兴业投资：乐观情绪高涨，油价保持坚挺

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兴业投资：乐观情绪高涨，油价保持坚挺
2020年7月23日
尽管美中之间的紧张局势加剧、冠状病毒感染人数剧增和美国原油库存增加，但国际油价周三仍稳步收高，主要受欧美新一轮财政刺激措施和新冠疫苗研制取得积极进展的利好消息推动。此外，美元全线走软也为美元计价的原油价格提供支持。截止美国收盘，美国WTI原油9月期货收涨0.08美元，或0.19%，报41.64美元/桶，最高触及42.00美元/桶，最低跌至41.12美元/桶;布伦特原油9月期货收涨0.33美元，或0.75%，报44.26美元/桶，盘中最高触及44.37美元/桶，最低跌至43.60美元/桶。
过去几周，能源市场一直受到大宗商品需求增长放缓和供应方面立场摇摆不定的影响。不过，随着投资者对疫苗的希望、政府刺激计划和V型经济复苏打开了需求方的局面，本周的乐观情绪有所增强。
本月早些时候，OPEC+同意在8月1日放松过去几个月的减产计划，因预计需求将相应改善。OPEC+此前在5月、6月和7月创记录的削减了970万桶/天产量，8月起将削减减产规模200万桶至770万桶/天，直至今年年底。然而，OPEC+警告说，冠状病毒的第二波爆发——尤其是在美国——将继续削弱需求。
尤其是本周，欧盟领导人在最后一刻达成的史无前例的经济刺激计划受到了市场的欢迎，提振了需求方面的乐观情绪。此外，受美国政府与辉瑞制药和生物科技公司达成新冠苗协议的消息以及美国经济刺激计划谈判明显取得进展的提振，美股大幅走高，风险偏好情绪令美元承压，进而提振了原油价格。美国同意向辉瑞和德国合作伙伴BioNTech支付19.5亿美元，用于生产1亿支新冠疫苗，前提是这些疫苗被证明是安全有效的。根据周三发布的声明，得到食品药品管理局(FDA)授权或批准后，美国政府将在收到疫苗后付款，此外还可以再增加采购最多5亿剂。
然而，随着冠状病毒病例的激增，美国多个州恢复了限制措施。洛杉矶感染人数的上升已经到了一个新的高水平，当局现在正在考虑出台禁止外出的命令，以阻止疫情的蔓延。有人担心，如果经济再次陷入停滞，需求大幅下滑，这可能会引发新一轮价格暴跌。
“尽管我们的实时大宗商品需求指标显示出韧性迹象，但随着危机在高消费地区蔓延，人们对美国能源需求复苏可持续性的担忧日益加剧,”道明证券分析师表示，“尽管全球经济复苏将继续推动需求，但WTI原油价格可能暂时仍将保持区间波动。在这种背景下，页岩区块仍是未来原油价格的关键。‘再平衡’的剖析表明，在可预见的未来，页岩产量已见顶，这将创造一种格局，使能源价格在疫情后可能大幅上涨。”
与此同时，中国和美国的关系在过去一年中急剧下降。持续贸易争端的威胁正开始再次抬头，这令全球贸易和石油需求前景黯淡。
美国能源信息署(EIA)最新数据显示，截至7月17日当周，美国原油库存增加489.2万桶至5.366亿桶，预期减少208.8万桶，前值减少749.30万桶;汽油库存减少180.2万桶，连续3周下滑，预期减少138.6万桶，前值减少314.70万桶;精炼油库存增加107.3万桶，预期减少61.8万桶，前值减少45.30万桶;俄克拉荷马州库欣原油库存增加137.5万桶，连续三周增长，前值增加94.9万桶。此外，上周美国国内原油产量增加10万桶至1110万桶/日，连续三周持平后增长。EIA数据公布后，美油和布油短线走低。
展望未来，市场将继续关注国际贸易局势发展，以及有关冠状病毒传播的消息或潜在疫苗研制的进展。
美元指数
美元指数周三早盘小幅反弹至95.374水平后延续此前跌势，触及3月9日以来新低94.791水平，因市场日益担心不断增加的冠状病毒病例可能会推迟美国经济复苏，美元面临一些抛售压力。此外，欧盟领导人达成了一项复苏基金协议，旨在帮助该地区经济体抵御冠状病毒大流行的破坏性影响，以及新冠疫苗的消息提升了风险偏好情绪，也削弱了美元的避险需求。
美国联邦住房金融局(FHFA)周三发布的月度报告显示，5月份美国房价指数环比跌至-0.3%，低于市场预期的+0.3%，4月份的数据为+0.1%(修正前为+0.2%)。房价指数同比上涨4.9%。联邦住房金融局研究和统计部门副主任Lynn Fisher博士指出，“5月份的房价指数结果是基于3月底和4月份签订的销售合同，而这段时间许多州都宣布了待在家的命令。与一年前相比，5月份为房价指数提供动力的交易数量下降了30%多一点，反映了冠状病毒封锁的早期影响。”
