兴业投资：库存下降提升需求复苏预期，国际油价收于5个月高位

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兴业投资：库存下降提升需求复苏预期，国际油价收于5个月高位
2020年8月13日
尽管悲观的OPEC月度报告和美国新一轮财政刺激计划仍然悬而未决，国际油价一度受累滑至多日低点，但随着美国EIA公布乐观的库存数据，提振了市场对全球最大经济体的燃料需求将经受住新冠疫情考验的希望，以及美元再度走软，推动油价大幅飙升，收于5个多月来最高水平。截止美国收盘，美国WTI原油9月期货收涨0.94美元，或2.26%，报42.51美元/桶，最高触及42.88美元/桶，最低跌至41.52美元/桶;布伦特原油10月期货收涨0.83美元，或1.87%，报45.29美元/桶，盘中最高触及45.59美元/桶，最低跌至44.46美元/桶。
OPEC周三在其最新月度能源展望报告中下调了全球石油需求预测，部分原因是非OPEC供大于求。OPEC将2020年全球原油需求预期下调40万桶/日，2021年下调50万桶/日。OPEC月报还将第四季度OPEC原油需求预期下调129万桶/日，将第四季度全球石油需求预期下调39万桶/日。并指出，2020年下半年的油价将继续受到对第二波冠状病毒感染和全球库存增加的担忧的影响。OPEC和非OPEC产油国需要继续实施减产协议，调整产量，在供应方面支撑市场的再平衡，而政府主导的刺激措施也需继续进行，以促进经济复苏，支撑原油市场的需求面。目前市场的主要担忧在于，OPEC+的减产协议结束后，提升产量将对油价造成压力。
美国新一轮财政刺激计划僵局仍未打破。众议院议长佩洛西拒绝了财长姆努钦重启新一轮刺激计划谈判的“提议”，因为白宫要求缩小刺激规模并且不肯在这个问题上让步。佩洛西周三在与参议院民主党领袖舒默发表的联合声明中称：“我们已经向政府明确表示，如果他们肯增加1万亿美元，我们就愿意减少1万亿美元。等他们开始认真对待这个程序的时候，我们愿意恢复谈判。姆努钦早些时候表示，国会可以先通过“1万亿美元多一点”的刺激计划，然后再讨论接下来需要的额外的刺激措施。
然而，美国原油库存全面下降，提振了原油多头对全球最大经济体的燃料需求将经受住新冠疫情考验的希望。美国能源信息管理局(EIA)最新数据显示，截至8月7日当周，美国原油库存减少451.万桶至5.141亿桶，连续3周下降，预期减少252.3万桶，前值减少737.3万桶;汽油库存减少72.20万桶，预期减少42.4万桶，前值增加41.9万桶;精炼油库存减少232.20万桶，连续3周增长后再度下滑，且创3月20日当周(21周)以来最大降幅，预期增加55.2万桶，前值增加159.1万桶;俄克拉荷马州库欣原油库存增加增加133.6万桶，连续6周录得增长，前值增加53.2万桶。此外，上周美国国内原油产量减少30万桶至1070万桶/日。
随着炼油商增产和需求改善，上周美国原油、汽油和馏分油库存下降，油市收紧的速度比想象的要快得多，可能意味着新冠疫情对需求构成的最坏影响可能已经过去。
在美国下一轮财政刺激措施存在不确定性的情况下，美元最近的反弹势头消退并重返弱势。美元走软使得以美元计价的原油对外国买家来说更加便宜。同时，全球风险情绪仍然受到最近对高传染性冠状病毒疾病潜在疫苗的乐观情绪的有力支持。俄罗斯医学科学博士、病毒学家阿纳托利?阿尔特施泰因表示，初步数据表明了俄罗斯新冠病毒疫苗的有效性和安全性，但其确认需要进行第三阶段试验，很可能在2020年末结束。
接下来，市场焦点转向国际能源署(IEA)短期能源展望月度报告。投资者可以从IEA的月报中了解供应和需求的最新状况和变化，在供给不断减少的情况下，尤其留意需求和库存的变化，如果报告内容比较负面，则需要提防油价的短线回调风险。当然，投资者将继续密切关注国际贸易关系和冠状病毒相关的事态发展及其对全球市场的影响，以寻找石油的任何短期交易机会。
美元指数
美元指数周三早盘小幅上扬至93.867水平后再度遇阻下挫，触及93.23低点，因美国新一轮财政刺激磋商陷入僵局，令刺激法案即将达成协议的希望消退，打击了美元人气。同时，美国通胀数据好于预期，由于美联储似乎对通胀超调越来越感到安心，因此通胀加速上涨对美国实际利率和美元形成新的下行压力。
