ATFX：北溪一号通气量降至五分之一，天然气价格持续走高

ATFX汇评

7月25日，俄罗斯天然气公司又停止了一台西门子涡轮机，北溪一号输气管道的通气量降低至3300万立方米/日，约占满负荷产能的五分之一。上周，俄罗斯总统普京已经表态：如果西方制裁阻止俄方对零部件进行检修维护，供应量将很快受到严格**。

6月份，俄罗斯天然气公司将北溪一号的涡轮机送至加拿大维修，但是，加拿大在维修完成后，拒绝归还涡轮机，理由是西方国家对俄罗斯的能源制裁。拖延至7月中下旬，俄罗斯才收到加拿大方面允许返还北溪一号涡轮机的文件。不过，俄方表示，文件中并未回应俄方部分关切话题，并出现了一些新问题。

送修涡轮机的不愉快，是导致北溪一号通气量大降的直接原因。现如今第二个涡轮机需要定期检修，俄罗斯天然气公司是否还会送至加拿大维修仍存疑。这意味着，北溪一号3300万立方米/日的低通气量将维持很长时间。

荷兰TTF天然气是欧洲价格基准。6月13日，TTF天然气价格仅为84.7欧元/兆瓦时。至7月25日，价格上涨至176.6欧元/兆瓦时，累计涨幅108.5%，翻倍一倍多。背后的驱动因素，最初是北溪一号的定期检修，之后成为涡轮机的延迟交付。

昨日，德国总工会警告称：因为天然气价格处于高位，越来越多的企业**减产，甚至停产。德国能源监管机构警告称：11月之前无法完成“储气任务”。23日，欧盟委员会能源总局副局长表示：欧盟正寻求从尼日利亚获得更多天然气供应，以期弥补因减少进口俄罗斯能源产生的缺口。尼日利亚天然气出口量排在全球第十位，远低于俄罗斯（第一位），大概率无法满足欧洲的天然气需求。

美国天然气期货价格同样持续上涨。7月6日至今，天然气期货价格累计上涨58.53%，期间没有任何显著回调，最高触及8.708美元/英热单位。如果北溪一号维持低通气量状态，8月份天然气价格很有可能创出10美元的历史最高价。

石油与天然气的供需面类似，大部分时间价格呈现共振特征。但是，7月份以来，天然气价格持续上涨，而美原油价格不断下跌，后者累计跌幅已经达到6.91%。这种背离的状态持续时间不会长，未来有可能出现美原油价格补涨的行情。

ATFX分析师团队简明观点：俄罗斯正以天然气为工具，对欧盟进行反向制裁。在北溪一号通气量恢复至峰值水平之前，国际天然气价格将维持高位。

*风险提示及免责条款*
市场有风险，投资需谨慎，以上内容仅代表分析师观点，且不构成任何操作建议。
2022-07-26