兴业投资：美联储加息预期升温，国际油价终结五连阳

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兴业投资：美联储加息预期升温，国际油价终结五连阳

2021年6月17日

国际油价周三前半日继续上扬，续创多年新高，因美国逐步取消疫情限制措施提升原油需求前景，一些知名机构预测油价将继续走高，以及美国原油库存下降。不过，纽约时段美联储公布的点阵图预示2023年底前将加息，以及高传染性新冠病毒德尔塔(Delta)变种毒株在多地暴发，导致市场风险偏好情绪降温，拖累油价反转走低。截止美国收盘，美国WTI原油7月期货收跌0.92美元，或1.27%，报71.45美元/桶，最高触及72.96美元/桶，最低跌至71.37美元/桶;布伦特原油8月期货收跌0.38美元，或0.51%，报73.81美元/桶，盘中最高触及74.92美元/桶，最低跌至73.81美元/桶。

在新冠疫苗计划的助力下，美国正在稳步取消疫情防控措施，进一步提振了夏季出行燃料需求前景。加州经济周二彻底重新开放，纽约取消了剩余的疫情限制措施。此外，即使价格大幅上涨，美国的页岩油生产商也没有大幅增产，而OPEC及其盟友对增加供应保持谨慎。这使得供需面进一步趋紧，推动油价创多年新高。

沙特能源大臣Abdulaziz bin Salman表示，沙特对OPEC+恢复产量的谨慎态度已被证明是正确的。在新冠疫情导致石油市场动荡一年后，燃料需求正在出现强劲增长，国际能源署呼吁该组织增加供应。然而，在Abdulaziz王子看来，“我们还没有走出困境”。 他此前曾表示，希望看到需求强劲复苏的明确证据，再恢复更多闲置产能。周三的评论表明他坚持这一立场，即使原油价格继续上涨、恢复伊朗核协议——可能带来恢复伊朗石油出口。

原油库存大幅下降对整个原油市场确实具有建设性，同时炼油利用率升至 92.6%，录得 2020 年 1 月疫情爆发前的最高水平，为油价提供支撑。美国能源信息署(EIA)周三公布的数据显示，截至6月11当周，美国原油库存减少735.5万桶至4.67亿桶，连续第十一周下降，2021年2月19日当周以来最低，预期减少250万桶，前值减少524.1万桶;汽油库存增加195.4万桶，预期减少100万桶，前值增加704.6万桶;精炼油库存减少102.3万桶，预期增加50万桶，前值增加441.2万桶;俄克拉荷马州库欣原油库存减少215万桶，跌至2020年3月以来最低水平，前值增加16.5万桶。此外，上周美国国内原油产量增加20万桶，至1120万桶/日，为2020年5月29日当周以来最高。

与此同时，即便原油价格今年迄今已经上涨近50%，但多数机构仍预期油价将进一步走高。维多、嘉能可和托克高管在接受接受英国《金融时报》大宗商品全球峰会采访时均表示预计石油价格将进一步上涨。投资银行瑞银也上调油价预期 称库存可能以更快速度下降。瑞银在周三发布的一份报告中将布伦特和WTI原油价格预期上调3美元/桶，因为供应增长落后于需求增长，而且库存可能以更快速度下降。瑞银对九月布伦特和WTI原油期货的预期分别为78美元/桶和75美元/桶，仍然预计未来三个月价格会上涨。不过，瑞银预计OPEC+和伊朗下半年增加供应，年底前油价可能会出现“适度回落”。

然而，美联储周三宣布维持利率和购债规模不变，预测中值显示2023年底前将加息两次。尽管美联储维持其政策设定不变，但《经济预测摘要》显示的鹰派转变似乎正在提振美元。美元指数飙涨近1%，创去年3月以来最大涨幅，这对油价构成威胁，因美元走强使得以美元计价的原油对持其他货币的能源投资者而言更加昂贵。

此外，高传染性新冠病毒德尔塔(Delta)变种毒株在多地暴发也打击市场情绪，对油价上涨构成威胁。美国疾控中心指出，最先在印度发现的高传染性新冠病毒德尔塔(Delta)变种毒株目前在美国迅速传播，目前全美约十分之一的新增新冠病例都由这种B.1.617.2变异病毒引发。该变种病毒“传播更快，具有高致病率和致死率、能大幅度降低之前接种疫苗或者感染病毒而产生的抗体、降低治疗或疫苗效果、还更难诊断。”美国卫生官员担心该变种病毒会在秋季引发新一轮新冠病例猛增，一再强调全民需要完成疫苗接种。同时，新冠病毒德尔塔(Delta)变种毒株已在印度尼西亚首都雅加达、东爪哇省古都斯、西爪哇万隆等多地暴发。而印度尼西亚政府尚无有效的方式来应对“德尔塔毒株”迅速蔓延的情况。新加坡财政部长黄罗伦表示，由于亚洲部分地区正在抗击新冠肺炎感染病例的增加，短期内亚洲地区内“开放和自由”的航空旅行仍不太可能。

