告别严冬，国际石油市场近来春意盎然。在产油国冻产计划等因素刺激下，一个多月时间里，国际油价涨了三四成。但带着供应过剩这个紧箍咒，本轮油价反弹还能走多远仍是未知数。
石油市场话风突变
近期长期深陷大熊市的石油市场话风明显转变。唱空的声音被选择性忽略，美国原油库存屡破纪录也被视若无睹。相比之下，产油国竞相护盘，国际投行发声唱多，投机基金大举做多带动整个市场春暖花开。除了冻产会议这个敏感点之外，市场关注近期美国原油产量不断下滑，活跃石油钻井数量不断减少。这显示了低油价带来的倒逼效应在不断显现。同时，美联储在加息路径选择上更为保守谨慎，也为石油市场的重振吹了暖风。
国际能源署在最新市场月报中指出，油价可能已触底，原因是非欧佩克产量迅速下降而伊朗出口增势不猛。 油服公司贝克休斯公布的钻井数据显示，尽管沙特和中东大部分国家在低油价时仍保持着高活跃度，但自2014年中期以来，非洲和拉丁美洲地区剧减了大约43％，欧洲及亚洲太平洋地区下跌了30％。美国钻井数量在2014年10月曾达到1609个，但现如今已经跌了75％以上。
基本面紧箍咒仍在
在“众星捧月”之下，纽约原油期货价格从2月11日的十二年低点猛涨了46.7％，布伦特原油期货价格猛涨了34.2％。不过，本轮油价反弹已经持续了一个多月，幅度也超过三四成，未来反弹还能持续多久，反弹高度能触到何处仍是未知数。 去年上半年纽约油价也曾经从44美元附近冲至60美元上方，但下半年又跌到30美元附近的深谷。其根源在于原油供应过剩的紧箍咒并未随着投行的“唱多”及投机基金的炒作而发生实质性改变。
虽然油价已经反弹，但从基本面来看，眼下市场过剩供应量仍未发生实质性改变。市场过剩供应量仍超过每日300万桶，而库存依然处于历史高峰水平。 美国能源信息局3月16日公布的原油数据显示，上周美国全国的商业原油库存增加130万桶至5.232亿桶。至此，美国原油库存数据已经连续四周走高，库存量不断刷新历史最高纪录，目前的库存水平较去年同期高6470万桶。
投行高盛警告称，目前的油价反弹不可持续，因为“油市需要更低油价来为完成再平衡过程维持财政上的压力，否则，油价涨势会像去年春季那样弄巧成拙”。依赖外部资本生存的美国页岩油在超过40美元油价下可能会开始为其产量做套期保值，或在即将到来的信用重测中在金融上再次获得生机。对美国页岩油来说，40美元油价可浮出水面，50美元有利可图，60美元则可图发展。
国内炼加油站仍在过好日子
国家发展改革委1月13日发出通知，设定国内成品油价格调控下限，当国内成品油价格挂靠的国际市场原油价格低于每桶40美元时，国内成品油价格不再下调。因此，尽管国际市场上正在翻江倒海地“折腾”，但国内成品油价格已经出现“四连停”。
我国成品油价格实行政府定价，但只是规定了最高限价，因此，企业仍具有一定的定价灵活性。国内批发市场的市场化程度比较高，实际批发均价远低于政府设定的最高限价。而零售市场行情长期维持高位，与最高限价之间价差较小。 目前，一吨93号汽油社会批发均价比政府规定的批发最高限价低1887元，但零售均价比政府规定的零售最高限价仅低62元。在柴油方面，0号柴油社会批发均价与最高限价相差1508元，零售均价与最高限价相差200元。
石油以前是“皇帝的女儿不愁嫁”，在2008年之前国内还多次闹“油荒”。然而，到2015年，我国炼油行业产能过剩已达到2亿吨，供需格局几乎完全逆转。炼油产能过剩甚于钢铁，市场上到处都是油，去买油再也不用递条子、看脸子。所以批发价格已经非常市场化，且与国际油价走势联动紧密。
在零售市场，消费者大多是个人车主，这样“散兵游勇”对面加油站难有议价能力。大多数加油站都是按照国家规定的最高零售限价来卖给消费者。地段偏远的加油站或者民营油站打折的力度可能较大。 上海一位石油业内人士透露，在2007年、2008年的时候，很多民营加油站闹油荒，不得不将油站转手租给国有油企。而近年来供需格局改变，批发和零售环节出现高价差，加油站毛利率基本维持在20％以上，最高时曾接近40％。经营油站利润丰厚，油站资源变得奇货可居。
按照现行调价机制，下一周期成品油调价窗口将于3月28日24时打开，预计国内的成品油价格仍有可能再次不作调整，出现“五连停”，地炼的好日子有望持续更多时日。
对于投资者比较关注的原油短线行情
上周加速上探之后，价格偏离5日均线位置较远，最终还是高位回落，尤其在美盘凌晨时段，日线收一个倒锤子阴K线，而今天测试的点则是在5日均线40.8/41，反弹压力集中在41.70/41.60的点，这是自42.50下跌以来二次反弹确认的压力位置，周一油价波动的区间集中在40.00-41.70之间。
现在的反弹预计空间也有限，主要的夹角还是在40.00-41.5之间波动为主，大级别来看并没有实质性的破位上涨的结构，短线的回落让多空都有了交易的机会，维持区间操作即可。
3.21操作策略：以浙东沥青点位为例
1、3340做多，止损3300，盈利看3400，3450；
2、上方初见3450一线做空，止损3480，目标看3400-3380；
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发表于 2016-3-21 20:09:51
