兴业投资：油价窄幅波动，市场驻足观望

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兴业投资：油价窄幅波动，市场驻足观望
2020年7月20日
由于全球新冠肺炎病例数剧增和美国消费者信心下降，削弱了原油需求回升的前景，同时OPEC+主要产油国将于下个月开始增加产量，国际油价上周五受压走低，但整体上仍陷入近期交易区间范围内，市场观望气氛较浓。而贝克休斯美国活跃石油钻井持续下降，以及新冠肺炎疫苗进展顺利和全球各国继续采取积极措施支持经济复苏，为油价提供一些支持。截止美国收盘，美国WTI原油9月期货收跌0.17美元，或0.42%，报40.75美元/桶，最高触及41.03美元/桶，最低跌至40.16美元/桶;布伦特原油9月期货收跌0.31美元，或0.71%，报43.06美元/桶，盘中最高触及43.41美元/桶，最低跌至42.60美元/桶。
根据最新统计数据，全球新冠病毒确诊病例超1440万例，其中美国高达380多万。德克萨斯州和佛罗里达州是美国冠状病毒爆发的主要中心。美国阳光地带的几个州在短暂封锁后，于今年春季开始迅速恢复经济，此后病毒数量激增。随着美国新冠感染人数的剧增，美国消费者信心指数也再度下降，打压了原油需求前景。Price Futures Group高级市场分析师Phil Flynn表示，消费者信心指数下降，给市场的乐观情绪造成压力，市场开始担忧，在刺激资金用完之后，如果就业不改善，零售额和驾车出行都会减少。像德克萨斯州和加利福尼亚州这样的耗油大州正面临新冠疫情第二波爆发的压力，造成需求下降。
与此同时，OPEC+联盟正准备在下个月加大原油供应。原油需求放缓使得全球储油罐满负荷，导致4月原油价格急剧下降。WTI油价中质原油活跃的5月期货合约创历史记录，首次跌破零。为应对这一形势，以沙特阿拉伯和俄罗斯为首的OPEC+组织，加大了减产规模至970万桶/天。该协议于5月1日生效，并将维持至7月底。由于需求回升和油价上涨，从下个月到12月，OPEC+组织将减产规模缩减至770万桶原油/天。
俄罗斯能源部长亚历山大?诺瓦克表示，八月原油需求将明显上升，并将提高至新冠疫情危机前的10%。原油需求较新冠疫情危机前需求水平1亿桶下降25%。在OPEC+决定增产后，俄罗斯油企是原油合约交付的决策者，但是国内市场有较高优先级;当前40-43美元/桶的油价基本上是均衡的，相信未来的产量增加已经得到了市场定价。
荷兰合作银行分析师预计，今年余下时间，油价走势将震荡走低。过去几年中，二迭纪盆地积聚大量钻探但未完井的工程，但市场并不重视。这里谈论的不是数百口井，而是数千口井，最新数据表明令人印象深刻的是3488个钻探却未完井的油井正等待挖掘。实际上，据我们所知，全球没有其他地方拥有如此庞大的尚未完工的钻井储备。这为原油供应提供巨大缓冲，可以满足未来数月甚至数年的需求，此外，陆上油罐和近海油轮原油库存也创下了纪录。石油市场仍在试图消化沙特原油出口激增，主要是由于四月原油市场出现短暂价格战和市场份额大战所致。从数据来看，这种波动非常明显，该数据表明过去六到八周内，沙特向美国的石油出口大幅上升。实际上，仍有大量原油需要等待消化。受基本面和定量市场压力影响，原油固定价格和日历价差上行空间有限。因此，散户投资者继续大批逃离原油交易，冲销近几个月来原油期货，尤其是WTI油价交易当中这一巨大的投机性“多头”并不意外。原油有可能出现大幅下跌，原因是相对其他资产类别而言，油价仍然具有吸引力，尤其是金融市场大量涌入刺激措施，预期在可预见的未来油价将维持下跌。
然而，最近有关新冠肺炎疫苗研制的利好消息，给油价提供了些许支持。继Moderna和牛津大学等机构研制的疫苗效果显著，伦敦帝国理工学院上周五在一份新闻稿中宣布，在最初阶段15名志愿者获得了成功的结果后，帝国理工学院的新冠肺炎候选疫苗已为下一阶段做好准备。声明称：“在试验的下一阶段，105名18-75岁的参与者将被随机抽取，在西伦敦的一个设施接受三剂疫苗中的一剂的第一针，4周后进行加强注射。这项研究的三个部分都是秘密进行的，所以无论是参与者还是临床工作人员都不知道他们接受的是哪种剂量。”
