私募排排网调查：牛市旗手券商股还能追高吗?

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　　7月28日券商股普遍飘红，作为牛市先锋，其实券商股在下半年行情中已经闻“牛”起舞领涨。
　　月初的满屏都是牛市味让券商股在多个交易日几近全涨停，交易量的急速放大也是让券商APP一度宕机崩溃。以光大证券为例，自6月19日行情启动开始，股价在7月13日达到近期高点，在短短15个交易日内，公司股价上涨幅度达169.75%，同期浙商证券股价也成功实现翻倍。

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　　从历史数据来看，券商股的大行情无一例外均是由增量业绩催化。在此轮资本市场改革背景下，有新证券法全面推进注册制、创业板注册制火速推出、新三板精选层等重大利好。根据估算，券商投行收入空间有望达万亿规模，业绩增长将直接提振股价。
　　营业收入2134.04亿，超九成券商上半年盈利
　　上周五中证协发布证券公司2020年上半年度经营数据，证券公司未经审计财务报表显示，134家证券公司2020年上半年度实现营业收入2134.04亿元，实现净利润831.47亿元，同比分别增长19.26%和24.73%，上半年有124家证券公司实现盈利。
　　截至7月28日，已有6家券商发布业绩快报，其中中信建投营业收入最高，上半年营业收入99.00亿元，浙商证券位居其后，营业收入为44.90亿元。从净利润来看，中信建投上半年净利润45.78亿元居首，东方财富次之，净利润为18.09亿元。
　　根据东方财富7月27日发布的业绩快报，上半年实现营业总收入33.38亿元，同比增长67.09%;净利18.09亿元，同比增长107.69%。报告期内，国内资本市场活跃，公司证券业务相关收入及金融电子商务服务业务收入同比实现大幅增长。
　　作为牛市的受益板块，北上资金早已嗅觉敏锐提前布局。北上资金二季度累计增持证券行业股份数量高达4.51亿股，并且按照北上资金增持股份数量由高到低排序来看，证券行业排在第三位。华泰证券、中国银河、中信证券、天风证券、申万宏源等13只个股被增持股份数量居前，均在1000万股以上。
　　有机构人士表示，精选层设立和创业板注册制改革落地进一步打开券商增量业务空间，未来券商板块还将持续受益资本市场改革红利，由于去年业绩呈前高后低，叠加基数效应下半年证券业业绩增速大概率好于上半年，建议重视业绩驱动下券商板块投资价值。但也有观点认为，券商是这一轮金融板块中表现最好的行业。目前来看第一阶段的上攻基本已经结束，市场炒作券商的热度会有所下降
　　券商股牛市能否继续，私募后市现分歧
　　7月的前五个交易日证券公司指数累计上涨25.8%，券商股烘托起A股牛市氛围。从业绩来看，上半年近九成券商实现盈利，券商股向来被称为牛市先锋与牛市旗手，在多重利好之下，券商股行情能否继续?
　　斌诺资产在接受私募排排网采访时表示，券商股作为周期性特别明显的行业，其业绩与市场关联度较高。随着行情从急涨转向震荡下行，市场成交也逐渐向均值回归。但七月份券商的业绩明显受益，斌诺资产认为，在八月初券商公布月度经营数据前后，券商大概率会出现一波脉冲式上涨，但持续性预计没有七月初强。随着市场逐渐回归理性，券商股行情很难持续。
　　万霁资产董事长牛春宝也表示，2019年以来的行情主要是成长股驱动。7月份以后券商股的大涨与消息面有关，包括有限T+0、创业板注册制带来的扩容等。目前看，股市进入全面牛市的概率不大，银行、保险、地产等蓝筹股启动的条件暂不具备。由此观察，券商股再度大涨的可能性不大。
　　也有私募继续看好券商股表现，巨泽投资董事长马澄介绍，继续看好券商股调整之后的行情，看好的原因有三：其一，创业板注册制第一只新股申购日期为8月4日，申购之后一般十天左右即能上市，也就是说8月中旬之后，第一只新股上市之时，创业板20%的跌涨幅制度会正式实施，活跃度提升交易量，这无疑是对券商形成利好刺激。其二，年后至今，A股成交量大幅总体量放大，有利于券商的业绩提升，从中报来看近九成券商实现盈利。其三，尽管市场面临多重外部风险因素扰动，向上有扰动，但基于国内政策基本面和流动性宽松，社融超预期，叠加两会公布的2020年全年财政力度远超去年，预计下半年实体经济恢复向好的势头有望持续。