兴业投资：刺激计划难产，美油考验41美元关口

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兴业投资：刺激计划难产，美油考验41美元关口
2020年7月29日
国际油价周二震荡收低，因美国新一轮经济刺激法案的难产，削弱了刺激措施提升原油需求强劲复苏的预期，以及冠状病毒感染病例持续增加也令需求前景蒙阴。此外，美元自多年低点反弹，也对油价构成一些压力。美元走软通常有助于改善需求，因这会令原油对全球买家来说更便宜。截止美国收盘，美国WTI原油9月期货收跌0.59美元，或1.42%，报41.10美元/桶，最高触及41.91美元/桶，最低跌至40.83美元/桶;布伦特原油9月期货收跌0.19美元，或0.44%，报43.24美元/桶，盘中最高触及43.79美元/桶，最低跌至42.99美元/桶。
虽然共和党参议员与白宫代表经过数天的谈判公布了1万亿美元的一揽子刺激计划，但是共和党内部并未完全解决在联邦抗疫补充支出的规模和范围方面的分歧。美国众议院议长佩洛西认为共和党的经济刺激法案不太可能在参议院获得通过。对于麦康奈尔在早些时候的新闻发布会上的言论，佩洛西告诉记者，“麦康奈尔今天所说的听起来像是一个对达成协议没有兴趣的人。”同时，白宫幕僚长马克?梅多斯表示，民主党人表示他们不愿意就延长每周600美元的失业补助金的要求进行谈判。关于新冠病毒救助法案的讨论“仍在第二回合”。在被问及扩大援助的零敲碎打方式是否已经过时时，梅多斯表示：“我不知道是否有任何事情被明确排除。”纽约能源对冲基金Again Capital LLC合伙人John Kilduff表示：“人们对华盛顿能否出台刺激措施感到担忧，这对石油行业和支撑需求，尤其是汽油需求至关重要。”他补充称，磋商拖得越久，对市场人气的压力就越大。
美国党派之争发生之际，美国冠状病毒感染病例已超过430万，全国有近15万人死亡，数千万人失业。随着冠状病毒病例持续大幅增加，投资者担心美国经济复苏可能会陷入停滞，这将抑制全球第一大能源消费国的燃料需求。
此外，美元盘中从两年低点强劲反弹，成为对石油等以美元计价的大宗商品施加一定压力的关键因素之一。不过，由于美国正走向财政悬崖，而消费者预期大幅下降，反映了对新冠肺炎病例增多的焦虑、重新启动战略的逆转以及对每周600美元联邦失业救济金结束后的财务影响的担忧。这一切都为美联储会议基调鸽派奠定了基础，它无疑将强化人们的信心，即美国经济将面临一条非常漫长崎岖的道路。市场预计美联储会出台更多刺激措施，这限制了油价下行空间。
美国总统特朗普最新表示，辉瑞的新冠肺炎疫研发正朝着积极的方向发展，疫苗可能“很快”就会得到批准。美国国家过敏症和传染病研究所所长福奇称，在12月前出现新冠肺炎疫苗是“现实的”。这稍微缓解了市场有关冠状病毒的担忧，市场情绪略有改善。
美国石油学会(API)最新数据显示，截至7月24日当周，API原油库存减少682.9万桶至5.31亿桶，前值增加754.4万桶，预期减少195万桶;库欣原油库存增加114.4万桶，前值增加71.6万桶;汽油库存增加108.3万桶，前值减少201.9万桶，预期减少96.7万桶;精炼油库存增加18.7万桶，前值减少135.7万桶，预期减少33.3万桶。尽管API数据显示美国原油库存降幅大于市场预期，但考虑到上周数据录得意外大幅增加，且汽油的消费需求亦存疑，国际油价在数据公布后短暂上扬后回落。
能源咨询公司Rystad Energy预计未来四个月石油市场将供应过剩。纽约大宗商品交易咨询公司Tyche Capital Advisors LLC全球宏观计划管理成员Tariq Zahir表示，目前原油需求绝对变弱了一些，无论是驾驶出行方面还是航空业方面。欧洲最大的廉价航空公司瑞安航空周一将其年度客运目标下调了四分之一，并担忧第二波新冠病毒来袭可能进一步降低预期。
接下来，市场焦点转向美国能源情报署(EIA)每周原油库存报告。预计截至7月24日当周原油库存无变动，此前一周原油库存增加489.2万桶至5.366亿桶，创1月3日当周以来新低。若数据显现下降趋势料有助于油价延续近期反弹行情。当然，投资者将继续密切关注国际贸易关系和冠状病毒相关的事态发展及其对全球市场的影响，以寻找石油的任何短期交易机会。
美元指数
美元指数周二跳空低开后自93.455低点震荡走高，但接近94.00心理关口后再度遇阻，自93.969高点回落，延续其6月底以来的跌势，因金融市场的乐观情绪导致对美元的避险需求下降。同时，由于中美之间的紧张关系和美国总统选举，投资者回避美元。此外，美国对新冠肺炎疫情的处理也给美元带来了压力。最后，美联储放松货币政策也是美元走软的一个关键因素。
