兴业投资：供需失衡担忧重燃，油价周一跌逾2%

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兴业投资：供需失衡担忧重燃，油价周一跌逾2%
2020年7月14日
由于市场猜测OPEC+将削减其创记录的减产规模，利比亚石油产量增加，加剧了供应过剩担忧，同时美国冠状病毒感染病例屡创新高，加利福尼亚州重启封锁措施，令原油需求前景蒙阴。此外，一些亚洲国家可能削减石油购买量，令原油供需失衡担忧重燃。国际油价周一受此影响大幅下挫逾2%。截止美国收盘，美国WTI原油8月期货收跌0.93美元，或2.3%，报39.56美元/桶，最高触及40.69美元/桶，最低跌至39.50美元/桶;布伦特原油9月期货收跌0.96美元，或2.23%，报42.16美元/桶，盘中最高触及43.31美元/桶，最低跌至42.10美元/桶。
OPEC+联合部长级监督委员会(JMMC)会议将于7月15日召开，市场猜测由沙特阿拉伯和俄罗斯领导的OPEC+可能会考虑周三将原油日产量提高200万桶，在过去几个月创纪录的减产帮助下，原油价格已经成功地翻了一番。预计从8月1日起，OPEC+的减产幅度将从970万桶/天降至770万桶/天。因全球燃料需求有望复苏，OPEC+于上周末表达了缩减减产规模的意向。加拿大皇家银行全球大宗商品策略主管克罗夫特表示，如果OPEC+开始放松减产，这些成员国能否保持团结坚持减产，还是选择增产从而增加石油供应，这是一个需要关注的问题。
利比亚的石油出口最近恢复，此前因遭遇国民军封锁而中断了六个月。此外，有迹象显示，美国石油生产商正在寻求恢复部分生产。当2021年原油期货突破40美元时，确实看到市场的一些对冲行为，这意味着石油公司在该价位锁定了石油套期保值。
“尽管OPEC减产，我们仍预计2020年下半年将出现显著的再平衡，但我们看到有证据表明，原油价格已消化了大部分积极因素，这表明谨慎或许也是有必要的，”道明证券分析师解释称：“毕竟，随着OPEC+和页岩产量的稳定，对供应方面支持的预期正在消退，而随着病毒在美国大州的蔓延，对需求的担忧也在上升。最终，我们认为，由于密切关注病毒相关数据，以及页岩气和OPEC+产量，油价可能会保持区间波动。尽管如此，在高波动性环境下，趋势跟随者的仓位仍然受到限制。”
与此同时，美国各州冠状病毒病例的持续激增，促使美国几个州实施更严格的旅行限制，继续削弱了经济V型复苏的预期，抑制全球最大石油消费国的石油需求复苏，也给油价施加了额外的下行压力。由于新增新冠病毒病例不断激增，加利福尼亚州关闭全州酒吧、饭店，动物园和博物馆的室内活动。上周末两天当中，加利福尼亚州每日新增新冠病毒病例超6000多例。如今，加州新增新冠病毒病例七天平均水平猛增至9729例。加州与佛罗里达州、亚利桑那州和德克萨斯州已成为美国新的疫情重灾区。过去两周，美国50个州中有约40个州的感染病例急剧上升。
美国国家过敏症和传染病研究所所长福奇表示，美国新冠肺炎确诊病例激增的原因是美国从来没有完全的封锁。在经济重启过程中，美国一些州政府并未遵守重启守则。我们远未开始看到疫情结束的迹象，若希望学生重返校园，美国必须能够控制住疫情的发展。
尽管沙特和伊拉克重申了他们致力于全力完成OPEC+减产协定，但未能给予油价强有力支持。沙特阿拉伯称，8月石油出口料将维持在7月左右的水平。由于当地在炎热的夏季对发电的需求不断上升，8月份增加的石油产量将用于国内消费。伊拉克方面表示，伊拉克将在8月初将减产执行率升至100%，承诺会在7-9月为5-6月的未达标减产配额进行补偿。
接下来，市场焦点转向美国石油学会(API)每周原油库存报告和OPEC短期能源展望月度报告。此前截至7月3日当周，API原油库存增加205万桶至5.39亿桶。若数据显现下降趋势料有助于油价延续近期强势。投资者可以从OPEC的月报中了解各成员国的产量、出口、减产执行情况，全球需求预估、库存，价格预估等重要基本面信息，在供给不断减少的情况下，尤其留意需求和库存的变化。目前来看，报告整体偏向乐观的可能性较大，有望在短线给油价提供支持。但若报告内容比较负面，则需要提防油价的短线回调风险。当然，投资者将继续密切关注国际贸易关系和冠状病毒相关的事态发展及其对全球市场的影响，以寻找石油的任何短期交易机会。