接下来，能源投资者应关注美国气候变化情况。据美国国家飓风中心(NHC)最新预报，预计美国本周末将迎来今年夏季首个热带飓风，并有可能从美国得克萨斯州或佛罗里达州海岸登陆，这将会影响该区域的原油生产，进而导致供应紧张，加剧油价上行压力。

美元指数

美元指数周三早盘一直在90.403水平上方窄幅波动，而在纽约时段午盘后大幅飙升至5月6日以来新高91.245，创一年多最大单日涨幅，因美联储官员预测新冠肺炎大流行后首次加息时间提前至2023年，同时声明中删除了有关危机拖累经济这一长期使用的措辞，美联储的鹰派转变提振了美元。

纽约梅隆银行策略师John Velis表示，美联储决策者预期加息次数增多可能会推升实际利率，增强美元涨势的动力，至少在短期内会如此。这是点阵图显示的加息路径更加鹰派，以及调整管理利率的一个可预见的短期结果;尽管周三当天的反应是美元走强，“总体倾向”仍是美元将保持疲软。

美国人口普查局和美国住房与城市发展部周三联合发布的数据显示，美国5月份新屋开工数环比增长3.6%，4月份环比下降12.1%(修正前为下降9.5%)。同时建筑许可在4月下降1.3%后，5月份继续下降3%。最近几个月，新屋开工率已经从今年早些时候的高点回落。不过，建筑商继续顶住建材成本飙升和供应链约束的不利因素，以满足对独栋住宅、联排别墅、共管公寓和公寓的强劲需求。今年迄今，新屋开工率较上年同期增长25.1%。虽然新住宅建设依然强劲，但建筑材料的价格和可用性可能仍将是巨大的阻力。

美国联邦公开市场委员会(FOMC)周三宣布，维持联邦基金目标利率区间于0%-0.25%不变，并重申将继续以目前每月1200亿美元的额度购买债券的承诺，与市场普遍预期一致。同时，美联储在6月经济预期摘要中大幅上调了今年的GDP增速预期及今明后三年的PCE通胀预期，并下调明年的失业率预期。此外，最新点阵图显示，有7位政策制定者预计2022年将加息，3月只有4位。此外，预计2023年将加息的决策者人数从3月时的7位升至13位。

美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，经济显然已经取得了进展;官员们在为期两天的政策会议上讨论了经济进展与收缩购债计划的门槛还相差多远;虽然距达到实质性进一步进展的这个标准还有很远，但与会者预计将继续取得进展;如果通胀预期过高，将准备调整政策;许多参与者预测，加息的条件将比预想的更快得到满足。

美国财政部长珍妮特?耶伦在参议院财政委员会作证时表示，我们认为通货膨胀预期在大多数方面都是稳定的;通胀的影响是暂时的，通胀将随着时间推移而下降;美国经济正在强劲复苏;现在是进行长期投资的最具战略意义的财政时机。

在美联储会议后，摩根大通支持2023年的加息前景，同时预计从2022年开始缩减债券购买。摩根大通表示，“重启进程加快和通胀意外上升，似乎显示FOMC存在一些鹰派立场。但我们怀疑，2023年，美联储领导层主要将维持在零加息或一次加息的水平。”

技术分析

美国原油

日图：保利加通道上扬，油价自上轨回落;14和20日均线看涨;随机指标走低。

4小时图：保利加通道收敛，油价跌穿中轨;14和20均线看涨;随机指标进入超卖区。

1小时图：保利加通道下滑，油价自下轨回升;14和20小时均线看跌;随机指标走高。

综述：预计日内油价将在70.25-72.95区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注72.00心理关口，突破后将上探6月15日高点72.45，然后是6月16日高72.95和2018年10月7日低点73.50，以及2018年10月9日低点74.00和2018年10月7日高点74.50;而下方支持留意6月17日低点71.30，跌破将下探6月15日低点70.80，然后是6月8日高点70.25和6月11日低点69.65，以及6月7日低点68.90和6月8日低点68.40。

布伦特原油

日图：保利加通道收敛，油价自上轨回落;14和20日均线看涨;随机指标在超买区回撤。

4小时图：保利加通道收敛，油价测试中轨企稳;14和20均线看涨;随机指标进入超卖区。

1小时图：保利加通道下滑，油价自下轨回升;14和20小时均线看跌;随机指标走高。

综述：预计日内油价将在72.75-74.90区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注6月15日高点74.30，突破将上探6月16日高点74.90，然后是2019年5月25日高点75.55和76.00心理关口，以及2018年10月29日低点76.50和2018年10月25日高点77.00;而下方支持留意6月17日低点73.50，跌破将下探6月11日高点73.00，然后是6月15日低点72.75和6月7日高点72.20，以及6月11日低点71.85和6月10日低点70.90。

周四关注：

美国6月费城联储制造业指数

美国每周申请失业救济金人数