兴业投资：需求前景支撑油价保持坚挺，关注下周OPEC+会议

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兴业投资：需求前景支撑油价保持坚挺，关注下周OPEC+会议
2021年6月25日
美国原油库存减少证实了燃料需求强劲的前景，以及德国经济活动加速引发了欧洲燃料需求将复苏的预期，支撑国际油价周四继续收高，布伦特原油和美国西德克萨斯中质原油(WTI)均创2018年10月以来最高收盘价。不过，新冠病毒德尔塔变异毒株引发第三波疫情的担忧和印度再次呼吁OPEC+增产，限制了油价涨幅。截止美国收盘，美国WTI原油8月期货收涨0.08美元，或0.11%，报73.23美元/桶，最高触及73.57美元/桶，最低跌至72.30美元/桶;布伦特原油8月期货收涨0.18美元，或0.24%，报75.55美元/桶，盘中最高触及75.75美元/桶，最低跌至74.49美元/桶。
美国石油学会(API)和美国能源情报署(EIA)公布的上周原油库存的数据显示，美国原油库存降至2020年3月以来的最低水平，美国汽油库存也出现意外下降。再次印证了美国原油市场需求旺盛，因美欧多国料在疫情封锁措施松绑后迎来补偿性驾车出游，季节性燃油需求增幅可能超过往年。
与此同时，隔夜数据显示，德国零售状况出现了30多年前德国统一以来的最大涨幅，与2017年的创纪录高点相差不远，引发了欧洲燃料需求将复苏的预期。德国6月IFO指数重申了PMI数据所传递的信息，即目前德国经济增长强劲。整体而言，商业环境分类指数升至101.8，前值为99.2，现状指数升至99.6，前值为95.7，预期指数由102.9升至104。
此外，市场对2015年伊朗核协议的未来感到疑虑，也令油价获得支撑，该协议可能结束美国对伊朗原油出口的制裁，这将使伊朗可以增加原油出口100-200万桶/日。伊朗官员周三表示，美国已同意取消对伊朗石油和航运的所有制裁，但华盛顿表示，在恢复2015年伊朗核协议的谈判中，“在一切都达成一致之前，没有达成任何协议”。
然而，市场对新冠病毒变异毒株快速传播的担忧，对油价持续上涨构成威胁。目前，英国日增新冠肺炎患者仍在1.6万人以上，每10万人感染率由此前的20人飙升至120人，是欧洲感染率最高的国际，其后依次是葡萄牙、西班牙、土耳其、希腊和意大利。在印度首先发现的德尔塔(Delta)变异病毒成为英国最流行的病毒种类是该国感染率飙升的原因。此外，印度发现的最新一种“德尔塔+”变异病毒在英国也已发现40多例感染者，而美国、加拿大、日本、尼泊尔、波兰、葡萄牙、俄罗斯、瑞士和土耳其也发现了“德尔塔+”变异毒株的新冠确诊病例。
与此同时，印度再次敦促OPEC及其盟国恢复暂停的石油产能，这个全球第三大石油消费国对能源价格飙升表示“深刻关切”，这令原油多头心存忌惮。印度石油部长普拉丹在周四的视频会议上对OPEC高官表示，高油价给印度带来了巨大的通胀压力。他呼吁提供“负担得起的”供应，价格在“合理区间”内，并再次呼吁OPEC+提高产量。
展望下周，OPEC+将面临一些紧迫问题，因为它将在一个会议上审议其生产协议，交易员将高度关注该会议。“预计7月1日召开的OPEC+会议将审议其石油生产协议。出行人次的增加以及经济的强劲增长可能会加速经济复苏，从而导致石油市场吃紧。市场正在呼吁增加原油供应，而其他人则担心价格上涨的通胀影响。印度对不断上涨的能源价格表示了‘深切关注’，石油部长普拉丹呼吁OPEC秘书长巴尔金都恢复暂停的生产，”澳新银行分析师解释道，“沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹?本?萨勒曼亲王本周早些时候表示，他保持谨慎态度，但不排除采取行动的可能。”
接下来，市场焦点转向市场焦点转向美国油服公司贝克休斯(Baker Huges)的每周石油钻井平台数。石油钻井平台数是反映未来原油产量的先行指标，此前截至6月18日当周，原油钻井总数增加8座至373座，连续第二周增加，预期为368座。若数据显示原油活跃钻井继续增加，料对油价构成下行压力。
美元指数
美元指数周四整体上保持在91.623-91.868区间范围内交投，投资者继续评估若高通胀持续，美联储将采取更积极措施予以打压的可能性。美联储政策制定者对通胀可能维持在高位多久及何时收紧货币政策合适，发表了不同的看法。
美国经济分析局周四发布的数据显示，美国第一季度实际国内生产总值(GDP)同比增长6.4%，符合市场预期和初值。第一季度实际GDP的增长反映了个人消费支出(PCE)、非住宅固定投资、联邦政府支出、住宅固定投资以及州和地方政府支出的增长，这些支出被私人库存投资和出口的减少部分抵消。
美国劳工部周四公布的数据显示，截至6月19日当周，美国首次申领失业救济金人数为41.1万人，预期为38万，而此前一周数据由41.2万上修为41.8万。四周移动平均值为397,750，比上周修正后的平均值增加了1500。截至6月12日当周，经季节调整的续请失业救济金人数达到339万人，较前一周修订后的水平减少了14.4万人。