美元可能最终会失去它的光彩。摩根士丹利分析师莉萨?沙利特总结了近期推动美元走软的三个因素。首先，欧洲和英国感染病例正在上升，它们的货币也在升值。美国最大的贸易伙伴都受益于大规模财政刺激和冠状病毒感染轨迹的相对稳定。欧盟在今年7月通过了第一个联合刺激计划，最终跨越了财政一体化的门坎，这可能会促进该地区的经济增长，并推高欧元。随着美国国债收益率目前接近其他发达国家的水平，全球投资美国国债的兴趣可能减弱，这将对美元构成压力。其次，美国货币供应量增长迅速。在流感大流行导致经济突然停止收缩之后，美联储的货币宽松政策和美国的财政扩张是前所未有的。从长远来看，债务和赤字的迅速扩张会导致美元贬值，并可能导致通货膨胀。最后，贸易和地缘政治动态正在发生变化。经过5年的改善，美国经常账户赤字仍在增长，到明年可能接近GDP的4%。与此同时，地缘政治紧张局势正在加剧，美国的全球领导力减弱，而中国的经济地位继续上升。这种动态可能会导致各国央行重组其货币储备，卖出一些美元，并可能买入人民币。这也可能导致美元走软。
美国7月世界大型企业联合会消费者信心指数从6月的98.3(从98.1小幅上修)小幅降至92.6，低于市场预期的94.5。消费者预期指数从106.1下滑至91.5，现况指数从86.7上升至94.2，消费者通胀预期从6.6%下降至6.1%。7月消费者信心下降，因冠状病毒再次爆发，特别是在南部和西部的几个州。
7月美联储第五大地区制造业活动温和扩张，里奇蒙德联储制造业活动调查的综合指数从6月的0升至10。这是自3月份以来的首次位于零水平以上。“发货量和新订单指数表明经济在扩张，而第三个组成部分——就业——仍然略显疲软，”新闻稿中写道，“当地商业环境指数进一步上升，表明信心有所改善。受访者乐观地认为，未来六个月情况将会好转。”
美联储周二宣布，已决定延长原定于9月30日或左右到期的贷款工具至12月31日。美联储在其新闻稿中解释说：“3个月的延长将有助于潜在基金参与者制定计划，并确保基金将继续可用以帮助经济从冠状病毒大流行中复苏。委员会的贷款工具提供了关键的支撑，稳定并显着改善了市场运作，增强了对家庭、企业、州和地方政府的信贷流动。”
北京时间周四凌晨2点，美联储将公布7月利率决议。投资者需要密切关注货币政策声明，从中获悉美联储官员们对于经济前景的最新观点。我们预计美联储可能会提供一些政策信号，焦点将是前瞻性指导。尽管美联储关注金融市场的当前动向，但可能需要一段时间才能更加明确地获得指导。尽管本周美联储声明中正式指引可能不会出现太大变化，但鲍威尔在新闻发布会上的讲话可能会预示着未来的计划。美联储或在9月会议上将公布政策策略的正式大纲。美联储释放的一个明确信息是，在通胀超过目标之前，美联储可能不会调整政策，但可能会调整短期市场收益率上限。考虑到贷款计划效果不佳，且如果资产负债表收缩持续的话，美联储将加大量宽承诺。在新闻发布会上美联储会提及这些问题，但总体来说，预期美联储将释放强烈信号，即将维持宽松政策。鉴于美联储有能力进一步扩大资产负债表，美联储指引是完全可靠的，因此将对限制名义收益率产生了重大影响。10年期实际国债收益率已经接近纪录低点，预期还将走低，这将令美元进一步承压。
技术分析
美国原油
日图：保利加通道趋平，油价在中轨附近徘徊;14和20日均线持平;随机指标走高。
4小时图：保利加通道收敛，油价在中轨下方发展;14和20均线持平;随机指标走低。
1小时图：保利加通道收敛，油价在中轨下方发展;14和20小时均线看跌;随机指标走低。
综述：预计日内油价将在39.95-42.50区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注7月28日高点41.90，突破后将上探7月21日高点42.50，然后是3月1日低点43.50和2月28日高点43.80，以及3月2日低点44.40和3月5日低点45.60;而下方支持留意7月27日低点40.45，跌破将下探7月20日低点39.95，然后是7月13日低点39.50和7月14日低点39.05，以及7月10日低点38.50和6月29日低点37.50。
布伦特原油
日图：保利加通道收敛，油价在中轨附近徘徊;14和20日均线持平;随机指标温和走高。
4小时图：保利加通道下滑，油价在中轨附近挣扎;14和20均线持平;随机指标走高。
1小时图：保利加通道下滑，油价在中轨附近徘徊;14和20小时均线下滑;随机指标走低。
综述：预计日内油价将在42.35-44.75区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注7月24日高点43.90，突破将上探7月23日高点44.75，然后是3月6日低点45.15和3月9日高点45.45，以及2017年6月20日高点47.20和2月28日低点48.90;而下方支持留意7月24日低点42.80，跌破将下探7月27日低点42.35，然后是7月14日低点41.80和7月10日低点41.30，以及7月1日低点41.00和6月29日低点40.00。
周三关注：
美国6月批发库存
美国6月成屋销售待完成指数
美国EIA每周原油库存报告
美联储货币政策会议