大田金业：格陵兰岛风暴，避险资产势如破竹

胡寡欲

　　截止至2025年01月23日亚盘时段，近两周的焦点无疑还是在于特朗普的外交政策上，其对格陵兰岛的声明如同一记惊雷，彻底搅动了国际关系这不仅让北约盟友丹麦强硬回击，也引发欧洲多国集体愤怒与贸易战恐慌，全球安全格局摇摇欲坠。地缘**紧张局势继续推升黄金的避险需求，现货黄金价格本周一举突破每盎司4700美元创历史新高，而白银也是成功冲破了95美元。

　　特朗普态度转变戏耍市场

　　美国总统特朗普围绕格陵兰岛的强硬立场及其突然的转折，直接搅动了金市格局。金价创下纪录高位后回落，但本周整体涨幅仍保持正向，这不仅反映出地缘**风险的瞬息万变，还凸显了黄金在不确定性时代的核心价值。

　　地缘**事件往往是黄金价格波动的催化剂，这次特朗普对格陵兰岛的“关税威胁”就是典型案例。起初，特朗普以加征关税作为筹码，针对丹麦、瑞典、法国等北约盟国施压，旨在获取格陵兰的战略资源和导弹防御系统。

　　这一举动令跨大西洋关系紧张到极点，甚至引发了市场对新一轮全球贸易战的担忧。投资者们蜂拥转向黄金作为避险工具，周三推动现货金价格一度飙升至每盎司4888.17美元的纪录高位。黄金在经济和**不稳定时期的表现历来出色，譬如2025年全年大涨64%，而2026年至今已累计上涨11%，这充分体现了其对冲风险的独特魅力。

　　然而，风云突变。特朗普在瑞士达沃斯世界经济论坛上突然收回关税威胁，并宣布已与北约就格陵兰未来达成协议框架，甚至明确排除动武可能性。这一消息如同一剂镇静剂，迅速平复了市场的恐慌情绪。北约发言人强调，协议将确保集体安全，阻止俄罗斯等国在北极的扩张，而丹麦外交大臣则重申必须尊重丹麦主权和格陵兰人民的自决权。

　　黄金价格的回落并非孤立现象，而是与全球金融生态紧密相连。首先，特朗普关税威胁的解除直接提振了美元汇率。周三美元兑欧元上涨0.36%，兑瑞郎上涨0.77%，美元指数上涨0.23%，这使得以美元计价的黄金对持有其他货币的投资者变得更昂贵，从而抑制了需求。

　　其次，美国国内因素也在悄然影响金市。美国最高法院在涉及美联储独立性的案件中，对特朗普试图罢免美联储理事丽库克的做法表示质疑，这加剧了投资者对货币政策不确定性的担忧。

　　美联储的独立性一直是黄金价格的**推手，一旦受到**干预，可能引发通胀预期升温，从而利好黄金。但在当前环境下，这一事件尚未发酵成主导力量，反而被格陵兰转折抢了风头。

　　全球需求改善帮助油价回升

　　基本面上国际能源署(IEA)在最新月度原油市场报告中指出，全球原油需求前景有所改善，将今年需求增长预期从此前的86万桶/日上调至93万桶/日，略高于去年的85万桶/日增幅，这反映出全球经济温和复苏和原油价格低位对消费的提振作用。

　　然而，在供应端IEA同样上调了今年全球原油供应增长预测至约250万桶/日，仍显著高于需求增量，这意味着全球原油供应过剩的格局在未来一段时间内仍难以扭转。

　　IEA报告指出，尽管12月份全球供应环比有所下降，但随着炼油厂进入季节性检修期导致需求回落，市场需要更多的产量调整才能真正实现供需再平衡。

　　供应方面，OPEC+联盟在12月份略微减少产量，但俄罗斯的增产被其他中东国家的减产所抵消，非OPEC+国家则因生物燃料季节性减少而降低供应。

　　然而，OPEC+全年预计新增约120万桶/日供应，而联盟外的生产国预计新增约130万桶/日，整体供应扩张仍然存在。

　　IEA特别警告称，如果伊朗和委内瑞拉等国的供应未出现重大中断，且其他产油国没有进一步减产，第一季度原油市场仍可能再度出现显著供应过剩。

　　根据IEA数据，2025年全球原油和凝析油市场供应过剩平均约110万桶/日，导致库存累积约4.11亿桶，其中有约2.42亿桶储存在海上，并包括来自受制裁国家的1.69亿桶。

　　在这种大环境下，美国石油协会(API)发布的最新库存数据显示，美国上周API原油库存增加约300万桶，而前一周也增加了527.8万桶，库欣原油库存增加约120万桶，汽油库存则增加约620万桶，馏分油库存小幅减少，

　　这表明美国市场原油及成品油库存仍在持续累积。这些数据反映出供应侧压力依旧，尤其是在冬季需求本应走高的背景下库存仍然增长，说明供给仍然偏强于需求。