兴业投资：燃料需求旺盛，油价周五收高约2%

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兴业投资：燃料需求旺盛，油价周五收高约2%
2021年7月12日
国际油价上周五延续前一交易日自三周低点反弹走势，因全球主要经济体燃料需求稳步复苏、中国央行下调银行存款储备金率刺激了风险偏好情绪、以及OPEC+此前未达成增产协议并引发了供应短缺担忧。但新冠病毒德尔塔变种传播可能抑制某些国家能源需求的担忧加剧，以及美国活跃原油钻井平台数增加，令油价涨势受限。截止美国收盘，美国WTI原油8月期货收涨1.42美元，或1.94%，报74.60美元/桶，最高触及74.74美元/桶，最低跌至72.71美元/桶;布伦特原油9月期货收涨1.23美元，或1.66%，报75.54美元/桶，盘中最高触及75.77美元/桶，最低跌至73.76美元/桶。
随着夏季驾车高峰期的到来，美国燃油需求达到创纪录高位的1000万桶/日，美国原油库存也持续多周大幅下降，炼油厂为了满足需求正接近全力生产。同时第二大和第三大能源消耗国中国和印度的燃油消耗量都持续攀升。燃料需求的复苏为油价提供了强有力支撑。加拿大皇家银行资本市场分析师表示，我们现在正处于一个极其强劲的夏季中期，美国库存大幅下跌，我们预计这将继续支撑油市。
与此同时，中国人民银行周五宣布，自7月15日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，刺激了风险偏好情绪，推动资金流向原油等风险较高资产。此外，美元走弱也支撑原油价格的表现，因为美元疲软令以美元计价的大宗商品的吸引力下降。
由于沙特和阿联酋难以达成一致，OPEC+部长级会议无果而终。短期而言，会谈破裂的直接影响是OPEC+ 8月份不会增产，由此引发的供应短缺担忧支撑了油价。中长期来看，OPEC+内部僵局的不同解决途径，将很大程度上影响国际油价走势。需要指出的是，OPEC+既不希望油价暴跌，也不希望油价飙升至80美元/桶上方，油价暴涨不仅将刺激美国页岩油重启，还将很大程度上减缓买方需求，甚至影响通货膨胀预期，冲击正在复苏的全球经济。
道明证券全球策略主管Bart Melek预计WTI原油第三季度或触及80美元/桶，但未来12个月将跌回70美元水平。在市场听到OPEC+如何解决阿联酋增加其生产基地的细节之前，油价不太可能出现实质性的上涨或下跌。如果产油国集团将12月前的月供应量增幅限制在之前讨论的每月40万桶/天，我们预计，尽管存在德尔塔新冠病毒毒株风险，但在2021年第三季度的某个时候，WTI很可能挑战80美元/桶。对伊朗制裁的结束不太可能在这段时间内导致供需状况发生巨大变化。然而，如果没有达OPEC+协议，所有成员国都按产能生产，那么将会出现非常大的过剩，价格可能会急剧下跌。在当前的不确定性和一段时间的油价上涨之后，我们相信OPEC+将达成一项协议，继续看到供需增长，WTI价格将在未来12个月回到70美元/桶附近。
花旗银行最新的石油分析报告指出，2021年布伦特原油均价可能达到每桶71.00美元，而WTI原油均价在此期间可能回落至每桶69美元。这家美国银行还将2022年的基准油价预测下调了4美元。鉴于近期基本面收紧，我们将2021年下半年和2022年布伦特-西德克萨斯中质原油价差预期从3美元下调至2美元。OPEC+国家应屈服于压力，以高于最初计划的水平增加石油产量，这可能导致延期价格在更高产量的压力下进一步下跌。
新冠病毒德尔塔变种仍在全球范围内快速传播，给原油需求前景蒙阴，威胁了油价上行空间。英国新冠病毒感染人数仍在持续上升，而德尔塔病毒如今已经成为在英国传播的主要病毒。同时，德尔塔变异毒株已遍布捷克全境，该国自9日起实施入境新规。此外，泰国政府也公布了防疫升级措施，曼谷市将于12日零时开始实施“宵禁”，21时至次日4时禁止民众外出(获得特许及有充足理由必须外出除外)。
上周美国石油和天然气钻机数量增加也阻碍了油价的上涨，随着油价回升，活跃钻机数此前一直在温和增长。活跃钻机数是衡量未来供应的一个指标。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新数据显示，截至7月9日当周，原油钻井总数增加2座，至378座，预期为380座;天然气钻井总数增加2座，至101座，预期为100座;原油和天然气钻井平台总数增加4座至479座，预期为478座。
美元指数
美元指数上周五早盘小幅反弹至92.503高点后再度走低，延续此前自多月高点回落走势，跌至92.062多日新低，因中国央行降准刺激风险情绪，削弱了美元避险需求，同时投资者下周美国通胀数据公布前获利了结也是美元下跌的一大因素。
美联储上周五发布半年度货币政策报告指出，新冠疫情导致的劳动力短缺和供应链瓶颈制约美国经济复苏，造成通胀压力暂时加大。当前美国劳动参与率增长缓慢，远低于去年2月的水平，原因包括退休人数激增、育儿压力增加、对感染新冠的担忧等。目前美国制造商面临供应链瓶颈，同样对美国经济复苏构成制约。一方面，工厂在疫情期间关闭，造成订单积压和库存短缺;另一方面，港口货物处理能力和承载力有限，制造商无法及时获得进口原材料。这些因素导致制造商无法扩大生产以满足经济重启的需求增长。展望未来，供应链瓶颈何时得以解决尚不能确定
旧金山联储主席戴利警告称，德尔塔变异毒株对经济复苏构成威胁;毫无疑问，美联储将坚持其在2020年8月采用的货币政策框架;上调目前接近零水平的利率将需要等到资产购买结束后。
技术分析
美国原油
日图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展;14和20日均线看涨;随机指标走高。
4小时图：保利加通道扩散，油价靠近上轨发展;14和20均线看涨;随机指标在超买区企稳。
1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展;14和20小时均线看涨;随机指标走低。
综述：预计日内油价将在73.25-75.55区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注7月12日高点74.90，突破后将上探7月2日高点75.55，然后是7月5日高点76.35和7月6日高点76.75，以及2018年10月3日高点76.90和2014年11月13日高点77.20;而下方支持留意7月2日低点74.40，跌破将下探6月29日高点73.75，然后是7月8日高点73.25和7月9日低点72.70，以及6月24日低点72.30和6月29日低点71.95。
布伦特原油
日图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展;14和20日均线看涨;随机指标走高。
4小时图：保利加通道扩散，油价靠近上轨发展;14和20均线看涨;随机指标在超买区企稳。
1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展;14和20小时均线看涨;随机指标走高。
综述：预计日内油价将在74.35-77.10区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注7月9日高点75.75，突破将上探7月2日高点76.40，然后是7月5日高点77.10和7月6日高点77.80，以及2018年10月29日高点78.00，然后是2018年10月18日低点78.65;而下方支持留意7月2日低点75.20，跌破将下探7月1日低点74.50，然后是7月9日低点73.75和6月21日低点72.95，以及7月7日低点72.60和7月8日低点72.05。
周一关注：
纽约联储主席威廉姆斯发表讲话