兴业投资原油周评：海湾国家额外减产&需求回暖，国际油价周线三连阳

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兴业投资原油周评：海湾国家额外减产&需求回暖，国际油价周线三连阳
2020年5月18日
随着全球多数经济体逐步放松封锁措施，鼓励本国民众慢慢恢复工作和正常活动，令原油需求前景改善，同时，在达成减产协议的基础之上，海湾国家在沙特的带头下额外减产，以及美国钻井平台数量降至创纪录低点，这部分缓解了原油市场供需失衡矛盾，存储容量不足的担忧有所缓和，诸多利好因素共同提振油价上周再现一波升势，升至一个月高位。截至收盘，美国WTI6月原油期货整周累计上涨23.81%，收报30.37美元/桶，当周最高触及30.44美元/桶，最低跌至23.67美元/桶。布伦特7月原油期货整周累计上涨6.23%，收报32.73美元/桶，当周最高触及32.76美元/桶，最低跌至28.84美元/桶。
随着欧美逐步放开对疫情封锁的限制，全球原油需求预期有所好转。美国旅游应用GasBuddy的一项调查显示，由于疫情导致汽油价格下跌，近三分之一的美国人正计划今年夏天驾车出游，不顾可能感染新冠病毒的风险。随着人们继续评估情况，在夏季后半段的最后一刻，短途旅行可能会激增。
在欧佩克+产油国实施史上最大规模石油减产协议十多天以后，沙特阿拉伯、阿联酋和科威特上周自行再度宣布减少石油产量，这给全球能源需求因新冠疫情大减之际提供了踹息机会。沙特11日宣布6月份自愿单方面每天减产石油100万桶。届时其石油产量将达到每天750万桶，目前产量每天850万桶。此后，科威特和阿联酋也宣布6月将分别额外减产8万桶/日和10万桶/日。阿曼石油部长穆罕默德·鲁姆希周五表示，他们正考虑在6月将石油日产量再削减1万至1.5万桶。他的国家支持沙特阿拉伯和海湾石油输出国组织国家进一步削减石油产量的努力。在一系列自愿减产的推动下，伊拉克选择跟随OPEC的减产行动，尽管减产力度较小。伊拉克未能说服运营其大型油田的国际石油巨头同意进一步减产，目前该国正将石油日产量削减约70万桶，比OPEC+供应协议规定的减产幅度少三分之一。
三大能源机构上周公布的短期市场展望月度报告显示当前供应过剩情况有所缓和。美国能源情报署(EIA)周二在其短期能源展望月度报告中指出，今年的产量将为平均1169万桶/日，低于此前的预测1176万桶/日。该机构还将2021年的产量预期削减了13万桶/日，至1090万桶/日。由于防疫封锁措施破坏了旅行和经济活动，将2020年美国石油需求预测下调了约80万桶/日，将2020年全球石油产量预测下调420万桶/日，至9519万桶/日。OPEC在报告中指出，受冠状病毒危机造成的经济衰退影响，2020年全球石油需求预计将减少907万桶/天，此前预测需求将减少685万桶/天。世界正遭遇前所未有的石油需求冲击，预计2020年第二季度，主要石油中心的需求将出现最严重收缩。到2020年，预计非OPEC国家的石油日产量将减少350万桶。与此同时，国际能源署(IEA)周四在其最新的能源展望月度报告中指出，2020年全球石油需求势将创下历来最大下跌纪录，不过由于封锁措施有所放松，IEA将2020年的石油需求预测上调了70万桶/天，但这仍意味着每年将减少860万桶/天，较去年水平减少约9%。随着需求增加，IEA预计下半年原油库存将减少约550万桶/日。
美国主要机构公布的上周原油库存好坏参半，而美国石油钻井数连续九周减少。美国石油学会(API)最新数据显示，截止5月8日当周，美国原油库存大幅增加758万桶至5.262亿桶，连续16周增加，前值增加844万桶，预期增加429.5万桶;库欣地区原油库存减少230万桶，前值增加268.1万桶;汽油库存减少191.1万桶，前值减少223.7，预期减少232.9万桶;精炼油库存增加471.2万桶，前值增加614.3万桶，预期增加315万桶。美国能源信息署(EIA)最新数据显示，截止5月8日当周，美国原油库存减少74.5万桶，为自1月底以来首次下降，前值增加459万桶，预期增加414.7万桶;汽油库存减少351.3万桶，连续3周下滑，前值减少315.8万桶，预期增加357.8万桶;美国精炼油库存增加351.1万桶，连续6周增长，且创2017年3月以来最高水平，前值增加951.8万桶，预期增加285.7万桶;俄克拉荷马州库欣原油库存减少300.2万桶，连续9周增长后录得下滑，且创2019年12月13日当周(22周)以来新低，前值增加206.8万桶。