兴业投资本周展望：非农救美元于水火 本周美联储或锦上添花

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兴业投资本周展望：非农救美元于水火 本周美联储或锦上添花
2020年6月8日
美元指数连续三周收跌，但在上周五意外录得正增长的非农报告后，发出止跌企稳信号，有修正此前跌幅之意。尽管非农“失真”，但市场风险情绪借由这股东风，在全球经济逐步重启和新冠疫苗不断释放利好等继续宽松等基础上，得以进一步蔓延，且澳储行和加央行都肯定了经济复苏好于预期而未采取进一步行动，都在为商品货币等风险资产上行提供进一步支持。避险日元和黄金明显走弱，而欧央行则超预期加码宽松，使得欧元在欧盟7500亿欧元复苏基金良好预期提振下更上一层楼，但欧元作为美元最大的对手货币，美元反弹将可能使得欧元的上行势头极大受到压制。
本周重头戏是周中的美联储利率决议，在非农与其它美国经济数据出现相左的信号之际，美联储对经济前景的表态将至关重要。这将有望为市场进一步走向定调，若美联储对美国经济前景悲观，美元仍将有望继续下滑，反之，若美联储对美国经济复苏充满信心，美元将有望扭转早前跌势。此外，周一欧央行行长拉加德讲话也值得关注。以下是本周重要经济事件展望。
1、 欧央行行长拉加德讲话，周一北京时间21:45.
欧央行上周宽松力度超预期，显示了欧央行正在加强刺激欧元区经济复苏的承诺。拉加德在会后新闻发布会上表示，第二季度的收缩将是前所未有的，就业方面的严重状况和收入的损失会导致消费下滑，欧央行将采取适当的行动。欧元连续八日上涨，是对欧盟财政趋于一体化的乐观前景充满期待的反应。不过，预计拉加德讲话不会有太大的心意，在美联储利率决议前，市场的谨慎情绪，或使得欧元在高位整理。
2、 欧元区一季度GDP终值，周二北京时间17:00.
上个月公布的数据显示，欧元区一季度GDP季率下降3.8%，为1995年开始记录以来最大跌幅。其中，德国、法国、意大利和西班牙分别下降2.2%、5.8%、4.7%和5.2%。欧元区一季度GDP年率下降3.2%，是自2009年第三季度以来的最大降幅。对于市场来说，GDP终值没有被下修，将是最好的消息了。若欧元区一季度GDP意外被上修或下修，将可能引发欧元短线波动，一如早前美国一季度GDP被意外下修打压美元。
3、 美国5月CPI，周三北京时间20:30.
美国CPI受疫情影响明显，4月CPI年率增长0.3%，是自2015年以来最小的增长，但由于美国人在杂货店囤积食品，国内食品价格飙升2.6%，是1974年以来的最大涨幅。核心CPI年率上涨1.4%，是自2011年以来最小的涨幅。市场预期美国5月CPI年率维持在0.3%不变，核心年率小幅下滑至1.3%。尽管美国未来的通胀走势充满不确定性，但相比通胀，当前美联储将更关注就业市场。若通胀与预期相符，预计对市场影响有限。
4、 欧盟首席谈判代表巴尼耶讲话，周三北京时间21:00.
英镑近期上涨，受到三方面因素推动。一是英镑作为风险货币，受市场情绪向好提振，二是美元下跌，间接推升英镑，三是有传言称英国将在英欧谈判中放松立场。其中，英欧贸易谈判作为英镑的敏感点，任何风吹草动，都可能引起英镑特立独行的行情。欧盟首席谈判代表巴尼耶就英国脱欧协商情况发表讲话，若其表示双方第四轮谈判依旧毫无进展，在更多消息传出之前，英镑将有望成为汇市垫底的货币。
5、 美联储利率决议，周四北京时间02:00.
市场预期，美联储将延续上一次的谨慎基调，维持利率不变，且不会给出新的货币政策指引。不过，市场将关注美联储会否在本周的决议上透露未来会重启收益率曲线控制的工具(最有可能是今年9月)，和调整债券购买的策略。4月30日美联储利率决议前，美联储就已经在缩减资产购买规模，但美联储并未在会上明确表示要削减QE规模。当前，美联储资产购债规模已经从3月中旬的每天750亿美元，下降至每天40亿美元。另外，需要注意的是，因为疫情的不可预测性，美联储在3月放弃了对经济前景作出评估，此次会议美联储重新对经济作出评估，若美联储乐观，释放鹰派信号，在意外强劲的非农数据之后，将为美元注入一剂强心剂，反之亦然。