兴业投资本周展望：美指三连跌 新财报季或凸显避险需求

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兴业投资本周展望：美指三连跌 新财报季或凸显避险需求
2020年7月13日
上周市场消息清淡，尽管A股引爆全球股市涨势，但二次疫情爆发风险仍如鲠在喉，市场情绪依旧谨慎。美联储资产负债表规模持续收缩，因多个央行减少使用与美联储建立的货币互换额度，彰显美元需求下降。美元指数连续三周收跌，但仍处于下降趋势的整理行情当中，仍等待进一步消息推动以明确进一步方向。非美货币走高，但避险货币整体表现要好于风险货币，其中瑞郎刷新1个月来高点，美元兑日元下破107.00关口，欧元则在剧烈震荡中延续反弹态势。英镑连续两周意外上涨，主要得益于英欧进入密集磋商期而对贸易谈判前景的憧憬。
本周经济数据依旧有限，但却迎来密集的事件风险，包括新一季美股财报季、欧盟复苏基金的进一步讨论以及欧央行利率决议等。其中，美股财报将可能为市场情绪定调，而欧央行利率决议以及欧盟复苏基金进展，将可能通过左右欧元走势，间接推动美元。
1、 美股财报季。
在新冠疫苗不断取得新进展以及美国疫情呈现愈演愈烈的势头之间，市场选择性地忽略了后者，而本周将拉开的二季度美股财报季，可能让市场不得不重新面对惨淡的现实。根据金融数据机构Refinitiv的数据，目前市场对标普500指数企业第二季度综合盈利预期是下降43.4%，这将是自2008年金融危机以来表现最糟糕的一个财报季。考虑到投资者对此已经有所预期，外界焦点可能更多放在有关裁员、削减股息和减少回购等消息上。不确定性将可能增加美股“高处不胜寒”的风险，从而拖累澳元等风险敏感性货币。
2、 英国5月GDP，周二北京时间14:00.
英国国家统计局在6月30日，将英国一季度GDP季率从原来的-2.0%下修至-2.2%，为41年来最大幅度的季度萎缩。此外，数据还显示，4月英国GDP环比萎缩20.4%，是有史以来最大的环比降幅。国际评级机构穆迪发出警告称，英国经济今年将萎缩10.1%，超过G20国家中的任何一个国家，因为除了新冠疫情的影响，还要考虑到今年下半年脱欧带来的影响。不过，随着英国在5月逐步开放经济，英国经济最糟糕的时刻可能已经过去。市场预计，英国6月GDP月率将增长5%。就当前而言，数据对英镑的影响不大，更多关注英欧贸易谈判进展。
3、 美国6月CPI，周二北京时间20:30.
美国5月CPI月率下降0.1%，创2008年12月以来最大跌幅，年率跌至2015年9月以来新低0.1%。这也使得市场合理猜测，美联储未来在利率前瞻指引时，可能会加入，在通胀恢复到美联储的目标水平2%之前，不会上调利率。因此，美国通胀数据仍是投资者需要关注的重点，但需要注意的是，疫情对美国肉类供应链产生较大影响，主要肉类品种价格大幅上涨可能引发通胀预期。市场预计，美国6月CPI年率将小幅回升至0.6%，核心年率将从1.2%下滑至1.1%。
4、 日央行利率决议，周三北京时间11:00.
由于日央行在3月和4月利率决议中增加了刺激计划，市场普遍预期日央行此次将保持货币政策不变，但可能会略微下调其对截至2021年3月的当前年度经济增长的预测。近期日元受日本政府扩大救助规模影响表现较弱，但上周受风险规避情绪抬头推动再次走强，日央行按兵不动可能对日元影响有限，日元可能表现出与股市相反的走势。
5、 加央行利率决议，周三北京时间22:00.
和其它央行一样，加央行认为，随着经济重启，加拿大的经济复苏情况要好于预期。加央行将2020年二季度的GDP萎缩程度，从4月时预期的15-30%，调为10-20%，并预计三季度将恢复增长。不过，这是新任行长麦科勒姆首次主持的议息会议，其立场偏鸽派，如果其强调加央行将持续宽松举措，或不利于加元。
6、 澳大利亚6月就业报告，周四北京时间09:30.
受新冠疫情影响，澳大利亚5月失业率创近20年新高，录得7.1%，就业人数大幅下降22.77万。不过，预计最糟糕的时刻已经过去，市场预计澳大利亚6月失业率将进一步上升至7.2%，但新增就业人数将达到10.2万。近一个多月，澳元涨势有所停滞，关注数据能否推动澳元突破近期整理行情。
7、 中国二季度GDP，周四北京时间10:00.
在近期IMF的预测中，中国将是今年唯一一个能够实现正增长的国家，因此中国的GDP数据，备受市场关注，因市场期待中国引领全球经济复苏。在一季度GPD猛降6.8%后，市场预计中国二季度GDP季率将增长2.2%。如果结果好于预期，将可能进一步推涨市场风险偏好情绪，反之，可能对风险资产构成拖累。
8、 欧央行利率决议，周四北京时间19:45.
欧央行上个月将紧急抗疫购债计划(PEPP)规模进一步扩大6000亿欧元至1.35万亿欧元，力度大于预期，一度为欧元提供有力支持。市场预计欧央行此次将维持三大关键利率不变，且不会调整购债计划，但欧央行是否进一步释放更多宽松的信号，对欧元的进一步走势至关重要。可重点关注欧央行行长拉加德在议息会议后的新闻发布会上的讲话，若其释放鸽派信号，需要进一步加大PEPP规模，将可能提振欧元。由于美国方面缺乏重要消息，欧央行利率决议的任何重要线索，都可能成为推动市场走向的关键。
9、 美国6月零售销售，周四北京时间20:30.
美国已经公布的5月和6月经济数据大致好于预期，使得市场在美国疫情仍在不断发酵的背景下，仍对美国经济复苏前景存在信心。对于占美国GDP约2/3的美国零售销售，市场预计6月月率将增长5%，核心月率将增长5.1%。如果结果再次好于预期，将可能为美元提供短线支持，但未必能扭转当前美元的整体下行势头。
10、 欧盟领导特别峰会，周五。
欧元近期走势略偏强势，一定程度上得益于欧盟复苏基金正取得进展。7月17-18日，欧盟各国领导人将举行特别峰会举行，讨论新冠肺炎疫情后的欧盟复苏计划以及2021至2027年财政预算。欧洲理事会主席米歇尔上周公布了对欧洲经济复苏计划的折衷方案，将2021-2027年欧盟预算增加至10740亿欧元，并维持7500亿欧元欧盟复苏基金的提议。关注此次欧盟峰会是否取得更多相关积极进展。若欧盟复苏基金再遇挫折，将不利于欧元。