美国人口普查局周四公布的数据显示，美国5月份耐用品订单增长了2.3%，市场预期增长2.7%，4月份数据为下降了0.8%。不包括国防核心耐用品订单增加了1.7%。耐用品订单增长是由几个因素共同推动的：首先，上个月拖累总订单的国防订单出现了好转，增长了17.4%;其次，上个月运输订单反弹了7.6%。
费城联储主席哈克周四表示，美国经济“总体状况良好”，消费、住房和制造业极其健康;就业人数仍然大幅下降，就业人数比大流行前减少了近760万人;在2020年上半年创纪录的收缩之后，GDP已经大幅回升。
美国费城联储主席哈克表示，美国经济整体状况良好，并正从去年的下滑中迅速反弹，但劳动力市场仍需要大幅改善;美国经济增长“已经强势回归”，包括消费、住房和制造业在内的一些指标现在“非常健康”;尽管国内生产总值(GDP)几乎完全收复了去年的失地，但就业人数仍远低于疫情前。
亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，联邦公开市场委员会的决策者需要同时着眼于经济增长和可持续性;企业领导人不愿满负荷雇佣员工，因为他们不知道什么是稳定状态;对工人的需求是否会减少仍是一个非常开放的问题。
纽约联储主席威廉姆斯表示，关于利率或货币政策，美联储不会采取基于日历的方法;如果通胀持续上升，就会令人担忧;我认为价格大幅上涨并不意味着通胀会得以持续;预期明年和后年通胀将降至 2% 左右;美联储正在仔细监察通胀状况;当经济复苏更为彻底后，美联储就可以退出低利率政策;现在不是调整利率的时候，经济离充分就业还很远。
达拉斯联储主席卡普兰称，关于今年 3.4% 和明年 2.4% 的通胀率预期存在上行风险;随着继续朝着目标前进，我们希望“尽早”减少美联储的资产购买;现在缩减刺激规模可能会降低以后更激进转变的风险;更早调整资产购买将在2022年和2023年的利率决策上赋予更大的灵活性。
圣路易斯联储主席布拉德表示，通胀可能存在较预期更为强劲的实际风险;政策制定者将需要考虑未来几个月通胀出现的新风险;预计今年通胀率为3%;预计2022年的PCE通胀率为2.5%;数据变化太快，美联储不能将缩减购债规模作为“自动控制”;在点阵图的立场是在2022年底加息。
里奇蒙特联邦主席巴尔金表示，衡量长期通胀预期的市场指标保持稳定;当前通胀的上升是暂时性的;预计进入第四季度后，近期通胀压力将有所缓解;很难判断中期通胀表现如何，将密切监控;我们会在某种情况下缩减购债;我认为我们还没有实现充分就业，但正向着该目标前进;一旦我们达到美联储设定的基准，我就会支持加息;将观察未来三年的通胀水平。
技术分析
美国原油
日图：保利加通道上扬，油价跟随上轨发展;14和20日均线看涨;随机指标走低。
4小时图：保利加通道收敛，油价靠近中轨发展;14和20均线持平;随机指标走高。
1小时图：保利加通道趋平，油价靠近中轨发展;14和20小时均线看涨;随机指标走低。
综述：预计日内油价将在71.75-74.50区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注6月25日高点73.60，突破后将上探6月23日高点74.20，然后是2018年10月7日高点74.50和2018年10月10日高点75.00，以及2018年10月1日高点75.75和2018年10月4日高点76.40;而下方支持留意6月23日低点72.75，跌破将下探6月24日低点72.30，然后是6月18日高点72.15和6月14日高点71.75，以及6月20日低点71.35和6月21日低点70.75。
布伦特原油
日图：保利加通道上扬，油价跟随上轨发展;14和20日均线看涨;随机指标在超买区企稳。
4小时图：保利加通道收敛，油价靠近上轨发展;14和20均线看涨;随机指标进入超买区。
1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展;14和20小时均线看涨;随机指标走低。
综述：预计日内油价将在74.45-77.00区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注6月23日高点76.00，突破将上探2018年10月29日低点76.50，然后是2018年10月25日高点77.00和2018年10月24日高点77.50，以及2018年10月29日高点78.00和2018年10月18日低点78.65;而下方支持留意6月25日低点75.40，跌破将下探6月21日高点74.90，然后是6月24日低点74.45和6月18日高点73.70，以及6月21日低点72.95和6月18日低点72.15。
周五关注：
美国5月个人消费支出(PCE)物价指数
美国5月个人收入与支出
美国6月密歇根大学消费者信心指数
明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话
克利夫兰联储主席梅斯特发表讲话
波士顿联储主席罗森格伦发表讲话
纽约联储主席威廉姆斯发表讲话