兴业投资：需求改善PK供应过剩，国际油价涨跌互现

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兴业投资：需求改善PK供应过剩，国际油价涨跌互现
2020年6月10日
随着市场消化了OPEC+延长减产协议的利好消息，市场避险情绪回升，以及美国API原油库存剧增，给原油等高风险资产带来压力，美油一度跌至37美元，布油跌破40美元关口。但随着有消息称利比亚撒哈拉油田出口受阻、热带风暴克里斯托巴尔导致更多原油钻机关停，、以及EIA能源展望报告预计第三季度原油需求将反弹，这给油市带来支撑，推动油价收复早盘失地。截止美国收盘，美国WTI原油7月期货收跌0.31美元，或0.8%，报38.26美元/桶，最高触及39.08美元/桶，最低跌至37.05美元/桶;布伦特原油8月期货收涨0.1美元，或0.25%，报40.84美元/桶，盘中最高触及41.39美元/桶，最低跌至39.82美元/桶。
不断升级的澳中紧张关系似乎是市场情绪恶化背后的关键催化剂。中国教育部周二发表声明指出，在新冠肺炎疫情期间，澳大利亚发生了许多针对亚洲人的种族事件。教育部警告说，中国学生应该慎重考虑他们留学澳大利亚的决定。上述言论只会加剧两国之间的紧张关系。澳大利亚贸易部长西蒙?伯明翰周一表示，中国对其数周以来要求缓解这两个贸易伙伴之间紧张关系的请求仍未做出回应。与此同时，日益隐现的美中担忧和全球冠状病毒病例的持续激增也抑制了投资者风险情绪。
上周美国原油库存意外增加，汽油库存降幅超预期，精炼油库存增幅超预期。美国石油协会(API)最新数据显示，截至6月5日当周，美国原油库存增加842万桶至5.394亿桶，前值减少48.3万桶， 预期减少145万桶;库欣原油库存减少228.5万桶，前值减少222万桶;汽油库存增加291.3万桶，前值增加170.6万桶，预期减少7.5万桶;精炼油库存增加427.1万桶，前值增加591.7万桶，预期增加290万桶。API数据公布后，美油和布油短线下挫。
高盛分析师在分析报告中指出，原油价格或下跌15-20%。其中一个原因是，油价涨幅过大，超出基本面。原油价格突破40美元，将刺激原油供应回升，油价下行风险不断增加。原油库存过剩仍成为油价上涨的阻力。原油上涨势头已超越基本面，“油价波动滞后于再平衡”。
同时，道明证券分析师称，原油价格短线或将走低。原油市场疲软可能是暂时的，原油减产监督委员会(JMMC)在12月之前将每月开会关注市场，可能会延期减产，并根据市场状况对目前的减产规模加以讨论。欧佩克国家、俄罗斯和其他主要原油生产国再次决定将创纪录的日减产960万桶规模延期至7月底，全球各大经济体重新开放，全球石油需求出现回升。WTI油价自创纪录的低位升至40美元/桶附近。但继沙特阿拉伯表示6月之后将不再维持进一步加大减产后，油价出现下跌。市场担心美国页岩油生产商和利比亚两大油田继停产五个月后可能会恢复产能，同样促成油价下跌。尽管手机跟踪数据表明汽油需求已经大幅回升，但取暖用原油需求恶化，未提振油价。风险不断出现，WTI油价或再度下跌，跌破35美元，布伦特原油或跌至38.50美元。
利比亚周二宣布其撒哈拉(Sharara)油田的部分出口遭遇不可抗力，这给市场带去支撑。此前，一个武装组织令该油田生产暂停，而它在经历了数月的封锁后才刚刚恢复生产几天时间。咨询机构Lipow Oil Associates总裁Andrew Lipow称，这有助于缓解油价进一步下跌的压力;该油田的恢复生产，必然会加剧供应过剩的局面。利比亚拥有非洲最大的原油储备。然而，自2011年卡扎菲下台以来长达九年的冲突阻碍了生产和出口。撒哈拉油田每天生产超过30万桶原油，约占这个石油资源丰富的国家产量的三分之一。利比亚的回归最终将给市场带来更多的石油供应。
此外，油价回升还受到其他多重因素共同提振，如热带风暴克里斯托巴尔导致越来越多钻机暂停，尼日利亚原油供应出现问题，美国新泽西州取消封锁措施，以及美国能源信息署(EIA)能源展望报告预计第三季度原油需求将反弹。人们希望库存增加只是热带风暴克里斯托巴尔造成的短暂影响。美国政府表示，热带风暴克里斯托巴尔生成后，美国海湾约31%的石油生产平台和33%的天然气生产平台处于关闭状态。
接下来，市场焦点转向美国能源情报署(EIA)每周原油库存报告。预计截至6月5日当周原油库存减少145万桶，此前一周库存减少了207.7万桶。此外，市场参与者还会密切关注美国骚乱、中美关系和冠状病毒相关的事态发展及其对全球市场的影响，以寻找新的推动力。
