NAG Markets：金银史诗级上涨未落幕，机构担忧后市空间

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金银价格持续飙升，机构担忧后市空间

事件回顾：黄金、白银多头情绪高昂，持续现史诗级上涨

行情影响：金价日线七连阳，现货黄金站上1960美元/盎司关口；白银收涨超7%，站稳25美元/盎司上方

事件分析：

(1) 澳洲联邦银行称：基于目前的驱动因素，未来几个月金价很可能突破每盎司2000美元关口，但届时可能需要美联储的帮助才能维持涨势；若美联储考虑实施负利率，将对黄金构成极大上行动力

(2) 有分析称，美债实际收益率可能是金价最大的决定因素。除非美联储突然选择负利率（这一可能性较低），否则当前名义收益率的有效底部已经到位。盈亏平衡通胀率将需要不断上升的通胀率或通胀预期来推升，鉴于当前美国5年期盈亏平衡通胀率仅比2年期平均水平低约15个基点，通胀预期上行空间较小，或难以支撑黄金继续走强

(3) 根据IHS Markit Ltd.的数据，规模750亿美元的SPDR黄金ETF的空头头寸占已发行份额的百分比接近2009年7月以来最低水平；与此同时，该ETF的看涨期权成交量上周创下历史次高水平。极限的仓位状态可能引发过度投机的担忧