兴业投资：多空展开拉锯战，油价宽幅波动

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兴业投资：多空展开拉锯战，油价宽幅波动
2020年4月1日
国际油价周二早盘受到美俄可能达成一项新的生产协议的提振走高，美油一度逼近22美元，布油接近28美元。但随着悲观的美国API原油库存数据出炉和OPEC产量增加，同时冠状病毒疫情持续蔓延导致人员出行受限，进而令原油需求大幅下降，油价因此反转走低，回吐早盘涨幅。截止美国收盘，美国WTI原油5月期货收跌0.29美元，或1.41%，报20.24美元/桶，最高触及21.86美元/桶，最低跌至19.98美元/桶;布伦特原油6月期货收跌0.52美元，或1.97%，报25.91美元/桶，盘中最高触及27.88美元/桶，最低跌至25.65美元/桶。
克里姆林宫一名发言人在总结俄罗斯总统普京和美国总统特朗普周一的会谈时指出，俄罗斯和美国之间有一个共识，即目前的石油市场形势不符合两国的利益。“普京和特朗普同意应该就石油市场进行磋商，”这位发言人补充说，他拒绝评论普京和特朗普在电话中是否讨论了沙特阿拉伯。同时，美国总统特朗普在详细介绍他最近与俄罗斯领导人普京的通话时澄清称，他们的通话是关于油价的，油价正在损害石油行业，油价对航空公司有利。他还与沙特王储讨论了油价问题。
道明证券策略师表示，特朗普总统将继续与俄罗斯总统普京就石油市场进行对话。如果达成任何协议，俄罗斯可能会要求解除对俄罗斯石油公司的所有制裁，并要求美国也必须减产。而沙特阿拉伯未来几天没有重新考虑供应增加的迹象。不管怎样，供应都会下降。美国、俄罗斯和欧佩克之间的提议可能会削减400万至500万桶/天的产量，相当于这些主要产油国减产10%。但即便是如此大幅度的减产，在短期内也不太可能对油价产生太大的提振作用。现实情况是，需求受到的损害程度，可能会超过主要产油国之间达成的任何减产协议。世界各地城市的封锁和航空工业的关闭将导致该行业前所未有的需求下降，分析师预测在未来一个月左右，石油日需求量将下降1500万至2000万桶。
美国石油学会(API)最新数据显示，截止3月31日当周，美国原油库存大幅增加1050万桶至4.619亿桶，前值为下降125万桶，市场预期增加399.7万桶;库欣原油库存增加290万桶，前值为增加110万桶;汽油库存增加610万桶，前值为下降260万桶，市场预期增加102.6万桶;精炼油库存下降450万桶，前值为下降190万桶，市场预期增加102.6万桶。意外的是汽油库存也录得增加，结束了连续8周的下降趋势，油价受此影响下跌。
美国原油库存预计将会继续增加，API数据显示符合预期趋势，不过增幅大于预期，意外的是汽油库存也录得增加，结束了连续8周的下降趋势，油价受此影响下跌;瑞穗证券美国能源总监Robert Yawger表示，本周的美国原油库存报告预计就跟上周的初请就业金人数一样让人震撼，可能刷新多年高位。出口可能大降，炼油产的利用率可能大幅回落，这将导致原油库存激增，预计未来九周美国原油库存可能以大约1000万桶的增幅上升。
另据路透周二调查显示，3月OPEC原油日产量增加9万桶，至2793万桶，受沙特和阿联酋产量增加提振。追踪原油运输数据的咨询公司Petro-Logistics首席执行官Daniel Gerber对路透表示，“这可能是风暴来临前的平静，因为许多OPEC国家已宣布在4月实现供应和出口的最大化。初步迹象显示，沙特阿拉伯、阿联酋和科威特的出口开始上升。”
与此同时，挪威石油和能源部长Tina Bru周二告诉TV2电视台，挪威没有降低石油产量的计划。Bru补充道：“目前的油价对挪威油田的产量没有威胁。我们仍在盈利。”
不仅供应增加，而且对需求减少的担忧，主要是由于冠状病毒，也对油价造成下行压力。美国和欧洲的病例数量爆发式增长，加之特朗普的悲观言论，令市场的风险基调承压。
目前全球新冠肺炎确诊病例突破86万例，死亡病例超4.2万例，其中美国确诊病例超过18万，是全球确诊病例最多的国家，达到187321例，确诊人数是中国两倍多。同时，美国累计死亡3850例。在周二的记者会上，特朗普表示，“我希望每一个美国人都能为即将到来的艰难时刻做好准备。我们将经历非常艰难的两周。希望如专家们预测的那样，在经过努力研究之后，我们能在隧道的尽头看到一些真正的曙光。但这将是非常、非常痛苦的两周。”摩根士丹利预计美国新冠肺炎死亡数量将呈指数式增长，因此4月30日取消疫情相关管制措施的目标不太可能实现。
路透社报道称，美国能源部计划为能源公司租赁空间，将原油储存在美国战略石油储备中。由于页岩油难以弥补成本，两家最大的钻探商已要求德克萨斯州监管机构考虑发布命令，削减原油产量，以应对危机。虽然中国经济复苏可能会提供支持，但中国的胃口仍然不太可能会保持上升，因为冠状病毒的冲击会对世界其他地方的消费产生连锁反应。
展望未来，投资者将关注沙特和俄罗斯的原油产量消息，同时仍对全球经济增长面临的冠状病毒风险及其对石油需求的影响保持警惕。现在焦点转向美国能源情报署(EIA)将要公布的每周原油库存报告也值得关注，市场预计截止3月27日当周美国原油将增加392万桶，此前一周原油库存增加162.3万桶至4.544亿桶。
美元指数