美元指数
美元指数周二开盘后自96.494低点稳步走高，因市场乐观情绪消退，提升了美元的避险需求。但美元指数接近前日高点再度遇阻，自97.025水平大幅下挫，创3个月新低96.188，主要受美国数据疲软和预计美联储可能推出收益率曲线控制措施拉平美债收益率曲线的打压，同时美债收益率大幅下挫也削弱美元吸引力。
美国4月职位空缺数减少至505万个，为2014年以来最低水平。富国银行分析师指出，自2014年以来，就业机会从未如此之少。雇佣人数降到了350万，这是20年前记录以来的最低水平。尽管在4月份的封锁中，这并不是一个极大的意外，但没有太多迹象表明5月份的非农就业报告比预期的好得多(增加250万个就业岗位)。此外，美国4月份批发销售下降16.9%，远低于预期的下降2%和前值下降5.2%。
今晚北京时间20:30，美国将公布5月消费者物价通胀指数(CPI)。预期5月通胀仍维持疲弱，但疲弱程度可能不及3月和4月。预计5月核心通胀环比增长0.1%，同比增长1.3%。核心通胀和能源价格处在通缩状态;这方面通胀的疲弱程度可能与居家食品价格上涨(食品价格上涨可能持续到5月份)相抵销。继3月和4月出现大幅下降后，5月旅行方面的通胀水平或将企稳。也就是说，继新冠疫情危机之后出现的效应之一是通胀极度疲弱后下降幅度将有所缓解
此外，美联储将于北京时间周四凌晨2点公布利率决议，同时公布经济预测和利率预期点阵图。FOMC在整个危机过程中反应迅速，没有拘泥于仪式，而是在预定的会议前引入新的政策工具。在6月会议上，我们可以指望的是经济预测摘要(SEP)的回归，美联储放弃了原定3月发布的预测，认为前景过于不确定，无法作出有用的预测。在3月份不确定性达到顶峰时，美联储暗示，它更关注的是为金融市场带来秩序和流动性，而不是预测。当时，鲍威尔主席称，就经济预测而言，“只是不确定”。我们怀疑，这可能会为隐形的前瞻性指引打开大门。在当前危机之前，政策制定者曾将前瞻性指引作为影响政策的主要机制。除了调整其正式声明，点阵图也给联邦公开市场委员会提供了一个提供前瞻性指导的机会。在本次会议上，不太可能发挥重要作用的政策工具包括负利率、收益率曲线控制以及调整美联储支付给银行的超额准备金利率(IOER)。值得一提的是，由于最新的就业报告非常强劲，增强了人们对经济复苏的信心。美联储可能释放偏鹰派信号，这有望给美元提供进一步支撑。
技术分析
美国原油
日图：保利加通道趋平，油价自上轨回落;14和20日均线看涨;随机指标走低。
4小时图：保利加通道收敛，油价在中轨下方发展;14和20均线看涨;随机指标持平。
1小时图：保利加通道收敛，油价在中轨附近徘徊;14和20小时均线看跌;随机指标走高。
综述：预计日内油价将在37.05-39.65区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注6月9日高点39.05，突破后将上探6月5日高点39.65，然后是6月8日高点40.40和3月6日低点41.00，以及42.00心理关口和3月1日低点43.50;而下方支持留意6月8日低点37.95，跌破将下探6月9日低点37.05，然后是6月4日低点36.40和6月3日低点35.90，以及6月2日低点35.25和6月1日低点34.25。
布伦特原油
日图：保利加通道收敛，油价自上轨回落;14和20日均线看涨;随机指标走低。
4小时图：保利加通道收敛，油价在中轨下方徘徊;14均线下测20均线;随机指标走高。
1小时图：保利加通道收敛，油价靠近中轨发展;14和20小时均线持平;随机指标走低。
综述：预计日内油价将在39.00-41.40区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注6月10日高点40.90，突破将上探6月9日高点41.40，然后是6月5日高点42.45和6月8日高点43.30，以及3月6日低点45.15和3月9日高点45.50;而下方支持留意6月9日低点39.80，跌破将下探6月5日低点39.70，然后是6月4日低点39.00和6月3日低点38.75，以及6月2日低点38.25和6月1日低点37.15。
周三关注：
美国5月消费者物价指数
美国EIA每周原油库存变动
美联储利率决议和经济预测