兴业投资：供需失衡引发储能担忧，美油逼近10美元

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兴业投资：供需失衡引发储能担忧，美油逼近10美元
2020年4月28日
由于全球范围内为阻击冠状病毒扩散而实施的封闭措施导致原油需求大幅减少，而主要产油国的减产幅度不足以抵消需求的损失，供需失衡致使原油储存空间迅速下降，迫使能源交易者纷纷抛售原油产品，国际油价周一因此重挫，美油逼近10美元，布油跌破20美元。截止美国收盘，美国WTI原油6月期货收跌4.81美元，或28.26%，报12.21美元/桶，最高触及15.73美元/桶，最低跌至11.87美元/桶;布伦特原油6月期货收跌1.83美元，或8.39%，报19.97美元/桶，盘中最高触及21.27美元/桶，最低跌至19.09美元/桶。
主要由于冠状病毒(covid19)的影响，全球石油需求下降了30%，而能源交易商们则在周一拼命寻找存放石油产品的地方。彭博新闻社首席能源记者哈维尔?布拉斯指出，根据纽约商品交易所的数据，6月份到期的西德克萨斯中质原油看跌期权周一交易价格为负值。该衍生品交易所执行了价格为-50美元的13个看跌期权合约。WTI期权价格有记录以来首次出现下跌。看跌期权赋予买方在特定日期或之前以预定价格出售标的资产的权利，而非义务。同时，看涨期权赋予持有者购买的权利。一周前，现在到期的5月期货合约跌至-35美元以上，因为卖家付钱给买家以摆脱手中的石油。
全球最大的石油交易所交易基金美国石油基金有限责任公司(United States Oil Fund LP)表示，将把投资于6月份交割的WTI原油期货合约的所有资金撤出，称此举是由于“不断变化的市场环境、监管问责水平以及USO在石油期货合约方面的头寸限制”。经济学人讯息部全球经济学家Cailin Birc表示，美国石油基金(USO)提交的文件削弱了油市对6月合约的信心，导致周一油价大跌。瑞银大宗商品分析师Giovanni Staunovo表示：“通过卖出较短期的期货合约，并投资于较长期合约，他们对WTI的近月合约施加了压力。”
最近几周，由于冠状病毒导致的需求破坏引发了对供应过剩的担忧，油价承压。全球各地的储油罐正在迅速装满。据rigzone.com的数据，拥有亚洲第四大商业存储容量的韩国最近就耗尽了陆上存储空间。与此同时，新加坡的海岸线正变得越来越拥挤，因为等待潜在买家的满载石油的油轮数量在不断增加。俄克拉荷马州库欣(Cushing)是美国页岩油的重要储油中心，但这里严重缺乏可用的石油储备，这给美国油价带来了特别沉重的压力。高盛表示，在全球范围内，不断膨胀的供应过剩将在短短三周内考验存储能力极限。
同时，惠誉还基于当前的供求失衡状况，对美国能源公司发出了警告。这家评级巨头的最新消息称，“由冠状病毒导致的需求破坏和供应过剩导致的低油价，以及对储存的担忧导致的历史性波动，可能会加速美国能源行业的违约。”由于冠状病毒大流行对全球经济和石油需求的影响，以及由此导致的非常严重的供过于求，惠誉在4月初下调了油价预期。我们的西德克萨斯中质原油(WTI)基准预测是2020年32美元/桶，2021年42美元/桶，而我们的压力预测分别是27美元/桶和32美元/桶。”
除了从5月1日起开始实施的每日970万桶的减产措施外，OPEC+联盟还没有采取任何其他措施，在当前这场由大流行引发的全球封闭潮中，交易员将保持看空倾向。只有当全球各国政府放松为遏制病毒爆发而实施的限制，并重新开放各自的经济时，减产才能为价格提供一个底线。
在石油期货的无情抛售中，市场似乎对来自俄罗斯的利好消息毫不在意。俄罗斯能源部长诺瓦克说，中欧和北欧的石油需求正在上升。此外，路透社援引消息人士的话说，俄罗斯中型石油公司塔夫尼夫特(Tafneft)今年4月迄今已将石油产量削减了17%左右。与此同时，俄罗斯国际文传电讯社(Interfax)援引卢克石油公司(Lukoil)官员的话说，俄罗斯将把石油产量从3 - 4月份的水平下调约19%，至每日850万桶。
西班牙对外银行研究部门表示，OPEC+和20国集团(G20)达成的减产协议不足以弥补全球原油需求的预期下降。由于经济要到2022年才会恢复到危机前的水平，今年剩余时间里，石油需求可能会保持低迷。欧佩克减产的实施受到高度不确定性的影响，只有少数国家能够在短时间内完成配额，而大多数国家将让产量自然下降，这可能需要几个月的时间。尽管财政和货币支持将提振全球经济，但价格仍将保持低迷。
接下来，美国石油协会(API)将于今晚格林威治时间20:30(北京时间周三凌晨4:30)公布的每周私人库存数据，将成为短期油价走势的直接催化剂。预计截至4月24日当周石油行业的库存可能会追随此前一周增加1322.6万桶的步伐。也就是说，如库存数据如预期大幅增加应该会给原油带来额外的下行压力。在截至4月17日当周，美国原油库存增至5.186亿桶，接近2017年创下的5.35亿桶的历史最高纪录。
