兴业投资：供应趋紧令多头信心满满，国际油价瞄向近期高点

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兴业投资：供应趋紧令多头信心满满，国际油价瞄向近期高点
2021年7月14日
国际油价周二大幅走高，延续上周末的反弹行情，接近上周初创下的多年高位，因国际能源署(IEA)称油市短期内应该会出现供应趋紧，以及美国API原油库存连续八周下降，加之伊朗核协议谈判短期内难以恢复缓解伊朗原油大量流入市场的担忧。但新冠病毒变种的蔓延令能源需求复苏前景黯淡和美元走强，限制了油价的上行空间。截止美国收盘，美国WTI原油8月期货收涨0.80美元，或1.08%，报75.00美元/桶，最高触及75.50美元/桶，最低跌至73.66美元/桶;布伦特原油9月期货收涨1.17美元，或1.56%，报76.32美元/桶，盘中最高触及76.56美元/桶，最低跌至74.91美元/桶。
国际能源署(IEA)表示，如果OPEC+僵局持续，石油市场将明显吃紧，为油价上行提供支撑。IEA在其最新月度石油市场报告中称，5月经合组织行业库存增加了1810万桶，较2016-2020年平均水平低7580万桶，至29.45亿桶;美国、欧洲和日本6月份的初步数据显示，工业库存减少了2180万桶;去年积累起来的全球石油库存已被消化;初步数据显示，2021年第三季度的原油库存可能会出现至少10年来的最大降幅;6月全球石油供应量增加了110万桶/天，达到9560万桶/天;据估计，6月份全球石油需求激增320万桶，至9680万桶/天;2021年，石油需求预计将增加540万桶/天，2022年将再增加300万桶/天;高油价可能加剧通货膨胀，破坏脆弱的经济复苏;生产商争夺市场份额的可能性虽然微乎其微，但仍笼罩着市场;在OPEC+生产政策明确之前，石油市场可能会持续波动;波动无助于确保有序和安全的能源过渡，也不符合产油国和消费者的利益;在一些国家，不断上升的冠状病毒病例仍然是一个关键的下行风险。
OPEC+的僵局可能加剧供应短缺。摩根大通分析师表示，本月早些时候OPEC+未能就8月的增产达成协议，由于OPEC+需要时间审查提高基线产量的相关事宜，之后可能需要六周的时间才能最终达成协议。预计沙特最终能引领OPEC+达成协议，但是油价走高不存在尾部风险。然而，如果没有额外的原油供应，世界上主要石油消费国的库存将在下半年减少，可能低于OPEC+的五年平均水平，并逐步提高油价。
花旗全球大宗商品研究团队表示，虽说OPEC+会想办法达成产量协议，但会错过今年需求增长最高的8月份。OPEC+如果不增产，市场供应将“非常紧张”，预计价格很快将攀升至85美元/桶;预计下个月全球石油需求将高于2019年8月，中国和美国将是主力，与本月第一周相比，7月底需求将增加约150万桶/日，表明“缺口仍然将非常大”。虽然花旗看涨今年油价，但预计到2022年和2023年价格将会下降，因为美国明年产量料将增加40万桶/日，OPEC国家和伊朗也将增产。
伊朗核协议谈判的延后，也支撑了油价。世界大国与伊朗之间的核谈判可能要等到8月份伊朗新总统上任之后才会恢复，意味着尽早重启6年前的这个周三达成的协议、开放伊朗石油出口的可能性微乎其微。因外交规则而要求不具名的两位知情人士说，第七轮维也纳谈判预计将在8月中旬举行。另一位要求不具名的欧洲外交随员也表示，预计伊朗要等到易卜拉欣?莱希下个月初宣誓就任总统之后才会恢复谈判;谈判的再次推迟可能导致原指望伊朗今年晚些时候能够出口石油天然气的能源市场进一步吃紧。
美国石油协会(API)公布的数据进一步验证了作为石油消费大国的美国需求正在稳步复苏，这或减缓油价跌势。最新数据显示，截至7月9日当周，API原油库存减少407.9万桶至4.351亿桶，连续第八周下降，前值减少798.3万桶，预期减少433.3万桶;汽油库存减少154.4万桶，前值减少273.6万桶，预期减少166.7万桶;精炼油库存增加369.9万桶，前值增加108.6万桶，预期增加133.3万桶;库欣原油库存减少158.5万桶，前值增加15.2万桶。
然而，新冠病毒变种在全球多地传播将冲击经济复苏前景，进而威胁原油需求复苏，限制了油价上涨。德尔塔变异毒株正在未充分接种疫苗的东南亚地区蔓延，导致人们的工作和出行受限，继而令更广泛地区的能源需求复苏黯然失色。印度尼西亚是东南亚最大的经济体，正受到一场特别残酷的新冠疫情冲击，爪哇工业中心地带和巴利岛旅游区活动受到遏制;马来西亚仍处于全国范围内的封锁当中，泰国刚刚加强了限制措施。费氏全球能源咨询公司(FGE)预计，第三季度印度尼西亚汽车燃油需求将较5月份下降8%，预计马来西亚将下降17%。此外，在日本奥运工作者中发现确诊新冠病例，引发传播快速增加的担忧。
与此同时，美元指数在前两个交易日下挫后再度走强，接近上周创下的多月高点，也令油价承压，因美元走强使得以美元计价的油价对持有非美货币的投资者而言更加昂贵。
