兴业投资本周展望：美联储利率决议后 美元破釜沉舟实现逆袭

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兴业投资本周展望：美联储利率决议后 美元破釜沉舟实现逆袭
2020年6月15日
上周的美联储利率决议是一个转折点。会议前，除避险货币日元和瑞郎外的非美货币，在技术上已经出现了短期上行乏力的信号，而美联储利率决议则是一个较为明确的推动力。尽管美联储尽做鸽派姿态，并未收紧无限量宽松大门，同时利率点阵图显示美联储将至少维持接近零的利率到2022年底，但美联储对经济和通胀前景的评估，要比市场预期好，这使得美元空头在最后一搏后，利空出尽而出现获利了结，推动美元止跌反弹，非美货币则自高位纷纷回落。
本周虽然美联储主席鲍威尔将在国会作证词，但预计和上周美联储利率决议后的讲话不会有太大出入，因此本周可能并非美元的主场，货币对之间的分化或将更加明显。首先是日本、英国和瑞士央行利率决议，将有望推动各自货币走势，其次，是英国与欧盟之间本周将拉开第五轮贸易谈判，相关消息将有望刺激英镑。最后，澳大利亚就业数据、英国和加拿大零售数据等，也将可能推动市场短暂走势。
1、 澳储行会议纪要，周二北京时间09:30.
澳储行在6月的利率决议上，维持现金利率和3年期政府债券收益率目标在0.25%不变，并表示在充分就业和CPI超目标取得进展之前不会考虑加息。尽管澳储行承诺将在必要时采取更多宽松举措有鸽派的意味，但澳储行认为，当前经济下行的深度很有可能已经不及此前的悲观预期，尽管经济复苏的前景仍存在未知数，在市场风险偏好向好时，澳储行的这种不及预期悲观，会利好澳元。不过，当前全球疫情二次爆发风险凸显，市场风声鹤唳，即使澳储行会议纪要重申利率声明的观点，也可能造成不一样的市场反响。
2、 日央行利率决议，周二北京时间11:00.
日央行在5月22日召开紧急会议，只是宣布了新贷款计划规模细节，并没有推出更多宽松举措。这可能在一定程度上也暗示，在本周的常规利率决议中，日央行不大可能会采取更多措施。这可能意味着，日元走势将有望更多受到市场情绪的指引，关注全球股市走势变化。
3、 英国4月三个月ILO失业率，周二北京时间14:00.
英国在新冠疫情和英国与欧盟的贸易谈判双重不确定性，经济下行风险明显，但5月中下旬以来，受美元下行影响，市场选择性忽略了这些问题，而不断推高英镑。当前美元反弹，英国经济表现或有望重回市场视线。市场 预计英国4月三个月ILO失业率将从3.9%上升至4.7%，就业人数减少11万，同时，英国4月包括红利三个月平均工资年率将从2.4%大幅下滑至1.5%，踢除红利平均工资年率将从2.7%下滑至1.8%，在英国与欧盟贸易谈判传出更多消息之前，数据的好坏将可能推动英镑短期走势。
4、 美国5月零售销售，周二北京时间20:30.
美国5月非农大增250.9万，让人大跌眼镜，尽管后来美国劳工部表示数据存在统计口径的问题，但失真的数据并未能阻止市场对美国经济很快复苏的乐观预期，对此反应比较敏感的黄金明显承压。从上周美联储主席鲍威尔的讲话来看，尽管他认为美国经济仍存在不确定性，但对经济的评估还是相对乐观的，如果被称为“恐怖数据”的美国零售销售再传佳音，可能进一步刺激美元多头。
5、 美联储主席鲍威尔在国会作证词，北京时间22:00.
鲍威尔将在国会就半年度货币政策做证词。3月以来，美联储为应对疫情冲击，将联邦基金利率目标区间下调到0-0.25%的超低水平，并宣布“无上限”量化宽松政策。直到当前，美联储都没有明确利率前瞻指引，只是表示将在确信经济已经度过难关之前将维持接近零的利率，并承诺使用所有工具支持美国经济实现最大就业和价格稳定两大目标。鲍威尔的讲话，无非是来来回回重申这一立场，预计不会有太大新意，对市场的影响将有限。
6、 瑞士央行利率决议，周三北京时间15:30.
上周，瑞郎在新冠疫情二次爆发风险以及美元大跌的推动下，再度快速走强，但瑞士央行3个月Libor目前在-1.25%~-0.25%，活期存款利率在-0.75%，没有什么可行动的空间了，预计瑞士央行将可能坚守立场，并再次重申其有关负利率和外汇干预的承诺，以抑制瑞郎的涨势。不过，瑞郎走势预计仍将取决于市场情绪的变化。
7、英央行利率决议，周四北京时间19:00.
与其他部分央行不同，英国央行拒绝排除负利率的可能性。在5月中下旬这波涨势之前，英镑走势深受英央行负利率预期困扰。因此，本次英央行利率决议，英央行对实施负利率的看法，将是一个重点。此外，市场预计，英央行将把债券购买规模再提高1000亿英镑至3000亿英镑。在5月的会议上，有2位委员倾向于增加1000亿英镑的央行资产规模目标，而非维持2000亿英镑的资产购买规模，若英央行进一步宽松，并未负利率预留空间，英镑可能遭到更大的下行压力。
8、 欧盟峰会，周四至周五。
本周英国与欧盟将召开第五轮贸易谈判，预计此次欧盟峰会上，英国脱欧的议题仍将是重点。当前，英国超过50%的人支持延长英国脱欧过渡期，以应对新冠危机，但约翰逊政府仍坚持，将按期脱欧。英国已经宣布了明年初正式“脱欧”后的全球关税制度，试图为全球企业向英国出口提供便利。目前，英国与欧盟的谈判仍无重大进展，英国今年底硬脱欧的风险依旧很大，这将对英镑构成中长期的威胁。