美元指数
美元指数周一早盘震荡走高至96.652水平后反转走低，逼近上周四低点，因抗病毒疫苗研发进展顺利，市场乐观情绪主导市场，美元的避险需求下降，尽管全球新增冠状病毒病例持续上升，但各国政府正试图避免新的封锁，与大流行相关的担忧被搁置一旁了。但随着美国财报季于本周二迅速拉开帷幕，投资者出现了获利回吐，美股收盘下跌，令市场情绪转坏，支持美元指数收复部分失地。
美国财政部公布的数据显示，6月财政预算赤字录得8641亿美元，创纪录新高，赤字大幅增加是因为小企业管理局的预算支出增加了5110亿美元，主要是用于薪资保护计划。年初至今的赤字为27443亿美元，去年同期为7471亿美元。
白宫经济顾问拉里库德洛周一对福克斯新闻(foxnews)表示，他预计“V型”经济复苏不会中断，下半年经济可能增长20%。如果学校重新开学，特朗普总统愿意考虑更多的政府援助。
达拉斯联储主席卡普兰表示，如果没有对州政府和地方政府的财政支持，经济增速将会更加放缓;放宽信贷条件可以增加美联储主体街借贷项目的接收。不提倡过早退出美联储宽松计划，希望先看到病毒得到控制。预计到2020年底，美国经济将萎缩4.5%-5%;预计年底美国失业率将在9%-10%的范围内。
今晚北京时间20:30，美国将公布6月消费者物价指数(CPI)数据。此前5月CPI月率创2008年12月以来最大跌幅，年率跌至2015年9月以来新低。物价持续下跌一度引发了市场对于通货紧缩的担忧，但随着复工复产，市场对经济从深度衰退中复苏充满期待。FYCM兴业投资(英国)分析师预计6月CPI将出现企稳回升，整体CPI环比和同比将分别上涨0.5%和0.3%，核心CPI环比和同比分别上涨0.1%和1.1%。
技术分析
美国原油
日图：保利加通道趋平，油价跌穿中轨;14和20日均线看跌;随机指标走低。
4小时图：保利加通道下滑，油价向下轨靠近;14和20均线看跌;随机指标进入超卖区。
1小时图：保利加通道下滑，油价靠近下轨发展;14和20小时均线看跌;随机指标自超卖区回升。
综述：预计日内油价将在37.50-40.70区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注7月6日低点40.10，突破后将上探7月13日高点40.70，然后是7月9日高点40.90和6月22日高点41.20，以及6月23日高点41.60和42.00心理关口;而下方支持留意7月10日低点38.50，跌破将下探6月29日低点37.50，然后是6月25日低点37.05和6月16日低点36.40，以及6月11日35.40和6月12日低点34.50。
布伦特原油
日图：保利加通道收敛，油价在中轨附近徘徊;14和20日均线交织持平;随机指标走低。
4小时图：保利加通道下滑，油价向下轨靠近;14和20均线看跌;随机指标进入超卖区。
1小时图：保利加通道扩散，油价紧随下轨发展;14和20小时均线看跌;随机指标自超卖区回升。
综述：预计日内油价将在41.00-43.30区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注7月8日低点42.70，突破将上探7月11日低点43.30，然后是6月23日高点43.90和2017年6月21日低点44.35，以及3月6日低点45.15和3月9日高点45.45;而下方支持留意7月10日低点41.30，跌破将下探7月1日低点41.00，然后是6月29日低点40.00和6月25日低点39.45，以及6月16日低点38.90和6月11日低点37.80。
周二关注：
OPEC短期原油展望月度报告
美国6月消费者价格指数(CPI)
美国API每周原油库存变动
里奇蒙德联储主席巴尔金发表讲话
美联储理事布雷纳德发表讲话
圣路易斯联储主席布拉德发表讲话