油空头头寸降至近6400手，大约6400万桶，为2月初触及接近纪录高位的近20万手以来连续第七周下降。然而即便如此，却鲜有迹象表明基金在押注油价快速反弹。CFTC数据显示，总的多头头寸数量自1月以来几乎没有增加，在截至周二的一周仅增加了6000张至30万张左右。 CFTC数据显示，在过去10年中，仅仅只出现过两次连续7周的空头回补。

此外，从原油ETF的的多空仓变化上也能看出，2月以来原油多头甚至是下降的——只不过空头数量下降的更多：上周，WTI原油价格在3月22日升至四个月新高41.45美元/桶后的一天后，此轮涨势开始变得摇摇欲坠，而当上周美国政府数据显示美国原油供给飙升至1930年以来最高水平后，WTI原油价格下跌了4%。据美国EIA数据显示，很大程度上由于原油进口量升至2013年6月以来的最高水平，美国原油库存增量超过了彭博调查的预期中值的三倍。

油价上涨的动力来自于其空头头寸的恐慌性减持，但并未见到很多资金增持多头头寸；因此此轮涨势的持久性和坚韧性很令人怀疑，在当前这种情形下，原油价格趋势可能急剧逆转。

但也不能忽视利多的消息面。石油输出国组织(OPEC)秘书长Abdalla El-Badri上周在维也纳称，将有大约15或16个石油出口国出席下月召开的冻产会议。 另外，美国原油产量降至2014年11月以来最低水平。但与此同时，美国石油库存在进口窜升的情况下居高不下，而且沙特阿拉伯与俄罗斯冻结后的石油产量仍处于历史较高水平。 即便是冻结之后产量仍在纪录高位，没参与冻产的伊朗和利比亚这些国家将会大大增产。”

原油短线行情分析
周一已经讲到，压力位置40.2、支撑点则是在38.8，基本与预期的一样，先是反弹靠近40.2，之后持续的下跌在38.86止住，形成了新的反弹，价格始终还是在5、10日均线下方运行，今天依旧可以依托5日均线的压力点继续看回落，下方将有望抵达38.5的位置，这是日线66日均线的支撑点位置。必定周线的走势空头现在还是不太乐观，主要以短线回落为主，大级别的下跌现在还看不到，日线只要守住37，其实原油还是在强势的上涨当中而已，日内交易日以阻力、支撑作为多空入场的点即可。

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