美国劳工部统计局周三发布的数据显示，7月消费者价格指数(CPI)环比企稳于0.6%，同比增幅从0.6%升至1%。而剔除波动较大的食品和能源价格的核心CPI同比增幅从1.2%跃升至1.6%，高于预期的1.1%。政策制定者关注的焦点——核心指数出现50多年来最大涨幅，为通胀上升提供了支撑。价格的大幅上涨反映出今年春季由大流行引发的降价行动的结束。尽管7月份大幅上涨，但疲弱的需求将在未来几个月抑制通胀。低通胀预期也将使美联储在当前环境下更难实现2%的通胀目标。尽管近期通胀预期有所回升，但以历史标准衡量，预期仍偏低，而且随着通胀环境持续疲软，预期不太可能有太大的持久力。预计核心CPI比核心PCE平减指数高出零点几个百分点，到2021年仍将保持在2%以下。
达拉斯联储主席卡普兰指出，美联储的政策决定“完全没有”受到即将到来的总统选举的影响;延长失业救济对支撑支出来说至关重要;美联储也在密切关注州和地方政府的减支计划，以免拖累经济复苏。
波士顿联储主席罗森格伦周三表示，美联储已明确表示，不太可能使用负利率。美国必须控制住疫情;现在是时候采取财政政策行动了;戴口罩比财政支持便宜得多;由于疫苗不太可能在不久的将来问世，因此需要指定一个持续到秋冬的计划，以管理病毒带来的风险。
旧金山联储主席戴利在拉斯维加斯经济俱乐部的线上直播中表示，美国不会实现V型复苏，复苏将是缓慢且渐进的，受到疫情发展的影响;美联储面临实现2%通胀目标的重大压力;在控制病毒的过程中，需要继续为美国人提供支持，帮助他们重回工作岗位;几乎没有证据表明额外的失业救济金阻碍了人们重返工作岗位;有证据表明财政支持正在帮助经济。
今晚北京时间20:30，美国将公布每周申请失业救济金人数，预计截至8月7日当周申请失业金人数为112万，续请失业金人数为1589.8万。此前截至7月31日当周，首次申请失业救济金人数为118.6万人，好于预期的141.5万;而截至7月25日当周，续请失业救济金人数为1610.7万人，比前一周修正后的水平减少了84.4万人。初请失业救济人数在连续两周增加后下降，同时续请失业金人数也下降，这两项指标标志着就业形势出现了可喜的转变;不过初请失业金人数的四周移动平均值下降速度有所放缓，这表明在一些州，病毒卷土重来推迟或扭转了重新申请失业金人数的增长。尽管新的裁员和失业人数仍然居高不下，但该报告缓解了人们对就业复苏出现逆转的担忧。
技术分析
美国原油
日图：保利加通道温和上扬，油价跟随上轨发展;14和20日均线看涨;随机指标走高。
4小时图：保利加通道上扬，油价靠近上轨发展;14和20均线看涨;随机指标走高。
1小时图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展;14和20均线看涨;随机指标走高。
综述：预计日内油价将在41.50-43.50区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注8月11日高点42.90，突破后将上探8月5日高点43.50，然后是2月28日高点43.80和3月2日低点44.40，以及3月5日低点45.60和3月6日高点46.35;而下方支持留意8月12日低点41.50，跌破将下探8月10日低点41.20，然后是7月29日低点40.90和8月4日低点40.10，以及8月3日低点39.60和7月30日低点38.70。
布伦特原油
日图：保利加通道温和上扬，油价跟随上轨发展;14和20日均线看涨;随机指标走高。
4小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展;14和20均线持平;随机指标走高。
1小时图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展;14和20小时均线看涨;随机指标走高。
综述：预计日内油价将在43.80-46.20区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注8月11日高点45.75，突破将上探8月5日高点46.20，然后是2017年6月20日高点47.20和2月28日低点48.90，以及3月2日低点49.55和3月6日高点50.40;而下方支持留意8月10日低点44.55，跌破将下探8月5日低点44.20，然后是7月31日高点43.80和8月4日低点43.20，以及8月3日低点42.85和7月27日低点42.35。
周四关注：
美国每周申请失业金人数
美国7月进出口物价指数
IEA短期原油展望月度报告
亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话
美联储理事布雷纳德发表讲话