【华山论经】警惕！油价反弹需逾越这“六座大山”

阿涛财经

※请加扣，加扣既有经典PPT课件获取，活到老学到老！
※ 联系QQ：243190977 微信：hslj028             以交易原则为基础，以交易剧本为灵魂；
※ 原油白银喊单群                               以技术服务为使命，以稳健收益为宗旨。
※386054883 验证：华山（必填）

　　                           ＆制定交易原则，摒弃交易恶习＆
　　            ★严格控制仓位，坚决执行止损，抵制频繁交易，牢记顺势建仓★

★华山论经★ 导语：始终把控制风险放在第一位，能保本就不要想着要小赚；能小赚就不要想着要大赚；能大赚就不要想着要翻仓。



        近期油价反弹主要受到美国原油库存下降及冻产协议预期所提振。隔夜公布的美国最近一周EIA原油库存骤增逾900万桶、至逾八十年来最高水平，加重投资者对供应过剩痼疾的担忧情绪。

　　周四(3月24日)公布的美国数据依旧参差不齐，初请人数有所下降，但耐用品数据持续萎缩。日内公布的数据对金融市场影响有限，美元指数依然受美联储官员鹰派言论提振维持反弹态势，日内最高触及96.36，连续五日上涨令美元录得2015年8月初以来最佳表现。本周以来上涨约1.2%，为四个月来第二佳表现。随着美元回暖，黄金则大幅下挫至1220美元/盎司附近交投。近日原油与黄金携手进退，双双自高位回落，目前油市上悲观情绪蔓延，许多市场人士认为此轮反弹势头已经结束，油价恐将回调。展望下周，即将出炉的美国3月非农报告无疑成为市场下一焦点。有市场人士指出，3月非农往往令人“大跌眼镜”，届时恐将引发市场巨澜。

　　“世纪最鸽派决议之一”公布之后，近期美联储官员们意外发表鹰派言论，使得美元多头“受宠若惊”，黄金市场则“步步后退”。美联储主席耶伦（JanetYellen）似乎正在遭遇一场微型的“叛变”。

　　目前市场焦点转向下周的非农报告。据彭博策略师TanvirSandhu称，自2008年以来的这八年，3月的新增非农就业数据有七年都是不及预期的，平均低于预期值达5.3万人左右。而从2000年开始算起的十五年间，实际非农就业数据低于预期的概率高达67%，平均低于预期6.9万。其中2015年3月的非农数据是2001年以来最最令人失望的：大幅低于预期11.9万。

　　彭博对分析师展开的预期调查结果显示，将于4月1日发布的美国三月非农就业报告预期中值为新增就业20万人，低于二月的24.2万。预期区间在14.5万-23.5万之间。

　　★多重利空压境油市“乌云罩顶” 此轮涨势恐已“夭折”？

　　油价连续第二个交易日下挫，美油盘中一度下跌3.7%至38.33美元/桶，延续隔夜大跌4.0%的颓势，恐将录得2月中期以来首次单周下跌。布油也跌破40美元/桶关口至39.22美元/桶。隔夜，WTI原油收跌4.0%，创2月11日以来最大单日跌幅，报39.79美元/桶。布伦特原油期货收跌3.2%，报40.47美元/桶。此前美油已连续五周强力反弹，过去五周内累计反弹33.26%。

　　⑴投资者担心原油钻探活动增加

　　华尔街日报指出，今日稍早美元持续走强，美指本周录得今年以来最大周涨幅，而这恰恰是原油价格走低的信号，原油交易者们似乎也从货币市场得到了一些暗示；不过市场的关注点很快就会转向美国油服贝克休斯将于周五公布的钻井数据；上周的数据显示新增了一口油井，这是自去年12月以来的首次增加，而这导致了原油市场的温和抛售，因投资者担心原油钻探活动增加将恶化油市供过于求的问题。

　　⑵EIA原油库存八十年最高水平

　　近期油价反弹主要受到美国原油库存下降及冻产协议预期所提振。隔夜公布的美国最近一周EIA原油库存骤增逾900万桶、至逾八十年来最高水平，加重投资者对供应过剩痼疾的担忧情绪。

　　美国能源信息署(EIA)周三公布的数据显示，美国上周原油库存急增940万桶，再创历史新高，是路透调查分析师预估的增加310万桶的三倍。因炼厂减产和进口增加，但汽油库存大幅减少。

　　⑶伊朗产量持续增加

　　“OPEC石油产量仍旧较高，而且伊朗料将持续增产，”三菱商事驻东京的石油风险经理TonyNunan称。

　　“如果库存持续增加，我预计油价将下跌，并再次测试35美元水平，”他称。

　　⑷冻产协议心有余力不足

　　目前石油输出国组织(OPEC)成员国和非成员产油国将于今年4月17日齐聚卡塔尔首都多哈，就扩大冻产协议再举行一轮谈判。根据最新的进展，已有10个产油国确定出席会议，包括伊拉克和安哥拉。

　　Jihad称，“伊拉克支持OPEC与其它产油国在2月达成的将产量冻结在1月份水平的协议，2月协议对价格产生了积极的影响。”但目前没有证实伊拉克是否同意冻结自己的产量。

　　不过，国际能源署(IEA)一位高级官员周三称，石油输出国组织(OPEC)一些成员国与俄罗斯达成的冻产协议可能“毫无意义”，因沙特阿拉伯是唯一有能力提高石油产量的国家。不过尼日利亚石油部长卡奇库(EmmanuelIbeKachikwu)周三称，该国相信有可能达成协议。

　　⑸油商纷纷进行套期保值交易

　　此外，原油空头最近也没省心。油价近期的涨势使得产油商纷纷进行套期保值交易，希望对冲风险，而这或许又将反过来限制油价进一步上涨。交易员称，美国处境艰难的页岩油生产商最近几周纷纷以约六个月来最快速度出售未来的产出，限制了油价反弹，有可能让油市30年来最糟糕的局面持续更长时间。

　　贸易商押注油市供应过剩的情况将至少再持续两年，即使有初步迹象显示产量下滑促使原油价格回升。诸如维多、贡渥和嘉能可等贸易行押注，油市供应过剩的局面将会持续直至2018年。

　　⑹囤积的海上浮式存储库存将在七八月份解除，回归陆地

　　此外，原油市场期货溢价曲线正在扁平化，也就是contango结构下的溢价正在收窄。这意味着，无论是海上浮式存储还是陆地储油，囤积原油的获利空间正在变小。在1月晚些时候或2月早些时候囤积的海上浮式存储库存将在七八月份解除，这些原油将回归陆地。据金融博客zerohedge，当前的浮式存储库存大约在1.573亿桶，2月早些时候约为1.266亿桶，因此，未来数月，大约有3100万桶海上漂着的原油准备靠岸卸货。

　　“油价反弹到头了，”纽约TycheCapitalAdvisors基金经理TariqZahir这样说，“在我们看来，(油价的)这一波反弹已经衰竭，未来可能会重新走软。”