王德诚：11.18白银豆粕甲醇期货基本面解读和技术面分析

一鸣理财

     投资有风险，入市需谨慎。在这里笔者还是劝告部分投资朋友还是理性点好，千万不要去借钱玩这东西，甚至是借网代去玩这东西。亏损严重了就理智退出这个市场，或者手里没钱就不要进入这个市场，这个市场没有那么想象的那么容易赚钱，市场是残酷的，当有人盈利的时候必定伴随有人亏损，所以需要在做的各位去理性看待这个市场。在你家庭经济良好的情况下你再去拿闲钱去投资，这才是正确的投资观。千万不要在家庭经济困难或者个人经济困难的情况下，想着通过做期货或者股票去暴富，这种概率是微乎其微，绝对绝对绝对不要通过借钱去玩，或者把家里所有资金拿出玩，绝对绝对绝对不要不要因为投资而影响了正常家庭生活的经济运转。

    接下来开始分白银、豆粕、甲醇期货后市行情分析。声明：本文章仅代表个人观点，仅供参考，不做入市依据，盈亏自负。

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   白银2212合约基本面：

    自今年3月美联储开始加息以来，美元指数便持续走高，尤其是6月美联储开始提速，每次加息75个基点后，美元指数便一路飙升，最高触及114.17.美元指数猛涨以及美债收益率快速上行，令全球的风险资产以及各国的汇率承压。但近期宏观数据显示美国经济放缓迹象明显，就业市场环境松动叠加通胀高位回落，美联储激进加息预期缓和，美元指数大幅下挫。预计美元或进入下行通道，这将利多大宗商品价格。

　　当下美联储正密切关注通胀数据和就业数据，从而决定它下一步的政策走向。10月美国通胀指标如市场预期出现回落，坚定了市场预计美联储将放缓加息节奏的信心。10月cpi数据一经公布，美元指数直线跳水带动所有风险资产飙升，大宗商品价格普涨。

　　但美国通胀水平依然维持在高位，距离美联储设定2%的目标仍较远。劳动力市场仍相对紧张，美国10月的就业数据显示，美国的劳动力市场紧张局面并没有改变，工资依然在快速上涨，因此工资未来对通胀的推动不可小视。美联储改变的可能是12月加息幅度，预计12月将加息50个基点，但加息持续时间及最终终点仍未有进一步明确信号，后续预期仍可能有反复。

   操作策略：从交易情绪来看，焦炭期货前20位主力期货公司总持仓空单持仓量和多单持仓量基本持平。从技术面上来看，目前白银冲高受日线和周线双重压制有所回踩，现在受到短线级别4820一线支撑，从日周大级别来看，白银之前的上涨格局还是保持良好，上涨通道并没有被破坏，所以后市操作上笔者建议还是维持回踩做多为主，下方支撑位4810一线附近。

  豆粕2301合约基本面：

    今年以来，国际局势动荡率先催动粮食市场价格大幅涨跌。中国农业大学国家农业市场研究中心副主任赵霞表示，中国用于生产豆粕的大豆主要来自巴西、美国，占大豆进口总量95%以上，受国际大豆市场的影响非常大。布瑞克·农产品集购网研究总监林国发称，玉米价格本就高位盘整，今年以来只是小幅上涨。受国际市场影响，大豆价格在短短一周多就上涨近1000元/吨，饲料企业承受着巨大的成本压力。然而，同期的生猪及禽类养殖亏损严重，饲料成本无法向下顺畅传导，即便上调了饲料出厂价格，饲料厂仍无法完全覆盖原料上涨成本。

　 从4月开始，国际炒作因素暂时告一段落，豆粕价格回落。6月以后，玉米现货价格也出现回落，并持续到7月。这一时期，饲料行业普遍累计下调3次出厂价格。进入7月，受供给减少、需求增加的影响，豆粕价格开始迅速上涨。

    在需求端，国内头部养殖企业，一方面，专注于生猪的营养研究，采用智能化装备，精准饲喂和精准计量，确保低蛋白日粮的有效实施。另一方面，逐一研究确定不同动物不同阶段的各种必需氨基酸与赖氨酸的适宜比例，研发应用畜禽低蛋白多氨基酸平衡配方技术，降低配方蛋白原料的用量，精准评估各种蛋白原料的营养价值，替代豆粕。

   操作策略：从库存数据方面来看，豆粕近期库存大幅增长，从交易情绪来看，豆粕期货前20位主力期货公司总持仓空单持仓量多于多单持仓量。从技术面上来看，我前面文章里我指出豆粕横久必跌，给出了依托4170阻力做空建议，今天的一波下跌完美兑现了笔者的分析。后市短线操作上，笔者建议继续维持反弹做空的操作思路不变，上方阻力位4150一线。

   甲醇2301合约基本面：

    宏观方面，虽然前期公布的10月美国通胀开始放缓，10月CPI和PPI数据增幅均低于预期，美元和美债下跌，风险资产偏好回升，但同时看到1年期和10年期美债收益率持续倒挂，经济衰退担忧加剧。另外，国内疫情防控开始边际放松，但并不代表立即放开，且目前冬季流感叠加新冠疫情高位运行，前期市场情绪修复也有所降温。原油受地缘**和宏观经济走弱双重影响，上方压力较为明显，下方受限于供应弹性不足，预计短期价格维持区间振荡。另外，随着近期电厂库存升至高位，坑口煤和港口煤价开始下跌，中长期煤炭市场供增需减下价格或有进一步走弱预期。综合看，更靠近原料端和消费端的品种更易受到上述因素影响，且价格波动放大。

   甲醇库存连续两周累积，港口库存和内陆库存分别在55.95万吨、51.27万吨。弱需求持续压制甲醇价格表现，下游烯烃装置多延续亏损状态，且修复动能不足，整体开工水平持续低位，后市难有实质提升，甚至存停车降负预期。供应端尚有多套装置待投产，开工虽同比不算高，但总体供应相对稳定，且海外进口回升预期较强。偏弱的供需和累积的库存促使甲醇成为领跌品种之一。

   操作策略：从交易情绪来看，甲醇期货前20位主力期货公司总持仓空单持仓量多于多单持仓量。从技术面上来看，甲醇近期有规律的一直维持着2小时级别布林带上下轨额度来回区间震荡，触及上轨就回踩，触及下轨就反弹，今天就是从下轨上涨运行到了上轨，即将触及上轨阻力位，所以后市操作上，笔者建议依托上轨2620一线的阻力位去做空即可。

    投资有风险、入市需谨慎，文章所述分析仅供参考，文章发布具有延迟性。坚持理性投资，不要想着一夜暴富，也不要对市场失去信心，市场就在那里，总有强者胜出。交易是不断成长的过程，在交易中不断学习，在学习中不断总结经验，总有一天，你也会成为那塔尖上的人。笔者王德诚，专业期货分析师，多家财经媒体撰稿人，用良心做人用专业做事。期货从业资格号F03199426，金融理财师资格证编号：CICFPAGC1161851，联系**：shuide3。

  王德诚/文，公众号：王德诚