兴业投资本周展望：疫情反弹美元走弱 非农后难再有救兵

hyxingye

兴业投资本周展望：疫情反弹美元走弱 非农后难再有救兵
2020年7月6日
连非农都挽回不了的美元，本周可能更加没戏了。因为美元现在的角色，是两头不讨好。
从市场风险偏好的角度看，随着欧美等国家自5月以来逐步解封，经济开始回升，加上新冠疫苗不断传出新进展，有利于提振市场情绪。中国6月制造业PMI指数已经连续四个月处于荣枯分界线上方，欧元区整体6月制造业PMI仍低于50，但最终被向上修正的幅度好于预期。美国经济复苏也十分明显，近两个月的非农报告都非常抢眼，继5月令人大跌眼镜增长250.9万后，6月非农新增人数480万，好于预期的300万左右。
尽管新冠疫情后，各主要国家都将利率降至历史新低，但澳元、纽元和加元的利率在0.25%，英镑在0.1%，相比美元接近零的利率，欧元、日元和瑞郎的负利率，吸引力要更高。这也就意味着，在风险偏好主导的市况中，美元讨不到什么便宜。
从市场风险厌恶的角度看，美国是新冠疫情的震中，美国新冠确诊病例有加速趋势，多州喊停新阶段开放甚至关闭部分经济，使得市场担忧美国经济二度关闭，在美联储提供了庞大的美元流动性的情况下，美元难以成为避险资金的首选，反而可能成为被规避的对象。另一个传统避险货币日元也面临着同样的问题，日本两轮救助总额占GDP的40%，压制着日元。那么，当市场从风险偏好切换到风险规避模式时，很可能选择黄金，在欧洲复苏基金或欧元区经济数据利好的提振下，欧元也可能随时准备发力。
美国独立日假期回归后，市场消息相对清淡，而下周美股将迎来第二季度财报季，在此之前，市场情绪可能偏谨慎乐观。因此，除非市场明显有利好美元的消息而没有利好其它货币的消息，否则，美元将有望维持偏弱运行。
再综合非美各自因素考量。首先是表现相对较好的澳元，本周将面临周二澳储行利率决议。从过去两次澳储行议息来看，澳储行尽管强调了继续宽松的必要性，但也认可了该国及全球经济出现的起色，立场相对鹰派，这将有望为澳元提供进一步支持。
其次是注意英镑的风险。尽管近期英镑被市场视为风险货币，但英国与欧盟的脱欧谈判正在紧锣密鼓进行中。最近几周，英国和欧盟每周都会进行脱欧谈判。虽然双方都对达成协议抱有希望，但双方仍未从最初的立场上做出让步，这使得达成协议的前景仍具有很大的不确定性。英镑当前在测试1.2540前高，可能需要更多谈判相关明确消息，才能确认进一步走势。