兴业投资：经济复苏预期掩盖疫情担忧，美油冲击41美元关口

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兴业投资：经济复苏预期掩盖疫情担忧，美油冲击41美元关口
2020年7月7日
随着近期出炉的积极经济数据进一步证明，冠状病毒大流行最糟糕的时期可能已经结束，并重新燃起了全球经济V型大幅复苏的希望。这导致全球风险情绪进一步改善，推动原油等风险资产持续攀升，美油周一上攻41美元关口，布油达到43美元上方。此外，原油供应趋紧也为油价提供支持。不过，对新冠病毒病例持续上升的担忧使投资者不敢过度冒险，这限制了油价进一步上行空间。截止美国收盘，美国WTI原油8月期货收涨0.46美元，或1.14%，报40.72美元/桶，最高触及41.06美元/桶，最低跌至40.13美元/桶;布伦特原油9月期货收涨0.24美元，或0.56%，报43.05美元/桶，盘中最高触及43.66美元/桶，最低跌至42.72美元/桶。
由于中国、欧元区和美国制造业活动的改善，提升了全球经济将更快反弹的预期，恢复了投资者对石油需求增长前景的乐观情绪，从而推动原油价格上涨。此外，在乐观的市场情绪下，美元普遍走软，也支撑了对美元敏感的原油。
与此同时，油价也得到了全球石油供应趋紧的支撑——上周美国原油库存减少，OPEC产量水平下降。OPEC的石油产量降至几十年来的最低水平，因为其成员国在7月份连续第三个月遵守了OPEC+石油减产协议。而利比亚的内乱也正在影响原油生产和出口前景。
此外，沙特上调了8月份出口石油的官方售价，表明亚洲石油需求正在增长。路透周一报导称，沙特阿拉伯国家石油公司(Saudi Aramco)援引两位获得价格文件的消息人士的话，将面向亚洲客户的8月份阿拉伯轻质原油价格较7月份上调1美元/桶，较阿曼/迪拜均价溢价1.20美元。
尽管围绕油价的基调乐观，但看涨者仍持谨慎态度，此前科威特能油部表示，Wafra油田7月初已恢复生产。该油田由科威特和沙特阿拉伯共同拥有，在停产5年后重新开始生产。
与此同时，随着美国冠状病毒病例持续飙升，市场担忧美国各州将再次采取更严格的措施，再次抑制经济活动，令原油需求前景蒙阴。据最新数据统计，7月4日周末的燃油消耗量同比下降20%。彭博社援引一家机构的说法称，7月份汽油需求可能较上年同期下降17%，给利润率和炼油厂需求带来了压力。
美国新冠感染病例持续上升，最新报告的病例总数接近304万，死亡人数超过13万。其中受影响最严重的关键州感染病例直线飙升，德克萨斯州7天期病例上升2.7%，平均4.0%，住院人数上升了517人，达到创纪录的8698人;佛罗里达州的病例上升3.2%，7天平均5.1%;亚利桑那州病例上升3.4%，7天平均上升4.1%;加利福利亚州的病例上升了11529例。而新泽西州新冠病毒传播率升至10周以来的高水平。纽约州州长安德鲁?库默(Andrew Cuomo)上周三说，宣布启动纽约市室内用餐期将无限期推迟，他说：“目前我认为新冠疫情方面乌云密布。” 周一，他警告说“这是一个警示信号”。
道明证券分析师解释说：“在能源市场，我们看到越来越多的供应预期开始对价格复苏构成压力，这在新冠肺炎疫情爆发后首次出现。”实际上，我们警告，随着我们的实时供应指标继续恶化，市场参与者可能已经摘取了大再平衡中唾手可得的果实——往好了说，这意味着供应方面的支持已经被烤成了蛋糕。
接下来，市场焦点转向美国石油学会(API)每周原油库存报告和和美国能源情报署(EIA)短期能源展望月度报告。此前截至6月26日当周，API原油库存减少820万桶至5.37亿桶，为2019年以来的最大降幅，也是5月以来首次下降。若数据显现下降趋势料有助于油价延续近期强势。投资者可以从EIA的月报中了解供给、需求和库存的最新状况和变化，在供给不断减少的情况下，尤其留意需求和库存的变化，如果报告内容比较负面，则需要提防油价的短线回调风险。当然，投资者将继续密切关注国际贸易关系和冠状病毒相关的事态发展及其对全球市场的影响，以寻找石油的任何短期交易机会。
美元指数
美元指数周一小幅低开后自97.138高点持续下滑，跌破97关口，触及96.531近两周新低，因美国股市无视新冠病毒病例激增的消息，在美国服务业意外增长以及中国引领经济从冠状病毒爆发引发的经济低迷中复苏的希望推动下上涨，风险偏好情绪升温打压了美元避险需求，同时市场担忧美国第二波冠状病毒感染可能引发新的封锁措施，再次抑制经济活动，这反过来又给美元施加了一些下行压力。
美国6月Markit服务业和综合采购经理人指数(PMI)分别为47.9和47.9，分别高于预期的46.7和46.8。同时美国6月供应管理协会(ISM)非制造业采购经理人指数(PMI)为57.1，好于市场预期的50.1，也远高于5月份的45.4。美国供应管理协会非制造业PMI表明，病毒和封锁带来的最坏影响正在消退。尽管这项调查是在最近病毒病例激增之前进行的，但非制造业指数显示6月份出现了大幅反弹。该指数创下15年来最大增幅，接近危机前的水平。低基数效应有所帮助，但前面的路很艰难。有迹象表明，病毒和相关封锁造成的最严重影响正在消退。供货商交货量下降近10个百分点，订单量显着上升至61.6个百分点，即便是订单积压量也进入了扩张区间。
此外，白宫办公厅主任马克?梅多斯最新发表一些评论称，美国总统特朗普准备采取行动提供更多刺激。特朗普计划将制造业带回美国，并可能签署关于药品价格的订单。这些言论对美元几乎没有影响，在普遍的风险偏好环境下，美元仍面临一些沉重的抛售压力。
技术分析
美国原油
日图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展;14和20日均线温和看涨;随机指标走低。
4小时图：保利加通道收敛，油价下测中轨;14和20均线温和看涨;随机指标走低。
1小时图：保利加通道扩散，油价测试下轨;14和20小时均线看跌;随机指标走低。
综述：预计日内油价将在39.05-41.60区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注7月6日高点41.05，突破后将上探6月22日高点41.20，然后是6月23日高点41.60和42.00心理关口，以及3月1日低点43.50和2月28日高点43.80;而下方支持留意7月3日低点39.80，跌破将下探7月2日低点39.50，然后是7月1日低点39.05和6月30日低点38.80，以及6月19日低点38.50和6月29日低点37.50。
布伦特原油
日图：保利加通道趋平，油价自上轨回落;14和20日温和看涨;随机指标自超买区回撤。
4小时图：保利加通道收敛，油价回落至逼近中轨;14和20均线看涨;随机指标走低。
1小时图：保利加通道扩散，油价测试下轨;14和20小时均线看跌;随机指标走低。
综述：预计日内油价将在41.00-43.90区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注7月6日高点43.65，突破将上探6月23日高点43.90，然后是3月6日低点45.15和3月9日高点45.45，以及2017年6月20日高点47.20和2月28日低点48.90;而下方支持留意7月3日低点42.30，跌破将下探7月2日低点41.70，然后是7月1日低点41.00和6月29日低点40.00，以及6月25日低点39.45和6月16日低点38.90。
周二关注：
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美国API每周原油库存
美国EIA短期原油展望月度报告