工行纸原油换月，我的钱是不是变少了？

司马炫翌

工行纸原油换月，我的钱是不是变少了？

3月下询以来，由于沙特与俄罗斯石油价格战，导致油价持续走低，抄底原油成为了人们关注的焦点。

由于，众多抄底者的出现，导致原油基金限制大额申购，甚至出现了暂停申购的现象，可见纸原油市场最近有多火爆。

最日，有微博大V发布，之前买了482桶的纸原油，结果，换月时变成了354桶，原因是20美元一桶的当月合约换成了27美元的远月合约，近30%的升水，另外工行移仓还要收费，这种产品你确定真的要长期投资吗？类似的言论尤其在最近换月的时间非常之多。

由于市场供需关系，会有价格升水、贴水的情况，升水指的是远期的期货合作比近期的期货合作贵，反之则是贴水。

工行连续性产品的调整规则，是以“调整前后资产总值不变”的规则来进行的。换月其实本身不会改变总资金，也不会出现所谓的亏损和盈利。

比如：原来20美元一桶的纸原油，持有100桶，总价值是2000美元，而换月之后价格变成了25美金，升水50%，总价值2000美元，持有的桶数就变成了80桶。

只是，相比其他交易，银行帐户的纸原油，没有杠杆，资金利率率相对比较差，同时，手续费也不低，加之无法提供更远月份的产品，导致换月频率比较高，不太合适普通投资人长期持有而已。

所以，换月，并不导致手里的钱变少了，只是由于远期合约的价格变高了，手里的桶数自然变少了，总钱数是没有变化的。