上周美国国内原油产量减少30万桶至1160万桶/日，连续6周下滑。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新数据显示，截至5月15日当周，石油钻井总数减少24座至258座，降至2009年7月以来最低水平;当周天然气钻井总数减少1座至79座，至有记录以来的最低水平;石油和天然气活跃钻井总数减少35座至339座，至历史最低水平。
展望本周，原油交易者除继续关注API、EIA原油库存和和贝克休斯石油活跃钻井数据外，还需留意美国本周将要公布的经济数据，包括：5月NAHB房产市场指数、4月新屋开工和营建许可、每周申请失业金人数、5月费城联储制造业指数、5月Markit制造业PMI初值、5月Markit服务业PMI初值、5月Markit综合PMI初值和4月成屋销售。投资者需要关注美国的营建许可和新屋开工两项房地产市场数据。疫情将导致许多资金短缺的投资者出售房屋，从而使市场供过于求，因为，2008年由美国楼市次贷危机引发的经济海啸的经验告诉我们，当有千万计的美国人失业时，则需要花十多年才能让就业市场恢复常态，这也意味着包括住房贷款在内的很多账单都不会付清，就像我们在2008年楼市危机时所见证的那样。同时市场还将关注每周初请失业金人数，这是最近几周市场关注度最高的经济数据之一;因为该数据能够比较快速的反应美国就业市场的变化，对美国经济前景的预期有比较重要的参考价值。我们预期截止5月15日当周初请失业金人数为250万人。过去七周，美国全国失业人数飙升至3300万人。美国上周失业人数继续增加，但初请失业金人数降至进入防范疫情封锁措施实施以来的最低水平。就业数据公司挑战者也表示，毫无疑问的是，一旦危机过去，雇主将计划招募工人。调查发现，77%的失业者相信他们能重返工作岗位。此外，IHS Markit公布的5月制造业采购经理人指数(PMI)初值也会吸引全球投资者的眼球，4月数据从3月份的48.5降至36.1，表明商业活动在加速下滑。4月份制造业受到新冠肺炎疫情的沉重打击，产出下降的程度甚至超过了全球金融危机最严重时期的水平。订单以10多年未见的速度减少，供应链中断达到创纪录的程度，对前景的悲观情绪达到新的调查高位，越来越多的公司正在削减员工数量。我们预计5月制造业PMI数据将小幅回升至38。央行动态方面，亚特兰大联储主席博斯蒂克、美联储主席鲍威尔、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利、波士顿联储主席罗森格伦、圣路易斯联储主席布拉德、纽约联储主席威廉姆斯、美联储副主席克拉里达和美联储理事布雷纳德将在不同场合就新冠肺炎的影响、经济前景和美联储的应对措施发表讲话。其中美联储主席鲍威尔在参议院金融委员会听证会上的证词将受到投资者的密切关注，其将向国会通报应对新冠疫情的经济措施。上周鲍威尔强调了美国经济面临的风险，同时否认了正在讨论负利率。不过市场依然定价美联储将在明年初实施负利率。此外，投资者还会关注北京时间周四凌晨2点出炉的美联储4月货币政策会议纪要。在美联储4月利率决议中，美联储维持联邦基金利率目标区间在0-0.25%不变，同时维持超额准备金利率于0.1%不变。在本次会议纪要中，投资者要密切关注美联储官员们所透露出来的几大问题，即美联储对经济前景如何展望，当前低利率水平会维持多久，QE操作是否会调整。当然，冠状病毒疫情的发展也是时刻影响着投资者的情绪，投资者会留意海外逐步复工的影响，如果复工导致二次疫情爆发，那么将对油价产生负面影响。
技术面上看，美油周图保利加通道收敛，油价向中轨靠近，14周和20周均线下行势头趋缓，慢步随机指标进入超买区。K线图收大实体阳线，表明买盘强劲，预计本周油价或震荡走高。支撑分别位于29.50、28.00、27.20，阻力依次是31.50、32.10、33.50。
布油周图保利加通道收敛，油价向中轨靠近，14周和20周均线下行势头趋缓，慢步随机指数进入超买区。K线图收长下影实体阳线，表明买盘强劲，预计本周油价或震荡走高。支撑分别位于32.00、30.90、28.80，阻力依次是34.20、35.00、36.40。