私募直营店：定增“黄金坑”的机遇与挑战如何?

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　　私募直营店：定增“黄金坑”的机遇与挑战如何?
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　　距离2月14日证监会发布再融资新规已有两周时间，被众多机构投资者一直看好的定增业务迅速升温。自再融资新规正式落地以来，上市公司当中就迅速刮起了一股调整定增方案的旋风，据不完全统计，2月15日至2月29日，在短短10个交易日内沪深两市共有76家上市公司披露增发预案。
　　刚进入3月，就有多家公司相继公告定增预案，近昨日晚间，共有7家A股上市公司发布了定增预案。从今年来发布定增预案上市公司的所属板块来看，创业板公司有32家，占比40%，中小板公司有21家，占比26.3%，中小创公司成为抢新规落地窗口期的“急先锋”。
　　券商扎堆公募踊跃，争食万亿级“大蛋糕”
　　海通证券是再融资新规后首家宣布修订定增计划的券商，2月25日晚间，海通证券披露非公开发行股票二次修订稿，针对发行对象数量、发行价格、限售期等做出相应调整，涉及六大方面。据统计，包括海通证券在内，共有国信证券、西南证券、南京证券、第一创业等8家券商的定增预案尚未实施，拟募集资金达859.6亿元。可以预见，未来一段时间内，券商“扎堆”调整定增预案将成为常态。
　　不仅上市公司定增忙，在再融资新规出台后，不少公募基金也积极参与“磨拳檫掌”准备征战再融资市场。部分上市公司公布的非公开发行对象中，许多公募基金和私募基金赫然现身。兴全基金、建信基金、富国基金、前海开源基金、财通基金和睿远基金相继出现在上市公司定增方案中;知名私募高瓴资本也出现在凯莱英的定增方案中，拟认购金额高达23.11亿元，此次定增完成后，高瓴资本将成为凯莱英持股5%以上的股东。据悉，后续还有不少基金公司也正在为定增市场积极布局。
　　在公募参与的偏好方面，可以看到近期立思辰成为了关注点，兴全、建信、睿远等基金公司都参与其中，认购金额分别为2.5亿、4000万元、2.3亿元。此外，富国基金和兴全基金参与了中密控股，认购金额各6000万元。前海开源和财通基金参与了恒邦股份，认购金额分别为2亿元和1亿元;兴全基金则积极布局药石科技，认购金额6.5亿元;麦迪科技获富国基金0.6亿元认购。
　　除了积极参与认购之外，无论是公募还是私募，都在积极筹备定增类产品，有望重启定增基金火爆行情。磐耀资产对外表示，除了符合条件的老产品，近期将会发行专门的定增策略类私募基金产品，直接参与到定增项目中。私募大佬大岩资本首席执行官汪义平博士也在私募排排网路演中指出，目前政策空前利好，定增迎来了历史性的黄金投资机会。
　　而在公募基金方面，以定增基金为主力的九泰基金也将发行新的产品，其定增投资中心总经理刘开运介绍，过往发行过7只定增或事件驱动类公募基金，但中间因为政策变化，有3只转型为主动权益管理灵活配置基金，当前还有4只定增或事件驱动类公募基金，未来还会有新的基金发行，目前正在筹备中。
　　定增“黄金坑”的机遇与挑战如何?
　　随着创业板借壳上市的放开、再融资政策的松绑，并购市场和定增市场都开始急剧回温。但受新冠肺炎疫情影响，2020年的市场似乎又存在着较大的不确定性。那么，定增“黄金坑”是否存在，定增新规下市场面临的机遇与挑战又将会如何演绎?
　　冬拓投资基金经理王春秀认为，定增新规全面放松了定增融资的门槛，提升了融资效率，对有融资需求的上市公司和提供融资服务的券商来说都是利好。有融资需求的公司大部分都有推高市值提高定增价的动力，因此会有很好的交易价值。但另一方面来讲，需要融资的企业大部分都是商业模式不好，现金流不宽裕的企业。投资者需要立足基本面，仔细鉴别投资机会。
　　对于今年的定增市场投资，王春秀指出，流动性宽松和定增融资门槛下降的背景下，股票市场供需两旺。可以预见，今年将是股权融资的大年。