兴业投资本周展望：美国全面开启印钞模式 非农周美元依旧压力山大

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兴业投资本周展望：美国全面开启印钞模式 非农周美元依旧压力山大
2020年3月30日
上周一，美联储再度紧急宣布开启无限量宽松等非常规操作，美国政府的2万亿美元紧急救助计划也在当周得到通过，美国全面开启印钞模式，极大缓和了此前美元的紧张流动性，美元自高位快速回落，逾10年来最大单周跌幅，意味着市场从早前的追捧美元快速向抛售美元过渡，这也为非美货币间接创造了反弹条件。
上周公布的欧美PMI数据都大幅下降，但美国初请失业金人数一周超过320万，让市场震惊，尤其是当前美国确诊新冠疫情已经超过14万，成为全球确诊人数最多的国家，疫情的快速蔓延可能进一步侵袭美国的就业市场，这也将让好不容易缓和的市场情绪再度紧张起来。在美元流动性不再紧张之际，避险资产有望脱颖而出。
本周新冠疫情在全球的演变依旧是市场关注的重点。此外，美国将可能公布异常悲观的非农数据，这对上周的大跌的美元而言，将可能是雪上加霜的打击。与此同时，将需要关注到英国将在本周重启与欧盟的第二轮贸易谈判，预计将对英镑的走势产生重大影响。以下是本周重要经济数据：
1、 加拿大1月GDP，周二北京时间20:30.
国际油价自1月以来暴跌，料将对加拿大经济产生较大的负面影响。不过，加拿大1月的GDP数据或并未能反映新冠疫情的冲击。市场预计加拿大1月GDP月率从0.3%下滑至0.1%。由于防疫需要，加拿大咨议局认为封锁和隔离措施将持续长达六个月，直到八月份，这将使得加拿大二季度GDP萎缩接近10%，比2008年和2009年的金融危机中看到的还要糟糕。加拿大央行已经三次紧急降息，预计加拿大政府本周也将推出一项规模高达300亿加元(210亿美元)的财政刺激一揽子计划。这可能也难以抑制市场对加拿大经济前景的悲观预期，因美国的疫情严峻，作为邻国加拿大难以避免遭到波及，再加上目前产油国尚未就减产表达任何妥协的意愿，油价低迷也将继续拖累加元。
2、 中国3月财新制造业PMI，周三北京时间09:45.
受新冠肺炎疫情冲击， 2月财新中国制造业PMI指数从51.1大幅下滑至40.3，创2004年4月调查开启以来的最低纪录，也低于2008年11月全球金融危机爆发时的40.9。不过，随着中国国内新冠疫情得到有效控制，复工复产活动逐步恢复，市场预计中国3月财新制造业PMI指数将小幅回温至45.0。若数据向好，将有望为与中国经济密切相关的澳元提供支持。
3、 欧元区3月制造业PMI终值，周三北京时间16:00.
从欧美上周公布的PMI数据来看，新冠疫情对服务业的冲击要明显大于制造业，尽管数据明显下滑，但制造业的情况要好于预期，因此未能在市场掀起太大的波动。市场预计欧元区3月制造业PMI终值将从44.8小幅下调至44.6，暗示欧元区经济活动在疫情的冲击下继续恶化。一旦美元的抛售潮过去，欧元区几大经济体德国、法国、意大利和西班牙因处于欧洲疫情的震中，欧元可能遭遇打压。
4、 美国3月ADP就业人数，周三北京时间20:15.
素有小非农之称的美国ADP就业人数通常情况下对市场的影响有限，但鉴于上周美国初请失业金人数创纪录超过300万，市场将重点关注美国就业市场的情况。预计美国3月APD就业人数下降15.4万，并在未来数月进一步恶化。如果该数据表现糟糕，将增强市场对周五非农的悲观预期，有望打击美元。
5、 美国上周初请失业金人数，周四北京时间20:30.
美国上周公布的初请失业金人数高达328.3万，创下历史新高，如果数据持续走高，意味着美国就业市场将进一步开始萎缩，强化了市场对于美国经济放缓的忧虑。市场预计这周的数据将继续增加315万，若结果印证了市场的猜测，将可能再度激化市场悲观情绪，对美国股市在内的风险资产造成冲击，而美元也难以从中获得避险支持，或进一步下行。
6、 美国3月非农报告，周五北京时间20:30.
市场认为，因疫情爆发对美国经济产生负面影响，可能有1500万美国人要面临失业，这已经占到美国劳动力的10%左右。不过，市场普遍认为，美国3月非农就业人数将减少10万，失业率上升至4%左右，更糟糕的数据或在4月及以后的数据中得到体现。正因为这样的悲观预期，即使市场避险情绪上升，美元也很难从中获得避险需求，除非美元的流动性再度紧张起来，不过目前来看，有美联储这样无限量供应的强大后盾，美元荒或不会卷土重来。