大田环球：继续押注停止加息，黄金提前回升

胡寡欲

　　截止至2023年09月20日亚盘时段，虽然目前市场还在等待美联储利率决议的出炉，但是黄金价格方面已经提前出现了反应，因为这次加息的概率几乎为零的情况下，短期还是会提供明显支撑，除非在鲍威尔的讲话当中释放出了鹰派的态度，那么才会对金价重新施压，所以现在回归到1930上方之后，不排除在结果公布之前逐步往1950大关靠近。

　　金价提前回至1930上方

　　随着美国经济继续增长，通胀压力有所缓解，预计金价到今年年底将跌至每盎司1800美元。

　　分析师在最近的一份报告中表示：“自今年3月至5月因避险需求(担心美欧银行的稳定性)升至每盎司2000美元左右以来，金价一直在下跌。

　　根据世界黄金协会(WGC)的数据，今年上半年全球黄金需求同比下降约5%，主要是由于投资者的ETF需求下降，而黄金供应略有增加。”

　　凯投宏观预测，黄金的需求将进一步下降，他们表示：“这是由于投资者将黄金作为严重的经济衰退和高通胀的对冲工具的需求得到缓解。这是因为，我们预计美国经济将在第四季度仅小幅收缩，明年复苏。”他们还预测，到2024年中期，美国通胀将下降至更接近美联储2%的目标水平。

　　他们写道：“不可否认，美国经济前景与投资者的利率预期下降是一致的。但我们认为，美国‘软着陆’给投资需求带来的下行压力将足以抵消利率预期下降带来的任何上行压力。”

　　分析师们指出，尽管长期实际利率已大幅上升，但自2022年初以来金价一直“非常有韧性”。他们还表示：“我们怀疑，其中一个原因是，投资者在疫情期间增持黄金ETF到创纪录水平，但在加息时不愿减持。”他们还称：“考虑到经济前景一直存在很多不确定性，这是有道理的。”

　　他们还预计，在上半年同比下降1%之后，金价高企以及以美元计算的亚洲国家货币走软，到今年下半年将继续拖累黄金珠宝需求。

　　他们表示：“最后，处于历史高位的金价应该也会继续刺激供应。因此，总体而言，我们预测，金价将在年底前从目前的1918美元左右跌至1800美元。”道明证券补充称：“乐观的CPI和零售销售数据只会进一步支持这种说法，表明多头将需要耐心等待另一个上行催化剂。

　　当前市场上普遍存在共识，认为美联储本周在利率调整上会按兵不动，这或许会短暂提振黄金。然而，我们需要看到的是，9月份以来的经济数据显示，美国经济增长加快、通胀降温以及就业市场仍保持增长，为美联储官员本周发布一系列最新预测奠定基础，这可能反映出他们对经济软着陆前景的信心日益增强。

　　原油继续刷新近期高点

　　原油价格继续震荡走高，美原油一度刷新逾十个月高点至92.41美元/桶，收报92.21美元/桶，涨幅约1.18%。周三，美联储将做出利率决定，市场预计政策制定者将维持利率不变原油价格将受到沙特阿拉伯能源部长的总体风险推动。

　　油价在创出年度新高后，周一处于波动的交易状态，投资者都在准备迎接沙特阿拉伯能源和石油部长的任何评论，这可能进一步给大宗商品带来压力。

　　WTI价格延续涨势，上周五突破每桶 90.00 美元的关键关口。然而，日线上涨是在未平仓合约减少的背景下出现的，这表明近期可能会出现修正走势。截至撰写本文时，美国西德克萨斯中质(WTI)原油期货价格为90.48美元/桶，布伦特原油期货价格为93.17美元/桶。

　　供需矛盾支撑原油走势。在需求方面，埃克森美孚石油(XOM.N) CEO表示，预计2030年全球石油需求将达到1.1亿桶/日，但不会达到1.25亿桶/日;沙特阿美CEO Amin Nasser也表示，“石油需求峰值预期“因面临仔细观察而正在萎缩”，并表示能源转型没有快速解决方案。

　　同时，在供应方面，沙特7月原油出口降至两年多来最低水平，预计之后将进一步收紧。并且，美国方面也在逐步减产，美国能源信息署(EIA)预计，10月份美国页岩油总产量将下降约4.1万桶/日，降至939.1万桶/日(9月份下降了2.7万桶/日)，2023年5月以来最低水平;预计10月份二叠纪盆地原油产量将下降2.6万桶/日，至577.3万桶/日(9月份为下降1.7万桶/日)，是2023年4月以来的最低水平。

　　为此，多国希望通过利用其他能源，来解决能源危机。例如，巴西财长Haddad表示，“我们可以利用风能、太阳能和其他清洁能源来供应能源，并通过水电站储备水资源以应对不时之需。”

　　各机构对于原油价格的预测存在差异。花旗表示，其他产油国的供应增加将让“90美元/桶的价格看起来不可持续”。花旗银行预计，2023年第四季度石油平均价格为84美元/桶，年底价格在78～82美元/桶范围内，2024年将下降至70美元/桶区间低端。

　　雪佛龙(Chevron)首席执行官迈克·沃斯(Mike Wirth)在接受彭博新闻采访时也表示，他认为油价将突破100美元/桶。瑞银分析师Giovanni Staunovo表示：“我们预计未来几个月布伦特将在90美元/桶至100美美元/桶的范围内交投，并将年底目标设定为95美元/桶。”