美元指数
美元指数周一小幅跳空低开，并触及99.795的一周新低，但由于油价暴跌打击市场情绪，避险需求支持美元指数企稳并小幅反弹。最近几个交易日，美元走势艰难，原因是有消息称，包括美国一些州在内的一些国家即将放松封锁措施，让企业复工。
据约翰霍普金斯大学的数据，冠状病毒已经导致全球超过20.6万人死亡。我们已经看到报告的近300万确诊病例，其中包括美国的96.5万例。而美国死亡病例超过54000人(这个数字接近于1955年至1975年在越南战争中死亡的58220名美国人)。严密的封锁被认为是一种钝而有效的工具，可以阻止感染，直到研制出疫苗。然而，如果确诊病例接近100万，达到了“顶峰”，那么已经宣布计划放松社交距离限制的美国各州将会热情高涨，并寻求让经济尽快走上复苏之路。大多数州赞成采取更缓慢、更渐进的方式。周一，白宫冠状病毒反应协调员黛博拉·伯克斯(Deborah Birx)博士警告说，社交距离“将伴随我们度过整个夏天”。
法国、意大利和西班牙是欧洲疫情最严重的三个国家，也是世界上确诊病例最多的国家。这三个国家也在准备放松对冠状病毒的限制，这是欧洲其他国家的样板。包括希腊、马耳他和比利时在内的其他一些欧洲国家已经宣布初步放宽限制。然而，有些人会说，现在下结论还为时过早，可能会出现第二波新病例。
尽管如此，金融市场仍在审视这些风险，迫切需要解决自2009年全球金融危机以来的新危机。其结果是，随着离岸美元的短缺和货币市场流动性的挤压，投资者纷纷转向美元。然而，美国多家银行联手阻止了美元互换额度的紧缩，从而导致美元从103跌至100以下。在最近一次美元起落之前，美元曾一度跌至98.20低点，这使得美元再度获得买盘支持而走高。无论量化宽松和供应的规模有多大，美元都能保持强势，这一事实与市场的避险水平是等同的。
除非油价再次暴跌，否则随着经济恢复运转，美元是否会最终回落，将是一个有趣的现象。这应该意味着对美元的避险支撑有所减弱。展望本周，美联储将于周三发布政策声明，可能会让市场对其各种量化宽松计划有进一步的了解，并强调如果必要，将采取更多行动以确保市场平稳运行。如果存在乐观情绪，那么这也应该会给美元带来压力。
白宫经济顾问委员会主席哈塞特周一对CNBC表示，第二季国内生产总值(GDP)成长将是大萧条以来最大的负值。"数据显示，一些行业正在想办法安全回到工作岗位，" 哈塞特补充道，并认为第三季国内生产总值(GDP)可能为正。
4月德州制造业活动进一步萎缩，达拉斯联邦储备银行制造业前景调查综合商业活动指数从3月的-70降至-73.7的纪录低点。进一步细节显示，新订单指数下降26点至-67，资本支出指数下降20点至-54.3。“对未来商业环境的预期在4月份仍然是负面的。未来一般商业活动指数和企业前景指数分别为-42.1和-41.5，与3月份的数据相差无几，”达拉斯联邦储备银行在其新闻稿中指出。
技术分析
美国原油
日图：保利加通道扩散，油价紧随下轨发展;14和20日均线看跌;随机指标走低。
4小时图：保利加通道扩散，油价紧随下轨发展;14均线下穿20均线;随机指标在超卖区短暂修正后再度走低。
1小时图：保利加通道下滑，油价靠近下轨发展;14和20小时均线看跌;随机指标在超卖区继续走低。
综述：预计日内油价将在6.60-13.30区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注4月27日低点11.85，突破后将上探4月28日高点12.45，然后是4月23日低点13.30和4月22日高点16.20，以及4月23日高点18.10和4月16日低点19.40;而下方支持留意4月22日低点10.20，跌破将下探9.00心理关口，然后是8.00心理关口和4月21日低点6.60。
布伦特原油
日图：保利加通道下滑，油价跟随下轨发展;14和20日均线看跌;随机指标转跌。
4小时图：保利加通道扩散，油价靠近下轨发展;14和20均线看跌;随机指标转跌。
1小时图：保利加通道下滑，油价靠近下轨发展;14和20小时均线看跌;随机指标走低。
综述：预计日内油价将在17.50-21.90区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注4月28日高点19.95，突破将上探4月24日低点20.50，然后是4月27日高点21.90和4月24日高点22.60，以及4月23日高点23.20和4月1日低点24.55;而下方支持留意4月28日低点18.90，跌破将下探4月21日低点17.50，然后是4月22日低点15.95，以及1999年5月低点14.90和1999年6月低点14.50。
周二关注：
美国3月批发库存
美国3月商品贸易
美国4月里士满联储制造业指数
美国4月谘商会消费者信心指数
美国API每周原油库存变化