大田环球：美元美债双双走高，金价接近千九

胡寡欲

　　截止至2023年08月15日亚盘时段，考虑到上周的经济数据显示，目前美国的通胀水平仍然处于高位，所以进一步强化了美联储在年内依然有可能加息的预期，美元美债获得支撑后双双走高，从而导致金价继续维持了弱势下行的节奏，现阶段离1900大关也是较为接近。如果本周PCE物价指数还是回落不到位的话，那么不排除会直接打开下方空间。

　　通胀回落不到位继续利空黄金

　　现货黄金小幅下探，一度创近一个月新低至1909.98美元/盎司附近，在上周五数据显示美国7月生产者物价上涨后，美元和美国国债收益率攀升，美元指数周一创近一个月新高至102.97，十年期美债收益率也触及一周高位，逼近近十个月高点，令金价持续承压。

　　美国劳工部上周五数据显示，7月美国最终需求PPI上涨0.3%。在截至7月的12个月中，PPI增长0.8%。经济学家此前预计，7月PPI将环比上涨0.2%，同比上涨0.7%。

　　Kitco高级市场分析师Jim Wyckoff表示：“生产者物价指数(PPI)略高于预期，这推动美债收益率攀升，并略微提振美元指数。因此，给黄金市场带来了一点压力。”

　　美元指数已经连续第四周上涨，这使得黄金对其他货币持有者而言更加昂贵，10年期美债收益率也连续第四周上涨。

　　7月美国生产者物价涨幅略高于预期，服务价格反弹速度达到近一年以来最快，但整体趋势仍与通胀压力缓解的情况相一致。

　　美国劳工部上周五发布的报告还显示，扣除食品和能源，商品价格7月保持不变，这表明近期商品通胀放缓的态势正变得根深蒂固。核心生产者物价也仅小幅上涨。

　　上周四公布的数据显示，7月消费者物价小幅上涨。大多数经济学家预计，美联储将在9月政策会议上维持利率不变。

　　Comerica Bank首席经济学家Bill Adams表示：“经济仍面临薪资快速上涨带来的一些通胀压力，但企业投入成本降温应有助于使消费者物价在秋季保持在下降轨道上。”

　　7月最终需求生产者物价指数(PPI)环比增长0.3%。6月数据修正为持平，前值为增长0.1%。经济学家此前预计7月PPI环比增长0.2%。一些人表示，6月数据下修意味着7月PPI的涨幅符合预期。在截至7月的12个月中，PPI上涨0.8%，6月涨幅为0.2%，这主要是由于去年7月的比较基数较6月低。批发服务价格继6月下降0.1%后，7月跃升0.5%，为去年8月以来最大增幅。

　　全球石油市场逐渐收紧助涨价格

　　上个月，阿联酋宣布不会加入沙特自愿减产的行列，声称沙特的减产足以平衡市场。考虑到阿联酋长期以来一直主张应允许其生产超过目前OPEC配额的石油，这一点也不令人惊讶。但作为OPEC第三大产油国，阿联酋并不满足于维持目前的产量。阿联酋从OPEC获得了巨大的让步，其配额向上修订，2024年的日产量将增加20万桶，达到320万桶。

　　但阿联酋不必等到2024年才能收获精明的回报。自沙特阿拉伯开始自愿减产100万桶/日以来，油价已攀升约15%。实际上，沙特承担了所有重任，而阿联酋从中获利最多。阿联酋计划到2027年将其原油产能提高到500万桶/天，远高于OPEC的300万桶/天配额。

　　Kpler原油分析主管Viktor Katona表示，沙特正在大规模减产。至少俄罗斯说它在减产。阿联酋已经削减到最低限度。最终的结果是，沙特在做所有的工作，而阿联酋的油价比一个月前高出15%。无论如何，阿联酋都是今年夏天的大赢家。

　　考虑到阿联酋比沙特人均富裕得多，这意味着沙特更担心可能对政府支出造成影响的短期油价，这种情况就更具有讽刺意味了。按照目前的生产速度，沙特阿拉伯需要每桶100美元的原油才能平衡其账目。如果沙特决定进一步减产以提振油价，阿联酋的收入可能会再次飙升。

　　上个月，几位大宗商品专家预测，沙特将延长自愿减产，但将逐步减少额外减产，恢复9月份停产的25万至50万桶/日的产量。一周后，沙特新闻社(SPA)证实，该国确实将把100万桶/天的石油减产计划延长至9月，但许多媒体报道都忽略了一个重要的细微差别，即减产“可以延长或延长并加深”。这标志着沙特首次表示，如果之前的减排措施需要太长时间才能达到预期效果，沙特愿意进一步加大减排力度。主要石油消费国需求的减弱也可能促使沙特进一步减产。

　　印度7月份的石油需求为470万桶/天，低于华尔街预期的483万桶/天。该国的需求同比增长速度从6月份的19万桶/天放缓至7月份的8.4万桶/天。这一数据也有好有坏，因为7月份汽油需求增幅从6月份的6.2%升至6.3%，而柴油需求增幅从3.1%升至3.9%。但沙特进一步减产并不是必然的。

　　渣打银行大宗商品分析师押注沙特不会加大减产力度，因为未来原油库存可能大幅下降。大多数能源专家预测，全球石油市场将逐渐收紧，随着时间的推移，这将推高油价。位于巴黎的国际能源机构(IEA)预计今年下半年石油短缺约为每天170万桶。