美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新数据显示，截至7月17日当周，石油钻井总数减少1座至180座，连续十八周减少，且连续第十一周创历史新低;天然气钻井总数减少4座，至71座;石油和天然气钻井平台总数减少5座至253座，比去年同期减少了705座。数据公布后，美油和布油波动不大。
此外，二十国集团(G20)财长和央行行长18日举行视频会议，承诺继续采取一切可用的政策工具，支持全球经济复苏。会议公报称，受新冠疫情影响，世界经济前景仍充满不确定因素。二十国集团承诺继续采取一切可用的政策工具，保障人民的生活、就业和收入，支持全球经济复苏，增强金融体系的抗风险能力，同时防范下行风险。同时，美国国会将开始讨论一项新的援助计划，以帮助美国经济消化第二波冠状病毒爆发带来的冲击。
美元指数
美元指数上周五早盘短暂整理后自96.291高点下滑，触及95.863低点，因因美国一系列强劲的企业财报提振了市场的风险偏好，冒险情绪削弱了美元的避险需求。同时，美国新冠肺炎疫情的再度爆发，也抑制了美元的吸引力。
美国人口普查局和美国住房与城市发展部上周五联合发布的数据显示，继5月份增长8.2%之后，6月份美国新屋开工数环比增长17.3%。同时，建筑许可在5月份上涨14.1%后，在6月上涨2.1%。房屋开工和建筑许可持续复苏，未来几个月，这两个数字都可能走高，但建筑商正面临一些瓶颈，可能限制复苏。最近常规抵押贷款利率降至3%以下应该会吸引更多的买家，进一步提振建筑商的信心。
美国密歇根大学上周五公布的最新显示，美国7月份消费者信心指数(初值)从6月份的78.1大幅降至73.2，远低于市场预期的79。此外，当前经济状况指数从87.1降至84.2，消费者预期指数从72.3降至66.2。消费者信心调查首席经济学家Richard Curtin在评论数据时表示，“虽然最脆弱的家庭显然需要金融救助，但这种救助不会很快刺激到恢复就业和收入至危机前水平所需的消费者支出。”继近期数周美国经济数据强劲后，美国7月密歇根大学消费者信心指数初值疲弱可能是受到新增新冠病毒病例激增后，经济趋势开始疲弱的影响。当前财务状况的衡量标准略有提高，但随着本月末每周提供600美元失业救济金的期限临近，对未来财务状况的预期下降11点，降至121。除非市场普遍认为新冠疫情已经得到遏制，否则美国密歇根大学消费者信心指数不会出现明确上升。
技术分析
美国原油
日图：保利加通道收敛，油价在中轨附近徘徊;14和20日均线持平;随机指标走低。
4小时图：保利加通道收敛，油价测试下轨;14和20均线转向持平;随机指标转向走低。
1小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展;14和20小时均线看跌;随机指标走高。
综述：预计日内油价将在39.50-42.00区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注7月16日高点41.15，突破后将上探6月23日高点41.60，然后是42.00心理关口和3月1日低点43.50，以及2月28日高点43.80和3月2日低点44.40;而下方支持留意7月15日低点40.05，跌破将下探7月13日低点39.50，然后是7月14日低点39.05和7月10日低点38.50，以及6月29日低点37.50和6月25日低点37.05。
布伦特原油
日图：保利加通道趋平，油价在中轨上方徘徊;14和20日均线制品;随机指标走低。
4小时图：保利加通道趋平，油价测试下轨;14均线下穿20均线，后者持平;随机指标走低。
1小时图：保利加通道下滑，油价靠近下轨发展;14和20小时均线看跌;随机指标走高。
综述：预计日内油价将在41.80-44.35区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注7月17日高点43.40，突破将上探6月23日高点43.90，然后是2017年6月21日低点44.35和3月6日低点45.15，以及3月9日高点45.45和2017年6月20日高点47.20;而下方支持留意7月17日低点42.60，跌破将下探7月14日低点41.80，然后是7月10日低点41.30和7月1日低点41.00，以及6月29日低点40.00和6月25日低点39.45。
周一关注：
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