【宝星环球】降息预期基点定价过高，黄金短线或面临调整压力

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本周市场聚焦美国CPI年月率（周三）、初请失业金人数和PPI年月率（周四），以及9月密歇根大学消费者信心指数（周五）。这些关键数据将为黄金走势带来新的指引。
上周行情回顾上周的市场对降息预期基点定价过高，未能带动黄金突破上行。投资者依旧可以在2470-2483美元区间进行低多布局，规避短期的价格风险。
当前黄金市场分析

• 降息几成定局，关注美联储利率点阵图：美联储主席鲍威尔明确表示降息是未来的政策路径，原因是通胀已逐渐靠近2%的目标，同时不希望就业市场进一步降温。尽管通胀的上行风险减弱，但投资者需密切留意利率点阵图，因市场目前对降息的预期过高。
  
• 降息预期过高的短期风险：目前市场预计今年将降息四次、共100个基点，但美国经济软着陆的可能性较高。以历史上的软着陆经验来看，今年降息幅度可能会**在50-75个基点内，这意味着黄金短期大概率保持震荡整理，难以大幅突破。
  
• 8月非农数据好坏参半，短线黄金存回调风险：8月非农新增就业人数不及预期，失业率则降至4.2%，且薪资增速仍高于预期。虽然数据不佳，但长远来看，劳动力供给增加（如海外移民增长）有助于抑制通胀。市场当前定价为“衰退式失业”，但从长期角度来看，美国经济状况相对稳健，这使黄金短线可能面临回调。
  
  

本周市场展望一、基本面分析

• 实际利率下行利好黄金中期走势：实际利率的变化一直是影响黄金价格的关键因素。当实际利率下降，金价通常表现强劲。虽然短期波动较大，但中期来看，黄金依然受到较强的基本面支撑。
  
• 美元汇率影响黄金短期走势：黄金以美元计价，因此美元汇率的波动会直接影响黄金价格。美元目前处于波段低位，但短期内可能出现反弹，这对黄金的短期上涨构成一定压力。
  
  

二、技术面分析

• 五重顶看跌形态出现，黄金短线承压：在4小时图上，黄金已经形成五重顶的看跌形态，且上周五的非农数据公布后黄金上攻未果，短期内黄金走势仍受压制。
  
• 关键位置的操作策略：黄金可能会继续震荡，若价格反弹至2519-2524美元区间，可以考虑进场做空；若跌至2470美元一带，则可适时布局多单。
  
  

总结盘整时间越长，突破后的波动可能越大。美联储即将降息及实际利率下降，均为黄金中长期利好。但短期内，由于市场对降息的预期过高，且技术面呈现看跌信号，黄金可能需要更多时间消化这些过高的预期。建议投资者在2519-2524美元区间内以空单为主，并在2470美元区间考虑多单布局。

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风险提示：以上分析仅供参考，不代表宝星环球投资立场。投资有风险，需谨慎决策。