美元指数周二跳空高开后继续上扬，一度逼近100心理关口，最高触及99.91水平，主要是在人们担心全球经济即将陷入衰退之际，美元的全球储备货币地位提供了强有力支持，而围绕美国国债收益率的积极基调也进一步提振了美元。随后美联储宣布计划启动回购回协议工具，这项工具的参与方可以卖美国国债获得美元，以及美国消费者信心指数大幅下挫，美元回吐了此前涨幅。
美联储最新采取的举措允许外国央行将其持有的美债换成隔夜美元贷款。这是美联储为解决由冠状病毒大流行对经济造成的影响所导致的流动性问题而采取的一系列措施之一。随着美元供应量的扩大，美元的吸引力下降。不过，一些分析师认为，随着投资者准备迎接未来几个季度的经济急剧下滑，美元仍可能获得支持。
特朗普还呼吁推出2万亿美元的基础建设法案。他周二在推特上发文称：“美国利率已经降到了零，现在是时候实施我们期待了几十年的基础设施法案了。它应该是非常庞大和大胆的，2万亿美元，只专注于就业和重建我们国家曾经伟大的基础设施!”澳新银行分析师指出：“特朗普表示，他希望下一阶段的财政刺激计划包括2万亿美元用于就业和基础设施建设。这一支出相当于名义GDP的9%，国会是否会批准值得怀疑。美联储已经为外国央行和其他国际货币当局建立了一个临时回购机制，预计将有助于金融市场的平稳运行。”
世界大型企业联合会周二公布的数据显示，3月消费者信心指数从2月的132.6(修正前为130.7)降至120，好于市场预期的110。世界大型企业联合会经济指标高级主管林恩?佛朗哥在评论这些数据时表示：“由于短期前景恶化，3月份消费者信心大幅下降。冠状病毒疫情的加剧和金融市场的极度波动，增加了经济和就业前景的不确定性。”尽管数据好于预期，但市场情绪并没有出现显著改善。富国银行分析师指出，消费者信心的小幅下降可能还不能完全反映就业市场的恶化。消费者信心指数“仅”下降12.6点，这一结果好于市场普遍预期的逾20点的降幅。上周，密歇根大学的情绪调查显示，这是自2008年10月以来最大的月度跌幅。对就业市场相对温和下滑的一种解释是，人们对劳动力市场强劲程度的看法与最新数据不一致。世界大型企业联合会在附注中指出，这一数据是在上周首次申请失业救济人数破纪录地上升之前发布的，因此消费者信心“进一步下降肯定会随之而来”。
克利夫兰联储主席梅斯特周二在接受美国全国广播公司财经频道(CNBC)采访时说，她认为病毒导致的失业率将上升10%以上，因为经济活动正在被关闭，以限制病毒的传播，她对美联储为应对冠状病毒危机所采取的措施感到满意。美联储正在尽其所能支持市场，使其继续发挥作用。她不后悔投票反对将利率降至零，她的重点是采取更多措施提振金融市场。事态的最终结果将取决于病毒的传播过程。
旧金山联储主席戴利周二表示，美联储的政策行动取决于冠状病毒的演变，并重申美联储准备在其职权范围内采取一切必要措施。戴利对雅虎财经表示，病毒将决定衰退的程度和持续时间。经济可能已经陷入衰退，数以百万计的人将被迫休假或失业。如果我们采取正确的措施来遏制病毒的蔓延，那么经济就会处于反弹的最佳状态。
技术分析
美国原油
日图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展;14和20日均线看跌;随机指标走高。
4小时图：保利加通道收敛，油价在中轨下方发展;14和20均线看跌;随机指标自超卖区回升。
1小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方徘徊;14和20小时均线看跌;随机指标转跌。
综述：预计日内油价将在19.25-21.85区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注3月31日高点21.85，突破后将上探3月26日低点22.40，然后是3月27日高点23.35和3月26日高点24.60，以及3月25日高点25.20和3月19日高点26.6;而下方支持留意3月31日低点20.00，跌破将下探3月30日低点19.25，然后是2002年1月低点19.10和2001年11月低点17.80，以及2001年10月低点16.70和1999年5月低点16.20。
布伦特原油
日图：保利加通道下滑，油价回升受制于中轨;14和20日均线看跌;随机指标震荡走高。
4小时图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展;14和20均线趋平;随机指标进入超卖区。
1小时图：保利加通道下滑，油价靠近下轨发展;14和20小时均线看跌;随机指标走低。
综述：预计日内油价将在24.15-27.90区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注3月31日高点27.90，突破将上探3月25日高点28.25，然后是3月24日高点28.60和3月19日高点29.40，以及3月20日高点30.90和3月17日高点31.20;而下方支持留意3月23日低点25.10，跌破将下探3月27日低点24.15，然后是2003年4月低点23.05和3月30日低点21.65，以及2001年12月高点20.90和2002年2月低点18.80。
周三关注：
美国3月ADP就业人数
美国3月Markit制造业PMI
美国3月ISM制造业PMI
美国EIA每周原油库存变动