接下来，原油市场参与者将关注美国能源信息署(EIA)每周原油库存报告。预计截至7月9日当周原油库存减少433.3万桶，此前一周减少686.6万桶。若数据跟随API库存报告显现下降趋势将对油价提供额外支撑。
美元指数
美元指数周二早盘小幅回落至92.102低点后强势上扬，触及92.775高点，接近上周创下的三个月高点92.807，因美国公布的6月通胀数据高于预期，引发市场押注美联储可能提前收紧货币政策，提升了美元吸引力。
美国劳工统计局周二发布的数据显示，美国6月份消费者价格指数(CPI)同比涨幅从5月份的5%跃升至5.4%，高于市场预期的4.9%。同时核心CPI(不包括波动较大的食品和能源价格)同比增幅从3.8%升至4.5%，超过了分析师预期的4%。尽管价格涨幅大于预期，但该报告不太可能影响美联储官员对通胀的看法。与相对较小的部分挂钩的超常涨幅继续支持目前的通胀水平是暂时的观点，但随着价格压力扩大，通胀最终将在何时以及在何种程度上稳定下来的问题继续存在。随着消费者通胀预期的转变，过去10年的反通胀力量消退，以及美联储在新框架下对通胀的容受力增强，通胀的潜在趋势已经上升。预计消费者价格指数到明年年底只会回落到2.5%左右，核心指数将保持在上一轮周期的高水平之上。
在接受《华尔街日报》采访时，圣路易斯联储主席布拉德表示，现在是撤回刺激措施的时候了;我们确实希望做得温和而仔细;我认为我们处于一个很好的位置，可以开始缩减购债规模;我有点担心美联储正在助长房地产泡沫;我不认为在取得“实质性的进一步进展”方面会有任何困难;预计联邦基金利率在2022年底之前不会上调。
旧金山联储主席戴利周二接受CNBC采访时指出，美国经济将处于可以在年底前开始缩减资产购买规模的有利环境;通胀上升处在美联储预料之中;当经济度过动荡期，才能看到经济的真实状况;通胀上升是暂时的;短期通胀预期上升，但长期通胀预期非常稳定;长期通胀预期是实现2%通胀目标的关键;政策现在处于有利地位;开始谈论逐渐缩减量宽是合适的;现在谈论加息还为时过早;新冠病毒德尔塔变种构成一种风险;在开始谈论加息之前，需要看看我们离充分就业还有多远;我们还没有脱离新冠疫情;撇开新冠病毒大流行后出现的经济复苏不谈，全球通胀压力大多处于下行趋势。
技术分析
美国原油
日图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展;14和20日均线看涨;随机指标走高。
4小时图：保利加通道上扬，油价自上轨回撤;14和20均线看涨;随机指标自超买区回撤。
1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展;14和20小时均线看涨;随机指标走低。
综述：预计日内油价将在73.65-76.35区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注7月13日高点75.50，突破后将上探7月5日高点76.35，然后是7月6日高点76.75和2018年10月3日高点76.90，以及2014年11月13日高点77.20和2014年11月21日高点77.80;而下方支持留意7月12日高点74.75，跌破将下探6月30日高点74.10，然后是7月13日低点73.65和7月12日低点73.15，以及7月9日低点72.70和6月24日低点72.30。
布伦特原油
日图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展;14和20日均线看涨;随机指标走高。
4小时图：保利加通道上扬，油价自上轨回撤;14和20均线看涨;随机指标自超买区回撤。
1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展;14和20小时均线看涨;随机指标走低。
综述：预计日内油价将在74.90-77.80区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注7月13日高点76.55，突破将上探7月5日高点77.10，然后是7月6日高点77.80和2018年10月29日高点78.00，以及2018年10月18日低点78.65和2018年10月19日低点79.20;而下方支持留意7月9日高75.75，跌破将下探7月12日低点74.90，然后是7月12日低点74.20和7月9日低点73.75，以及6月21日低点72.95和7月7日低点72.60。
周三关注：
美国6月生产者价格指数(CPI)
美国EIA原油库存报告
美联储主席鲍威尔国会作证
明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话
美联储褐皮书