另据美国房地产经纪人协会(NAR)的数据显示，与5月份相比，美国6月成屋销售剧增20.7%，折合年率为472万套，创下1968年以来的最大单月涨幅，略逊于市场预期的24.5%，而4月数据剧降9.7%，但总体销量同比下降11.3%(2019年6月为532万套)。单户住宅销售额增长19.9%，达到428万套，公寓和联排公寓销售额上升29.4%，达到44万套。然而，这均远低于2月份水平。房屋销售今年有了一个良好的开端，就业增长强劲，利率降低，冬季天气温和，使买家比平时更早进入市场。封锁期间，肯定有买家想买房。房屋在线销售平台询盘量加大。每周抵押贷款购买申请从4月下旬开始回升，并一直持续到夏季，但其他一些高频指标已经下降。唯一的问题是缺乏可供持续出售的房屋。随着越来越多的人开始居家，房主和房客存在上升空间，预期是未来数月内将有更多的买卖双方进入市场。
道明证券分析师在近期发表的一份报告中称，相信美联储不久后将延长债券购买期限。实际上，美联储已经开始暗示他们对量化宽松的看法已经发生了转变，从市场职能到打压期限溢价。这可以通过购买更多的长期债券取代前端债券来实现。这也符合之前的量宽计划，美联储按照该计划中购买更多更长期限的国债。预期美联储将在9月份结束框架审查，并做出明确的前瞻性指导，将加息与实现PCE通胀或实现2%通胀目标挂钩。这也将使美联储开始延长债券购买期限。预期债券收益率曲线显示未偿债务份额类似于量化宽松计划3.0版。鉴于美联储持有大量10至20年期债券，预期美联储将加大购买20至30年期债券。不仅更传统的量宽政策将有助于稳定长期利率，同时还将有助于进一步压缩实际收益率并扩大收支平衡。预期10年期美债收益率将降到低点-150个基点。
政治网Politico发布消息称，特朗普政府反对短期扩大联邦失业救济金的发放。该消息援引白宫办公厅主任马克?梅多斯的话称：“特朗普政府和参议院共和党人正考虑延期7月底到期的福利制度，由于国会在大规模新冠疫情纾困计划方面存在深层分歧，因此7月底之前达成该计划的可能性不大。”
今晚北京时间20:30，美国将公布每周初请失业金人数，仍将吸引市场参与者的眼球。预计7月17日当周初请失业金人数为130万。此前一周首请失业救济人数为130万，已连续第16周超过100万人，略高于市场预期的125万。而截至7月4日当周，续请失业金人数为1733.8万人，较前一周修值减少42.2万人。尽管美国上周初请失业金人数较三月下旬创下的创纪录水平687万出现大幅下降，但从历史记录来看仍处在令人失望的高水平。续领失业金人数同样出现下降，不过也维持在历史高水平。随着人口稠密、经济总量大的一些州，诸如佛罗里达、加利福尼亚、德克萨斯和亚利桑那等新冠肺炎第二波疫情爆发，料进一步增加就业市场压力。若初请失业金人数在美国新冠感染人数暴涨的情况下再度恶化，这可能会提升市场的避险情绪，对原油等风险资产构成压力。
技术分析
美国原油
日图：保利加通道上扬，油价紧随上轨发展;14和20日均线温和看涨;随机指标走高。
4小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展;14和20均线看涨;随机指标走高。
1小时图：保利加通道扩散，油价在中轨上方发展;14和20小时均线看涨;随机指标走高。
综述：预计日内油价将在40.75-43.50区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注7月21日高点42.45，突破后将上探3月1日低点43.50，然后是2月28日高点43.80和3月2日低点44.40，以及3月5日低点45.60和3月6日高点46.35;而下方支持留意7月22日低点41.10，跌破将下探7月21日低点40.75，然后是7月20日低点39.95和7月13日低点39.50，以及7月14日低点39.05和7月10日低点38.50。
布伦特原油
日图：保利加通道上扬，油价靠近上轨发展;14和20日均线看涨;随机指标走高。
4小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展;14和20均线看涨;随机指标走高。
1小时图：保利加通道扩散，油价在中轨上方发展;14和20小时均线看涨;随机指标走高。
综述：预计日内油价将在43.15-45.45区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注7月21日高点44.85，突破将上探3月6日低点45.15，然后是3月9日高点45.45和2017年6月20日高点47.20，以及48.00心理关口和2月28日低点48.90;而下方支持留意7月22日低点43.60，跌破将下探7月21日低点43.15，然后是7月20日低点42.35和7月14日低点41.80，以及7月10日低点41.30和7月1日低点41.00。
周四关注：
美国每周申请失业金人数
美国7月堪萨斯城联储制造业指数